今年に入ってから、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の株価はますます下落し、1年間で40％以上下落しました。 そんな中、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は最近、20億元から25億元で自社株を買い戻すという大型の自社株買い計画を投げ出し、「救済」の動きと見られていた。
2022年上半期の純利益も、国内部門の主要3事業群が伸び悩み、最高でも1桁の増益となった。
革新的なビジネスが大きく成長しているにもかかわらず、蛍石ネットワークと海港ストレージに代表される市場の一部が圧力下にあることは注目に値する、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) も革新的なビジネスの発展の見通しはまだ不明であることを認めた。
時価総額は、年間300億蒸発し、20億元以上の買い戻し保護は無力である
以前、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は「セキュリティ・マオ」と呼ばれ、昨年7月の高値68.48元/株に対し、今年に入ってから40％以上下がり、60％近く下落し、株価は「下落」しています。 これは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の時価が昨年7月の6000億元以上から3000億元未満に下落し、3000億元以上蒸発したことも意味する。
この点、多くの業界関係者は記者団に対し、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の株価下落は本質的な成長不足の現れであり、中期業績の観点から、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は後々、一定期間で高成長期に別れを告げるだろう、と語った。
今回、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は史上初の大規模な自社株買いを開始し、9月15日に20億元～25億元、買付価格は1株当たり40元を超えない（含む）という発表を行った。 取得期間は、この自己株式取得プログラムが株主総会で審議・承認された日から12ヵ月以内です。
注目すべきは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 登録資本金の減少の法的取り消しのために、この買戻しを使用することです。 この点で、記者に業界インサイダー分析の数は、上場企業の大半は、現在の値が過小評価されている買収提案を発行し、償却買い戻しは、ある程度評価にプラスの影響を持っている買い戻した株式のキャンセル後に循環の株式の総数が減少することを意味すると述べた。
と第7条と第8条のプロンプトセクションの重要な内容の発表で明らかに、同社の取締役、監督者や上級管理職、株式の買戻しの制御株主の実装中に増加またはその保有を減らすために計画していない、株式の5％以上を保有する株主と次の6ヶ月で彼らの協調行動はありません彼らの保有を減らすために計画しています。 これにより、自己株式取得の実施中に、大株主または経営陣による株式削減により、会社の株価が悪影響を受けるリスクを軽減することができます。
買付計画当日の Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の終値は28.99元でしたが、その後、株価はあまり改善されず30元前後で推移しています。 9月30日現在、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の株価は30.42元/株で終了しており、買い戻しの効果はほとんどないと言える。
株価下落で株主不一致：張勲「肉を切って止血」、馮莉羽は相次いで地位向上
株価が Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) と徐々に下がっていく中、一部の株主は黙っていられなくなった。 例えば、著名な公募ファンドマネージャーである張勲氏は、今年に入ってから Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) のポジションを大きく減らすことを選択した。
2020年の Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 年次報告書に開示された情報によると、2020年末、張坤が運用する Bank Of China Limited(601988) ・Efunda Blue Chip Select Hybrid証券投資ファンド（以下「Efunda Blue Chip Select Hybrid」）が初めて販売条件無制限の Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の上位10株主に登場したという。 保有株式数は7,000万株を超えました。
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2021年、「Efunda Blue Chip Select Mix」は引き続きポジションを拡大し、2021年末には保有株式数が1億2700万株に達します。
しかし、今年の上半期、張坤は、彼の以前のポジション調達行動を変更したことは注目に値する、第1四半期に、eFondaブルーチップセレクトミックスは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 100万株の保有を減らし、第2四半期末現在、ファンドは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 無制限の販売条件の株主であるトップ10リストが消滅した。 これは、今年の第2四半期に、エファタル・ブルーチップ・セレクトミックスが、少なくとも8000万株の保有株を減らしたことを意味します。
しかし一方で、もう一人の有名なファンドマネージャーであるFeng Liuは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) のポジションを増やし続けている。
2021年末時点で、Feng Liu氏が運用する「上海高毅資産運用組合（合資）-高毅寧山1号遠洋ファンド」の保有株式数は2億380万株で、同ファンドは今年に入ってから3四半期連続で Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) のポジションを増やしている。 9月15日現在、同ファンドは Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 430百万株を保有し、4.69％の株式を保有している。
