マクロのボラティリティの上昇と持続不可能な中間状態。 中期戦略「嵐の雷」では、マクロ経済のボラティリティが4月下旬から7月にかけてのその安定期を過ぎ、本来の定常状態が崩れようとしていることを示唆した。 つまり、マクロ経済の総体的な弱さを信じる一方で、世界経済が幅広い需要をもたらし、新興セクターと良好なパートナーシップを築くことができると信じているのです。 このことは、SSE50の評価額が6月下旬以降下降し、全国的な流行が広がっていた4月末の水準に近づいているのに対し、CSI1000の評価額が4月末の反動から上昇に転じていることにも反映されています。 この下げは8月中旬から修復され始め、SSE50は8月17日から今日まで-0.92%の下落、CSI1000は-9.63%の下落を記録しており、この傾向は今後も続くと思われます。
今、市場に必要なのは、アンチフラジャイル戦略である。 かつては、多くの投資家が「ブーム」の限界的な変化を重要な判断材料としていた、典型的な「攻め」の考え方だが、現在は「新しいコンセンサス」の転換期なのかもしれない。つまり、社会全体が消費や協力から、「攻め」に転じ始めているのである。 資源の供給が限られていることは、制約や脆弱性の原因としてますます重要となってきています。 今日の市場（9月15日）の場合、人気曲の「崩壊」は、競争と資源の制約というマクロな状況において、市場が絶対的に不滅でないことを示している。この数日、太陽光発電装置の生産にEU市場の利用を禁止するという欧州連合（EU）大統領による立法案が発表されて、太陽光発電装置、新エネルギー車チェーン、CXO部門が、それぞれ打撃を受けていることに代表されるように、である。 この法案は、意図的な貿易障壁であり、欧州への輸出にブームを依存している分野での競争激化のシグナルと見なすことができる。また、8月に署名されたインフレ抑制法に基づき、米国での電池生産を中国に奨励する米国の税制も、同様に、中国製電池への需要に対する市場の懸念を引き起こした可能性がある 9月12日、バイデンは、海外の「弱いサプライチェーン」に代わるより強力なサプライチェーンを構築する目的で、国家バイオテクノロジーおよびバイオ製造プログラムを立ち上げることを目的とした大統領令を発布した。 これらのセクターの明るい未来に疑いはなく、長期的にはまだ価値がある可能性さえあります。 しかし、「雷雨」で計測したように、上場企業の経常利益率から見ると、現在の公的資金はハイエンド製造業に大きく偏重し、上流資源に大きく偏重しており、市場のポートフォリオは将来の業績動向の判断精度に大きく依存していることになる。 しかし、乱気流と世界的なスタグフレーションというマクロ環境下では、この戦略は明らかに「アンチフラジャイル」の特性を備えていない。
楽観的に考えれば、景気回復こそが長期的に優位に立つ戦略である。 週報「リフォーカス」では、先週は不動産リスク解消とブーム修復への期待からバリュースタイルが市場をリードし、この市場スタイルが継続する可能性が高いと述べたが、その理由は次の通りである：伝統的な経済市場のための10月中旬前に経済緩和政策を中心に取引できる、もし実質的政策が導入されないと期待に沿って、期待を上回る優しい政策の外である。 最近、一部の新一級都市での購入制限の緩和や鄭州での「引渡し保証」措置など、不動産市場には限界的な改善シグナルが多く見られ、「過剰な期待」が続く中、市場がほぼ全面的に後退した今日、アンカーを推奨します。 中国の景気回復に軸足を置く不動産チェーンや食品・飲料は、数少ない「安全な避難所」である。
インフレ、競争、紛争の世界に向けたポートフォリオの構築：今後の道筋は実は非常に明確である。一つは、各国が引き締めを続け、最終的には成長率と金融資産を抑制することでインフレに取り組むことであり、これは経常利益とキャッシュフローに優れた短期資産に恩恵をもたらす。もう一つはインフレで貨幣が消費され、その場合は希少資源が本当の” “になってしまう。 通貨「消滅」のもと、エネルギー（石油、石炭）、ベースメタル（アルミ、銅、亜鉛）、輸送（石油、ドライバルク）、金などの「コア資産」、中国の経済修復は不動産、酒、銀行に集中すると予想されます。 同時に、資源と輸送の争奪戦は、より多くの軍事費を必要とし、そのような時期は、歴史上、非典型的な精神的消費の上昇を伴うことが多いのです。
リスク：中国の景気後退、世界的なインフレ率の低下が予想される。
