投資ハイライト
コンフィギュレーションの見方：海外のエネルギー不足とピッグサイクルのアップサイドに注目
9月の業界を振り返ると、石炭・石油・ガスに代表される旧エネルギー主要品種の上流価格は下落したものの高水準で推移し、ノルドストリーム供給停止など予期せぬ事態に欧州エネルギー危機の課題も新たに浮上しました。 化学・素材産業などの川中分野では、スタートダッシュとそれに伴う製品価格の上昇が顕著ですが、不動産・インフラ分野では、まだ改善の兆しが見えません。 旅行と興行データから、国慶節の消費パフォーマンスは比較的穏やかで、川下部門は豚の上昇サイクルの恩恵を受ける農業部門に注力することが推奨されます。 太陽光発電/リチウムブームの新興産業は、第4四半期に、下向きの原料コストの触媒の到来を告げることが期待されて改善し続けています。
上流産業：海外のエネルギー不足に注目、減産で油価を下支え
石炭：電力炭は基本的に横ばい、原料炭・コークス価格は下降傾向、海外炭はその後上昇する余地がある。 石油・ガス：エネルギー不足は局面で改善、減産が原油価格を下支え。 非鉄：金属価格はほぼ下落、亜鉛やニッケルの株価は引き続き下落の動き。
中流業界：ブームの限界的な改善、生産と販売の修復が進んでいる
化学品： 主要化学品の価格が回復し、伝統的な生産ピークである「金九銀十」に入り、化学企業の立上 げ率が上昇した。 機械：主要企業のショベルカーの月次販売台数は前年同期並みとなりました。 材料：セメントや鉄筋の価格は引き続き持ち直し、鉄鋼生産も回復した。
川下産業：休日の消費は比較的横ばい、豚肉価格は上昇傾向続く
家電製品：輸出の伸びが大幅に低下し、国内販売がより強力な下支えとなった。 農業：豚肉価格は上昇傾向を維持、鶏肉価格は低迷を続ける。 食品・飲料：酒類卸売物価指数は小幅上昇、生乳・粉乳は小幅上昇。 運輸：民間航空旅客数は大幅に修復、BDIは大幅上昇、11月の旅行は寒冷地仕様にとどまる。 自動車：自動車の生産と販売は引き続き急成長しました。
新興国：引き続き乖離、太陽電池／リチウムは高水準のブームを維持
太陽電池：シリコン価格は第4四半期に下落する見込みです。 リチウム：リチウム・ニッケル価格は一段と上昇、tmt：電子機器需要の上向きサイクルに待った、米国の規制措置で国内代替が加速、通信：5G携帯電話出荷台数は前年比9.4％増、メディア：11月の興行成績が振るわず。 医薬品：バイオ医薬品の世界的な資金調達は、前向きな政策により市場の信頼感を高め、前四半期比で改善しました。 軍事：マグネシウム合金の価格は下降気味です。
リスク情報
(1) 加速するマクロ経済の悪化、(2) 期待されたほど強くない政策力、(3) 各地で繰り返される疫病の発生
