今後の見通しとして、弱い景気回復＋流動性緩和の環境下では、市場は引き続き大きな下値余地は限定的であり、短期的には振動と統合のパターンが主流となると考えています。 過去の再生データによると、党大会は、前市場安定化のニーズで開催され、中期的な上昇確率の株価指数は大きいです。 投資家は、政策の窓の期間を把握し、高品質の対象の確実性のバランスのとれた配分、安定成長のメインラインを強制的に政策に焦点を当て、消費のメインラインの経済的な修復の恩恵を受けることを示唆している。
概況：ショック期は安定成長と大消費に注目
周辺市場の乱れによって、A株市場は今週下落し、取引感情は、GEM指数は7.1％の減少、週をリードするなど低迷している、市場は木曜日に下落し、GEM指数は一日で3％以上下落し、上海証券取引所50パフォーマンスは比較的低下しにくい、2.88パーセントの週減少しています。
マクロ経済、8月国民経済は修復を続け、多くのマクロデータは予想を上回り、消費成長率は最近の最高値を記録した。 8月規模以上の工業付加価値は前年同期比4.2％増、予想は3.9％増、8月消費財小売総額は前年同期比5.4％増、予想は4.2％増、1-8月固定資産投資は前年同期比5.8％増、予想は5.3％の増であった。 月の社会小売売上高は、自動車および外食消費の回復を主因に、前年同期比5. 現在、中秋節が過ぎ、次も国慶節とダブル11消費シーズンを迎え、最近の内需重点強化の規制層と重なり、引き続き消費を拾うことが期待され、大きな消費部門の投資機会に注目することが推奨される。
株式市場の資金は、今週の市場の取引活動は減少し続け、週平均の日次売上高は4年連続で減少しました。 短期的な人民元切り下げの影響を受け、北上資金の流入傾向は鈍化し、今週は約60億8800万円の純流出となった。業種別では、北上資金は主に食品・飲料、非銀行金融、非鉄金属、医薬・生物分野に流入し、主に公益、農林畜産・水産、環境保護分野からの流出があった。
テクニカル面では、今週の上海指数は4.16%と2月以来の大幅な下落となり、5週線、10週線、20週線を失い、3本の平均線を下回る展開となりました。 月足チャートは5ヶ月線、10ヶ月線、60ヶ月線の下に位置するが、中長期的な安値である120ヶ月線の上に位置している。 市場全体のバリュエーションは低水準で、札証の総合PERは12.2で、過去5年間では13%のデシルレベルにある。
今週のA株市場は、主に周辺政策の乱れが激化し、海外市場が大幅に下落し、投資家のパニックやその他の悪影響をもたらすことによって、連続的に調整されています。 しかし、海外資本市場、特に米国株と比較した場合、現在のA株には3つの大きな利点（全体的な評価の低下、より強い収益期待、より良い政策期待）があり、資本参入の増加と政策の緩やかな力の共同作用のもと、フォローは長期上昇チャンネルに入ると見る必要があります。
今後の見通しとして、弱い景気回復＋流動性緩和の環境下では、市場は引き続き大きな下値余地は限定的であり、短期的には振動と統合のパターンが支配的であると考えます。 過去の再生データによると、党大会は、市場の安定性を必要とする前に開催され、株式市場の上昇確率が大きいです。 投資家は、政策の窓の期間を把握し、質の高い科目の確実性のバランスのとれた配分、政策力の安定成長のメインラインに焦点を当て、消費のメインラインの経済修復の恩恵を受けることをお勧めします。
まず、政策力の安定成長という大筋に注目する。 主要な会議が近づいており、成長安定化政策は、特に強さのレベルの実装では、さらに強化されることが期待されている前方に傾いています。 長期的には、安定した成長はまだ市場のメインラインである、それは優れたパフォーマンス、対象の低評価で新旧のインフラや不動産セクターの反循環的な規制の直接的な利益に焦点を当てることをお勧めします。 また、大規模な金融セクターのオーバーシュートのリバウンドの機会を低く評価する利点を持っていることに適切な注意を払っています。
第二に、大消費者向け幹線の経済的な修理の恩恵を受けることに重点を置く。 経済修復による大規模な消費プレートは、二輪駆動を刺激する需要と消費政策の限界的な改善では、消費者産業は、投資機会の到来を期待されている影響します。 Ctripが発表した「2022年国慶節予測報告」のデータによると、最近の国慶節旅行は順調に順次増加する段階に入り、1日の平均注文増加率は30％以上、この1週間の国慶節旅行の予約注文数は前年比64％増となったそうです。
A株は党大会前に上昇する確率が高く、金融スタイルが比較的優勢
資本市場と経済政策は非常に関連している、伝統的に特定の “会議効果 “を持って、特に重要な会議の前に、政策に市場が強くなることが期待され、政策は、一般的に事前に開始され、プレートの恩恵を受けることが期待される。 例えば、A株は例年、2回の全国大会の前になると、投資家のリスク選好度が高まり、成長株や中小型株のパフォーマンスが向上するなど、市場の反応が良くなるのが一般的だ。 第 20 回党大会までまだ約 1 ヶ月ある現在、投資家の参考のため、過去 5 回の党大会前の A 株の動向を確認する。
党大会が10月中旬から11月に開催され、A株上場企業の半期報告書の開示が9月までに完了するため、党大会前月は基本的に業績開示ウィンドウとなり、政策期待達成のための市場では、短期リスク選好度が高まっています。 SSE指数の上下期間の前に過去5党大会の統計を通じて、我々は勝率が高いことがわかった、1月と60％の確率の前の週の前に党大会、3.4％と1.25％の平均上昇、確率は479％と188％です。
党大会前の各スタイル指数の上昇・下落を見ると、金融スタイルと安定スタイルが優勢で、金融スタイル指数は過去3回の党大会前月に上昇し、平均上昇率は2.55％、安定スタイル指数と消費スタイル指数は2回上昇し、平均上昇率は1.78％と1.64％であった。
具体的にセクター別に見ると、過去4回の党大会前に平均上昇率が高かったのは、非銀行金融、食品・飲料、通信、銀行、防衛・軍事で、総合・社会サービスでは上昇率が低い。 勝率とオッズの観点から見ると、過去4回の党大会前に勝率が高かったセクターは銀行と公益事業でともに75％、オッズが高かったセクターは非銀行金融、食品・飲料、非鉄金属、基礎化学、電力設備で、いずれも300％以上のオッズであった。
全体的に、党大会は、A株の上昇確率が高く、大型株は、金融スタイルが比較的支配的で、業界の視点、高いセクターの平均増加率は、非銀行金融、食品および飲料、通信、銀行、防衛産業、非銀行金融、食品および飲料、非鉄金属、基礎化学、電力設備、投資家の高いオッズは党大会政策の動向と歴史に基づいてすることができます前に開催されました。 投資家は、党大会の政策動向と市場の法則に従って配分の方向を適切に調整し、短期的に一部の高値のセクターを適度に回避し、ファンダメンタルズの観点から中長期のレイアウトを行い、高い成長率と妥当な評価の優良トラックに注目し、「金九銀十」相場を積極的に把握することができます。
リスク：政策の進展が期待どおりでない、外部環境が期待より弱い
