登録システム改革パイロットの実装以来、上海と深センの取引所は、A株 “ジャンク株 “シェル値が縮小し続け、シェル資源の投機は基本的に停止し、市場の資金は、パフォーマンスとトラックへのより多くの流れます。
しかし、今年の第3四半期に入り、シェルリソースとトラックが、「潮目を変え始めた」。
記者の統計によると、9月13日終値の時点で、上場廃止のリスクを持っている18.64パーセントの7月平均増加以来、STクラスの株式は、27.13パーセントの7月平均増加、同じ期間のCSI 300インデックスが、8.25パーセント下落しました。
貝殻の価格が一時的に上昇した背景一部の業界専門家の分析は、取引所の上場規則の新バージョンの公布後、金融上場廃止は、より正確に企業の “事業能力の損失 “の基準を描いたが、ある程度は、いくつかの企業がシェルを維持することは困難です。 また、投資の冷却とロビー活動パスの依存性を追跡するだけでなく、間接的にSTの株式の短期的なパフォーマンスは、より広範な市場よりも優れています。
リストラにはやはり自力が必要9月13日未明、トークショーの有名俳優が命名したSTインターコンチネンタル（ Geo-Jade Petroleum Corporation(600759) .SH）は一時板寄せし、昼休みに取引所で命名・解明された後、反落した。
トークショーは会社の事業とは関係ないようですが、STの株はちょっとだけですが、感情の熱量が垣間見えますね。
記者の分析に中国東部のプライベートエクイティの人は、依存のパス上の最近の投機シェル動作と市場資本の動作は、 “いくつかの投機昨年かもしれない Shede Spirits Co.Ltd(600702) （ Shede Spirits Co.Ltd(600702) .SH）と Zangge Holding Company Limited(000408) （ Zangge Holding Company Limited(000408) .SZ）資金のキャップオフ、新しい投機対象を探してから転用で発生しました。 ”
記者は、今回のST株投機は、*ST牡丹（ Poten Environment Group Co.Ltd(603603) .SH）の破産再建期待から始まり、次第に再建期待のある多くのST銘柄に波及した疑いがあることを発見した。
今年4月14日、*STボティアンは、債権者から債務整理の申請を受けたと発表しました。
6月30日に*ST Botianが再建投資家の公募を発表し、8月16日に再建投資家のShenzhen High-Tech Investment、Hainan Everyday New Energy、China Merchants Ping An Assetsが再建投資契約を締結し、関連事項について予備協定を結びました。
この影響によって疑われる、*ST Botianは5月以来、ストップの36取引日の合計収穫は、最高株価は265％以上に一度上昇し、市場に金のマスターが再び注目を集める。
潜在的な（ China Dive Company Limited(300526) .SX）、* ST Bikang（ Yanan Bicon Pharmaceutical Listed Company(002411) .SZ）、* ST Qixin（082781.SZ）を含む* ST Botian、後 * Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) （ Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) .SH） * ST未来（ Shanghai Topcare Medical Services Co.Ltd(600532) .SH）と他の企業は、投機の新しい場所になる* ST Botian引き継いでいる。 これらの企業の多くは、債務再編のプロセスに入ったか、あるいは大規模な資産買収を計画しています。
また、不完全な統計によると、今年、合計41社のST企業が資産または債務再編計画を発表しました。 また、各社が提供する業務も異なり、再編投資家の選定、資産買収、債務再編、議決権代行など、その内容は多岐にわたる。
今年第3四半期に84％上昇した※ST奇信と67％上昇した※ST美康は、両社とも資産リストラの進捗状況を開示し、リストラ目的の投資家の申請資料の一部を入手した。 その中で、*STBikangは、投資家Lightfairホールディングス（深セン）リミテッド、後者またはEverbright金融ホールディングス株式会社に関与し、別の国有救済であると考えられている再構築する意図を明らかにした。
