中央銀行、財政部、銀監会は最近、不動産市場を安定させるために集中的な政策を導入した
イングランド銀行が臨時の債券購入策を発表
8月の米コアPCE価格指数は予想以上に上昇
新たな注目点：①中国の成長安定化政策：9月29日、中央銀行と銀監会は、対象都市（商品新築住宅販売価格が2022年6～8月にリンギットベースと前年比で連続下落）が独自に、2022年末までに段階的に住宅ローン金利の第一セットの下限を維持、引き下げ、撤廃する決定を行うことができるとの通知を発表。9月30日には、中央銀行は10月1日から個人住宅第一セット プロビデント・ファンド・ローン金利を0.15％ポイント引き下げ、5年以内と5年超のローン金利をそれぞれ2.6％と3.1％に調整しました。 同日、財政部と税務総局は、住民の住宅下取りを支援するため、2022年10月1日から2023年12月31日まで、個人がマイホーム売却後1年以内に同市内の住宅を再購入する場合、現在の住宅売却時に既に支払った個人所得税の還付を受けることができる個人優遇税制を発表した。 2）イングランド銀行政策：英国政府が9月23日に大規模減税を開始したことを受け 9月26日、イングランド銀行は「金融政策委員会は、インフレ率を中期的に持続可能な方法で2％の目標に戻すために、その権限の範囲内で必要に応じて金利を調整することを躊躇しない」との声明を発表した。 中央銀行は、市場の秩序を回復する目的を達成するために必要な規模であれば、同日から英国の長期国債を一時的に購入すると発表した。 イングランド銀行は、この市場操作は時間的に厳しく制限されることを強調した。 また、イングランド銀行は、今後1年間に英国国債を800億ポンド削減するという従来の目標に変更はないと述べた。 3）ロシア・ウクライナ紛争：ロシアのガスを欧州に運ぶパイプライン「ノルドストリーム1」と「ノルドストリーム2」で9月26日から4件の漏えいが見つかっている。 パイプラインから4件の漏れが発見された。 9月30日、ウクライナの4地域（ドネツク、ルハンスク、ザポロージエ、ケルソン）の首長が、ロシアのプーチン大統領とロシアへの加盟条約に調印した。 プーチンは国民向けの演説で、4つの地域のロシア連邦への「加盟」を発表した。
マクロ経済データ：中国：1) 8月の工業企業の累積利益は前年比2.1％減（7月は1.1％減） 2) 9月の公式製造業PMIは50.1と予想より良好（8月は49.4）、公式非製造業PMIは50.6と予想を下回る（8月は52.6） 3) カイシン製造業PMIは48.1と予想を下回る（8月は49.5）。 49.5). 米国：1）8月の耐久財受注は前月比0.2％減、予想を上回る（7月：-0.1％）。 2）7月のS&P/CS住宅価格指数は前期比0.4％下落、前年同月比16.1％上昇と予想を下回った（6月：前期比0.2％/前年同月比18.7％） 3）8月の新築住宅は前期比1.2％上昇と予想を上回った。 前月比28.8％増の68.5万台と予想を上回った（7月：前月比8.6％減／53.2万台）。 4）8月の契約住宅販売指数は前月比2.0％減／前年比22.5％減と予想を下回った（7月：前月比0.6％減／前年比22.2％減）。 5）8月の個人収入は前月比0.3％増、予想通り（7月：0.3％）。 8月の個人消費/実質個人消費は前期比0.4％/0.1％増、予想（7月：-0.2％/-0.1％）を上回る。 6) PCE/コアPCE価格指数は8月に前期比0.3％/0.6％増、予想を上回る。 PCE/コアPCE価格指数は前年比6.2％/4.9% 増となる。 7）9月ミシガン大学消費者信頼感指数最終値は58.6、予想を下回る（9月速報値：59.5、8月確定値：58.2）。 9月ミシガン大学1年/5年インフレ予想最終値は4.7%、予想を上回る/下回る（9月速報値：4.6%/2.8%、8月確定値：2.7%）。 4.8%/2.9%).
株式市場概況：先週はハンセン、MSCI中国、CSI300がそれぞれ4.0%、2.6%、1.3%の下落。 MSCI中国：ヘルスケア（+3.1%）セクターが市場全体をアウトパフォーム、原材料（-5.9%）、公益事業（-5.8%）セクターがアンダーパフォームした。 ハンセン/MSCI 中国/HSX300 指数は、それぞれ 8.9 倍/10.1 倍/11.7 倍のフォワード PER で評価されている（過去 3 年間の中央値は 11.0 倍/ 12.6 倍/13.2 倍）。 最近のHSIの急落（2011年の底値付近）は、主に米国と欧州の利上げと景気後退の可能性を反映しているが、最近の中国のマクロデータが予想を上回り、より好ましい政策が打ち出されたことは無視しているように思われる。 市場のセンチメントは、ファンダメンタルズやバリュエーションよりも、流動性に影響されることが多い。 当面は逆風が続くとみられ、外部からの逆風を相殺するためには、中国の力強い回復が必要です。 主なリスク：1）世界的な疫病、2）中国の回復の遅れ、3）ロシア・ウクライナ情勢の悪化、欧米諸国の予想を超えた制裁措置、4）米国株式の買い戻し。
