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高配当戦略の収益源は、キャピタルゲインと配当金収入です。高配当戦略の収入源は、株価の変動による資産の値上がり益である「キャピタルゲイン」と、配当による収入である「配当収入」に分けられる。 キャピタルゲインに作用する高配当戦略のロジックは、1）配当利回りの高い企業は相対的に収益性が高く安定しており、収益拡大で稼ぐ、2）配当利回りの高い企業はバリュエーションが低く、バリュエーションの修復で稼ぐ、というものである。
高配当インデックスのコアな特徴： 1）代表的なA株高配当インデックスには、CSI Dividend、Dividend Value、High Dividend Select、High Dividend Strategy、High Dividend Indexがある、2）長期的視点からは、A株高配当インデックス全体がCSI 300、CSI 100を上回り、フルA、CSI 500、CSI 1000を保有、最大リトレースメント、Sharpe ratioの点では代表的ブロードインデックスより上回る、3）セクター配分では総合的に判断している (4) 時価総額で見ると、A 株高配当指数の時価総額は総じて大きく、100 億以下の企業が 50％未満であること (5) 高配当指数の配当利回りは全 A 株指数より優れており、CSI 配当、配当バリュー、高配当指数はブロードベース指数よりギ ア比が高いこと (注1)。 広義のインデックス、高配当インデックスは相対的に収益性が高く、ほとんどの高配当インデックスは2010年以降SSEよりもROEが高い、6）香港高配当インデックスによって収益プロファイルは大きく異なり、ほとんどの高配当ポートフォリオは配当収入への依存度が高い、7）AH高配当戦略と比較して、米国高配当戦略のセクター分布はより均一で、産業、消費財、IT、ヘルスケアに多く含まれ AH高配当指数。
高配当戦略ドミナントバンドレビュー
1）2006.9-200710：銀行が指数の高値更新に貢献し、「インターバル・ブル」相場で高配当戦略が引き続き優勢、2）2008.1-2008.5：海外のマイナス材料が多く、高配当戦略の台頭が目立った。 3) 2011.8-2013.2: 揺れ動くレンジの中で、マーケットスタイルは大型優良株に偏り、「まず不動産、次に銀行」というリーディングローテーションのもと、高配当戦略が優勢であった。(4) 2015.9-201812：「長周期ベア-ブル転換」には、2015.9-2016.2の短期広義調整、2016.2-2018.1のスローブル、2018.1-201812の中期調整があり、調整期間中は、高配当戦略が優勢であった。 調整局面での高配当戦略の優位性は主にリスク選好度の急激な低下によるものであり、上昇局面での優位性は主に評価体系の修正に伴うブロードマーケット・スタイルの優位性によるものである。
ボトムアップでは、高配当要因の長期アウトパフォームが優れている。 無配当サンプルを除外した後，全銘柄の配当利回りを最低から最高までの10グループに分け，全年の平均損益とクロスバリデーションした。2005年から現在までは，配当利回りが上位50％の銘柄が比較的優勢で，高配当ポートフォリオが大きく不利になるのは2010年と2015年のみである。2016年以降は，70-100％の四分位が対応する銘柄ポートフォリオがより優勢で，その中でも，高配当ポートフォリオは 2016年、2017年、2018年、2022年、いずれもベスト4にランクインしています。
高配当戦略の長期的な推進力と原資産の選択：1）ガイドラインの規制下における上場企業の配当行動の改善により、高配当戦略の潜在的な原資産の範囲が拡大した。2）インデックス作成スキームの見直しにより、高配当インデックスの投資性がさらに高まった。3）高配のための原資産の選択は、CSI配当指数の構成要素に基づいて行い、機関投資家のカバレッジ、時価総額、利益成長率、ROE、配当収率の安定性などの高度な閾値を設定してベストの中のベストを選択できるようにした。 インデックスは、機関投資家のカバレッジ、時価総額、利益成長率、ROE、配当利回りの安定性に基づいて選択することができます。
リスク：短期的な変動を無視しやすい年次統計の口径、歴史的なパターンには限界がある、連邦準備制度理事会の金利は予想以上に引き上げられる