資産の取得またはシェル保存を達成するために指向の発行を通じてSTの概念の株式は、一度、A株固定セットに滞在する “不滅の鳥”。 しかし、完全登録制を推進する過程で、上場取引規程が何度か改正され、再編監査が強化された。
CIMBでM&A事業を担当する劉東営副部長は記者団に対し、「リストラ投資家を選ぶというやり方は、★ST銘柄の常套手段だが、昨年★STになった企業の多くもリストラによる再生を望んでおり、そのほとんどが失敗しているのが実情だ」と指摘した。
規制が厳しいという背景もあるが、劉東営は、STの株価が好転するかどうかは、やはり会社そのものにかかっていると考えている。
“規制のリストラの厳格な審査または2番目の、キーは、これらの企業自体の質の低さ、リストラはほとんど市場の投機のままに期待されている “劉東営は記者団に語った：”しかし、任意の少し良い上場廃止されないように戦うことができますが、企業のほとんどは、STがある ‘pit’は、より多く回すことができない、彼ら自身の理由です。
キャップを外しても、本業に集中する必要がある完全登録制になってからIPOの道がさらに広がり、資本参加を希望する企業がシェルの資源に頼らずに上場を実現することが、シェルバリューバブル崩壊の基本的な論理の根底にあるのです。
しかし同時に、IPO銘柄の評価制度がさらに市場化を進め、ブレイクアウトが新たな市場の規範となるようにした。
記者の統計によると、9月13日現在、今年の上海と深セン取引所のIPO企業は229社に達し、そのうち47社は初日の終値が発行価格を下回り、72社は現在の終値が発行価格を下回っています。
一部のアナリストは、A株の大量IPOの内訳の出現により、シェル価格の相対評価が再び注目され、シェル資源投機やそのような流れに沿ったものが出現していると考えているようです。
この点について、梁祝証券のM&A事業副総経理である劉東英氏は記者団に対し、「IPOの破たんは頻繁に起こるが、必ずしもシェル投機と関連しているわけではない」と述べた。 推測では、殻の保存の難易度が下がるなど、独自の動作ロジックがあるかもしれません。
“上場規則の新バージョンは、より正確に、連続損失の元の3年間から営業能力の基準、財務指標のクラスの上場廃止条件の損失を描いたが、2年連続の損失と収益に100万、そのではなく、いくつかの企業がシェル保存の難しさを減らすために作る”。
今年8月中旬、 Baotou Huazi Industry Co.Ltd(600191) 、 Jiangsu Boxin Investing & Holdings Co.Ltd(600083) 、 Shenwu Energy Saving Co.Ltd(000820) 、 Shanghai Fenghwa Group Co.Ltd(600615) の4社が正式に「脱帽」し、それぞれ「華字工業」「博信株」に。 “神武エネルギー”、”鳳凰 “の取引開始。
その中で、風花株2021年純利益はまだマイナスですが、営業利益は1.57億元に達し、主業務無関係または1.12億元の商業実質所得を差し引いた後、キャップ条件を除去するために1億元以上の主業務収入を達成する。同様に、神武省エネルギー2021年財務報告は、-6236万元の非経常的利益と損失、まだ損失の沼から抜け出すことはありませんが、主業務無関係と商業実質所得を持っていない控除した後。 実質的な売上高は1億1,500万人民元で、1億人以上の売上高条件を満たした。
この2社は最近になってキャップを外すことができたが、いずれも取引所の新しい上場規制の恩恵を受けている。 同社の株価もキャップを外した後に大きく上昇し、そのうち神武の省エネ最高上昇率は85％以上に達したことがある。
記者の不完全な統計によると、今年の第2四半期以来、40社以上の合計が星やキャップの削除を申請し、そのほとんどは、同社の主要なビジネスの動作条件の特別な治療事項が改善される取り消す。
最近、規制当局はまた、頻繁にクロスボーダーの合併や買収を避けるために、主要な産業に焦点を当てると呼ばれるか、または呼び出しの概念を再生することも繰り返し登場している。
今年8月上旬、SFCの李恵曼董事長は雑誌『Seeking Truth』に寄稿し、SFCは引き続き上場企業の質の向上を資本市場改革全体の深化の重要な要素とし、情報開示と企業統治の重視という両輪を堅持し、上場企業が統治を標準化し、本業に集中し、よりよく、より強くなるよう指導していく、と述べた。
7月末には、SFCの上場会社監督管理部の郭軍副部長が、上場会社に対して、本業を強化し、M&Aでは対象資産との統合や相乗効果を重視し、やみくもな越境や過度な多角化を避け、M&A対象が「独立王国」にならないようにすることを呼びかけるコメントを発表した。
