アディダス、2022年度通期ガイダンスを下方修正：アディダスは、2022年9月30日に終了した第3四半期の決算速報を発表し、2022年度通期ガイダンスを修正しました。 2022年度第3四半期のアディダスの売上高は、為替変動の影響を除くと前年比4％増、中華圏は流行病と在庫補充の影響で前年比で2桁増収に 中華圏の売上は、疫病および在庫リコールにより2桁の減収となりましたが、中華圏を除く全市場では2桁の増収となりました。 同社は、主に中華圏の交通動向の悪化と、9月初旬以降の欧米市場での消費者需要の減少による大量の在庫積み増しにより、第4四半期に清算活動が活発化（第3四半期末の在庫は前年同期比63％増）したことから、2022年度の通期ガイダンスを引き下げました。 2022年度通期の売上総利益は為替の影響を除くと1桁台半ばの成長（従来は1桁台半ばから後半の成長）、2022年度通期の売上総利益率は47.5%（従来は49.0%）、営業利益率は4.0%（従来は7%程度）と予想しています。
市場概況：紡績・衣料部門：先週（2022年10月17日~10月21日）、上海証券取引所指数は-1.08%、深セン証券取引所指数は-1.82%、CSI300指数は-2.59%上昇、紡績・衣料部門の下落率は、瀋陽第一産業31社のうち14位、うち紡績製造部門の下落率は1.95%、服飾・家庭紡績部門の下落率は 1.65％減少しました。 この1カ月間（2022年9月20日～10月21日）、上海証券取引所指数は-2.46％、深セン証券取引所指数は-2.57％、CSI300指数は-4.71％上昇し、繊維・衣料セクターは1.75％下落、神湾1級31セクター中、13位にランクされました。
化粧品セクター：先週、化粧品セクターは 6.78%下落し、CSI 300 指数を 4.19 PCT 下回った。過去一ヶ月、化粧品セクターは 3.31% 上昇し、CSI 300 指数を 8.02 PCT アウトパフォームした。
業界ニュース及び主要企業動態：Anta、FILA、その他ブランド（Disante、Kolon）の第3四半期のフローはそれぞれ一桁半ば、10~15%、40~45%増加、TBUメインブランド第3四半期のオムニチャネルのフローは前年同期比20~25%増加、Li Ning（Li Ning Young除く）第3四半期のフローは中旬10~20%増加、 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) 第3四半期の収益、母体に帰属する当期利益。 前年同期比20%、30%増、 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 第3四半期の母に帰属する純利益は18~32%増、エルメス2022年第3四半期の売上高は前年同期比24%増、スケッチが靴底技術の特許権を侵害したとしてエルメスを提訴、イタリア高級ファッショングループMaxMara2021年の総売上高は前年同期比28%増、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 第3四半期の売上高、母に帰属する純利益。 14~23%増、30~45%増、ロレアルの2022年第3四半期の売上高は前年同期比9%増、化粧品広告が医学用語を用いて「ブラシ酸」を違法に宣伝し行政処分の対象に、商品を使ったライブ配信が違法に競争相手を誹謗し行政処分に。
投資アドバイス：1）繊維-アパレル業界：川下ブランドのアパレル、”ダブルイレブン “プロモーションが来ている、淘宝網Tmallは10月24日先行販売を開始するために、多くのブランドが重要なブースト販売と在庫ウィンドウの消化、総需要と今年のダブル11のビジネスパフォーマンスについての懸念として第4四半期になりますが、上海や他の場所で最近の流行は再浮上した。 しかし、最近上海などで流行が再燃し、物流が混乱している地域もあり、その後の流行が「ダブル・イレブン」期間中の受注に与える影響にはまだ注意が必要です。 カテゴリー構成では、今回の「ダブル・イレブン」において、スポーツ・アウトドアカテゴリーにおけるナショナルブランドの業績に引き続き期待しています。 我々は、場所での評価の補正に長期的な焦点を推奨し続け、第3四半期のフローが改善されている、長期的な論理はまだ明確なスポーツウェアのリーダー、アンタスポーツ、李寧、ターボ国際などですが、カテゴリブームのセグメント化は比較的高くなり続けていますが、またハイエンドスポーツファッション代表、オフライン販売は主題の高い割合を占めて Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) 、ダウン衣類セグメントトラックリーダーBosideng、長期安定のヘッドパターンを推奨し 自社のホームテキスタイルのリーダーである Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) の長期安定的かつ堅実な成長のヘッドパターンがあります。 上流の繊維製造、短期的な海外需要の不確実性はまだ存在しているが、我々は繊維製造業のセグメントリーダーのグローバルレイアウトの長期的なロジックは、短期的な変動によって妨げられることはないと信じて、その抗リスク能力、交渉力と顧客の代替不能を介して嵐とそのパフォーマンスの堅牢性はまだより顕著になり、環境保護、持続可能な開発、社会貢献やその他の関連ソフトパワーでは、… 長期的には、ブランド顧客との深い協力関係や海外生産能力のレイアウトを持つ Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、神州国際、 Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) を引き続き推奨しています。 さらに、配当利回りの観点からは、配当利回りが高く、安定した入札者の評価が低い繊維・アパレル業界に注目することをお勧めします。
(2）化粧品業界：”ダブル11 “メインイベントが来ている、電子商取引推進のピークシーズンの第4四半期の業界のパフォーマンスを楽しみにして、特に楽しみにして製品のパワーと国家ブランドの評判を再生するために、しかし同時に物流の混乱のいくつかの分野での流行の影響に注意を払う必要があります。 前回の見解を維持し、商品力のある Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) と Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) を引き続き推奨し、旧国産品グループの Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) にも注目することを推奨します。
リスク：マクロ経済成長の下降、繰り返される疫病や異常気象による最終消費の低迷、衣料品や化粧品などの消費者需要への影響、業界内の競争の激化、海外ブランドの価格競争への誘導、中国企業への悪影響、電子商取引プラットフォームのトラフィック成長鈍化とトラフィックコストの上昇など。
