マーケットビュー：外部リスク抑制の緩和を待つ
為替レートの継続的な切り下げや米国外部株の継続的な下落の影響を受けて、今週も市場は低迷を続けましたが、先週と比べると各セクターの下落幅は程度の差こそあれ縮小しており、為替レートの切り下げ懸念やFRBの金融引き締め圧力伝導などのリスクはほぼ対応しつつ、さらにリリースが進んだということでしょう。 今後の見通しとしては、市場のリスク選好度の低迷が続くと予想され、一気に押し上げを反転させることは難しい取引環境であり、それは外部からのリスク選好抑制がいつ終わるか、つまり米国株が下げ止まって安定するかによるところが大きく、これは市場がFRBの利上げ予想を安定的に戻すのを待つ必要がある。 FRBの利上げが安定すると、米国のロングエンド金利は段階的にトップダウンし、米国株は下げ止まって安定し、リスク選好抑制圧力が緩和され、人民元為替レートの下落圧力も緩和されるので、肝心なのは、FRBの利上げがスムーズになると見込まれる市場を待つことである。 構成、外部イベントの影響を受けにくい、消費産業の特定のポスト循環特性は、酒と農業チェーンの長いロジックに焦点を当て、構成の機会を到来している;経済の安定化上向きまだ投資のエンドフォースが必要、両方の成長論理と安定成長論理の新しいインフラと増分政策の下で期待されている不動産に焦点を当て続けることができます。また、大きな市場の成長人気のトラックの現在のラウンドはまだ終わっていない、によって推奨されています。 調整は徐々に注意を高める。
外部米国株が安定し、A株全体のリスク選好度が安定する見込み。 最近のA株トレンドの弱さと利上げは、米国株が下落し続ける下で強まり続けることが予想されるため、米国株の安定化がいつになるかが大きなカギとなる。 これは、連邦準備制度理事会の利上げを待つ必要があり、スムーズに戻ることが期待されています。 現在の市場は11月上旬の利上げ予想に対する反応が主であり、75bpの利上げが確率される程度に反応しているため、再度積極的に利上げを行う可能性は低い。 為替レート面では、かつて割安感のある円安が続いたことで、資本流出や金融緩和姿勢に対する市場の懸念が高まりましたが、これは実はFRBの利上げ予想と大いに関係があります。 今後、為替レートは短期的には弱含みで推移する可能性がありますが、第4四半期以降に反転する見込みです。 不動産面では、最近も限界緩和が行われているが、予想を修正すると、今回の不動産緩和は抑制的で限定的な緩和である。
不動産ブームはまだ低水準で推移しており、グローバルな視点での購入制限の緩和は、業界の売上を押し上げる効果は限定的。9月以降、1級都市の商品住宅販売だけが前年比で安定しており、2級、3級都市の販売は前年比マイナス50％程度にとどまっている。 強力な第二層の都市のリリース後、その売上高はピックアップすることが期待されるが、第三および第四層の都市の若い労働力は、コア都市圏に移動し続け、第三および第四層の不動産圧力で人口移動の傾向が徐々に現れ、業界の役割のグローバルな視点に立っては限られています。
中央銀行は当四半期末に短期資金を増額し、潤沢な流動性の下支えが継続されていることを確認しました。 金融政策に変更はなく、1つは経済が依然として金融支援を必要としていること、もう1つは海外の引き締めペースが予想に織り込まれていること、撹乱要因の軽減です。 高頻度データギャップでは、ロングエンドのレートは揺れ動き、ショートエンドのレートはピボットへの戻りが続くと予想されます。 ミクロの流動性構造はポジティブであるものの、市場が縮小し、取引マインドが悪くなっているため、その後の回復のタイミングは未知数です。
構成：いくつかの消費財と安定した成長チェーンの長いロジックは、徐々に調整することにより、人気のあるトラックの成長に焦点を増加し、割り当てを継続することができます
消費者消費はまだ、消費者業界の外部イベントの影響を受けにくい強力な、ポスト循環特性を修復するために続けている構成値の先駆けとなるものです。経済の安定上向きはまだ力の終わりに投資する必要があり、安定した成長チェーンはまだ修復する機会を持っています。 また、流動性はまだ広い新エネルギー産業ブームの相対的な利点に重畳され、同様に中長期的な支援政策、大きな市場の成長のラウンドがまだ終了していない、調整によって徐々にポジションを増やすことをお勧めします。
(1）住宅消費の継続的な修復、強力なポスト循環的な特性は、外部イベントによって以下の影響を受け、消費者産業は、配分の機会を到来させている。 その中で、安定した高成長の性能は、酒の十分なボリュームは、資本の好意の流入を得るために期待されている。ストレージを投げると約一般的な傾向の豚価格の長期的なリバウンドを変更することはできません、農業、飼料、動物保護と他の分野に焦点を当てます。
(2）上向きの経済の安定化は、まだ投資の最終的な力を必要とする、安定した成長チェーンはまだ修理の機会が存在する。 スマートグリッド機器や超高圧機器サプライヤー、その他新規インフラの安定成長と成長特性の双方に注力。中央または地方で導入が見込まれる増額政策が触媒となる不動産市場にも引き続き注力。
(3）成長市場のラウンドがまだ終了していない、それは注意を高めるために調整することをお勧めします。 人気のあるトラックのパフォーマンスの成長ではまだ相対的な利点を持って、金融政策はまだタイトになっていないと産業政策は非常に3つのサポートは、成長市場のラウンドはまだ終わっていない、最近の調整は、短期的な外部ショックである。 したがって、調整期は、新エネルギーチェーンの景観貯蔵、新エネルギー自動車チェーンの上流材料設備と中流製造に焦点を当て続けることができます。 半導体材料や装置などの国内での繰り返しの論理で、他の産業に焦点を当て、触媒が現れるのを待つ必要があるからだ。
リスク情報
オミクロン変異株の予想以上の発生、ロシア・ウクライナ地政学的紛争リスクの波及、FRB利上げ不確実性の増大、中米関係の予想以上の悪化。