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この点で、シャンソンキャピタル分析ディレクター瀋孟、ファンドマネージャーは、現在の Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 株価は価格低迷による短期的な影響であると考えるかもしれないが、現在の状況から、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は非常に短期間でひっくり返す可能性がない、あなたが損失を削減したい場合はファンドの重い位置、いずれかの “止血に肉をカットするか、”です。 損失を減らしたいのであれば、「肉を切って血を止める」か、「ポジションを増やし続けてコストを薄くする」かのどちらかになりますが、後者はどんどん深みにはまっていくかもしれません。
当期純利益は、国内の主要3事業グループの収益が伸び悩み、上半期として初めて減少した
自社の状況としては、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の株価が大きく縮小し、業績が悪化しています。 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) が開示した2022年半期報告書によると、上半期の総収入は372億5800万元で前年同期比9.9％増、母体に帰属する純利益は57億5900万元で同11.14％減を達成したという。
注目すべきは、2010年の深セン証券取引所上場以来13年間、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は売上高、純利益ともに二桁成長を続けており、今回の純利益の減少は上場以来初の業績悪化となったことです。
2022年第2四半期 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) は、単期で売上高207億3600万、前年同期比4.1%の増加にとどまり、帰属純利益は34億7500万、19.4%の減少、単期粗利益率は42.68%、3.26ポイントの減少を達成しました。
この点について、 Dongxing Securities Corporation Limited(601198) 調査レポート分析によれば、2022年上半期の Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 純利益は、主に在庫不足や値上げなどの上流要因によるコスト増と、業界の好況低迷による競争激化により大幅に減少しました。
事業構成比では、主力の国内事業において、当上半期は3事業グループとも伸び悩み、中でも公共サービス事業グ ループ（PBG）は前年同期比で減収となりました。
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この点について、デポン証券の調査レポートでは、国内市場は3月、4月、5月に流行病の影響を受け、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 事業により直接的な影響を与え、6月に回復したと分析しています。 疫病の流行、川下顧客の支出、業界内の競争激化など複数の要因が国内事業に影響を及ぼしました。
一方、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) イノベーション事業分野は、当上半期において前年同期比25.62％増となり、海外主要事業売上高は18.89％増に達しました。 民生証券調査報告書の分析によると、現在、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 革新的なビジネスと海外事業は、業績の成長の主体を構築した。
しかし、中国株式市場新聞の調査報告によると、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の海外事業にはまだ不透明感があると指摘されています。 また、民生証券の調査報告書は、革新的なビジネスでは、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 蛍石のようなToCビジネス、圧力下で市場のいくつかのHaikangストレージを指摘した。
セキュリティ需要の伸びは鈍化し、革新的なビジネス展開の見通しは不透明
iHS Markitのデータによると、2013年以降、中国のセキュリティ産業規模の成長率は10%～15%の間で安定しており、世界的に見ると、セキュリティ産業の成長率は徐々に10%を下回るようになりました。
フロスト＆サリバン、中国ビジネス産業研究所は、2017年に168億ドルから2021年に220億ドル、唯一の6.97％の複合年間成長率に世界のセキュリティビデオ監視機器の市場規模を照合データを示しています。
一方、セキュリティ業界の産業連鎖は長く、あらゆる企業がしのぎを削っている。 上流のチップ、キーコンポーネントから中流のインテリジェントセキュリティソフトウェアとハードウェア製品の設計と製造、そして下流のシステムインテグレーション、運用保守サービスなど、パイを共有するためのトラックに絞られている。
中国株式市場新聞証券調査報告書は、産業チェーンの境界のフィールドがぼやけ、従来のセキュリティメーカー、AI企業、クラウドサービスベンダーなどは、インテグレータのチャネルまたは直接顧客モデルを介して顧客に製品やサービスを提供することができますが、また直接顧客に知的セキュリティ関連のハードウェア製品またはソフトウェア技術を提供し、関連企業の役割が多様化する傾向がありますことを示している。
トラックでは、従来のセキュリティメーカーだけでなく、 Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) の競争が、そこに華為、バイドゥや他の技術の巨人だけでなく、香唐、KuangShi、雲から、Geringと他のAIユニコーン、彼らは金融、小売、サプライチェーンからだけでなく、駅、空港、他の公共の場のセグメント化シーンのレイアウト、業界より競争の激しい環境を作るされている。
イノベーション事業は、かつて Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の第二の成長点と言われ、この部分は蛍石ネットワーク、海港 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、海港自動車技術、海港マイクロイメージ、海港ストレージ、海港慧豊、海港火災、海港保安検査などの事業と対応製品を指している。
半期報告書では、螢光網の株式新規公開と科技板上場の申請が上海証券取引所科技板上場委員会に承認され、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) のスピンオフ案が同社取締役会で検討・承認され、革新事業子会社のスピンオフが推進されていることが開示された。
しかし、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) も有価証券報告書で、イノベーション事業は投資サイクルが長く、リスクと不確実性が高く事業展開の見通しが不透明だが、いずれ新しい事業領域に参入できるよう、直接・間接の投資探索が必要であることを認めている。
