投資のハイライト
海外の主要な株式市場は急反発し、A株は再び底値を探る動きとなりました。
週刊オブザーバー
当社が注目するA株指数は全般的に大きく後退し、KCI50は2.66％、GEM指数は6.04％、CSI300は5.38％、SSE180は4.93％下落し、トレンドに逆行する形となりました。 スタイル別では、やはり成長株が2.36%減と比較的好調で、消費財が7.03%減、金融が5.14%減と最も低調だった。 世界全体を見渡すと、中国は後退し、海外は上昇を続けました。先週、香港のハンセン指数は8.32%、上海総合指数は4.05%下落しましたが、ドイツのDAXとS&P500はそれぞれ4.02%、3.95%の上昇となりました。 今週の注目10項目の商品面は、原油が3上昇、7下降となり、CZCEPTAが6.36％、ガラスが4.24％下降となり、商品面をリードした。
ホットスポットのトラッキング
金融政策：10月28日、上海証券取引所、中国証券金融公司、中国証券預託決済公司は共同で「科学技術ベンチャーボードにおけるマーケットメイクと証券借入に関する規則」を発行し、発行日から施行されることになりました。 本ルールは、マーケットメイキング機構による市場機能の発揮を促進し、マーケットメイキング証券の供給源を積極的に拡大し、板寄せ銘柄のマーケットメイキング取引の円滑な発展を図ることを目的としています。その後、マーケットメイカー14社が合計50銘柄、板寄せ42銘柄のマーケットメイキング取引を発表し、板寄せ第一号の参加者となりました。 板寄せの導入は、資本市場の基本システムを継続的に改善し、さらに板寄せ改革の「実験場」の役割を果たす重要な措置であり、板寄せ市場の構築に向けて、株式の流動性を高め、市場の活力を放出し、市場の弾力性を強化し、投資家の取引コストを削減し、投資家の市場価格決定効率を向上させることができるようになります。 投資家にとっては、投資家の取引コストを削減し、市場の価格決定効率を向上させることに寄与する。
業界方針：10月28日、国務院総局は「全国統合政務ビッグデータシステム構築の手引き」（以下、「手引き」）を発表した。 ガイドでは、2023年末までに、政府業務のための国家統合ビッグデータシステムがまず具体化し、基本的なデータカタログ管理、データ収集、データガバナンス機能が実現し、データ共有・公開機能が大幅に強化されると提言している。 2025年までに、政府のデータ資源は秩序ある循環と効率的な配分がなされ、データセキュリティ保護体制はさらに改善されるでしょう。 “第14次5カ年計画 “でも、デジタルガバメントの構築の加速と政府サービスのレベルアップに言及されています。 デジタル経済の発展が良くなってきた今、中国の政府情報化建設も「電子政府」「インターネット＋政府サービス」の段階から「デジタル政府」の時代へと移行し始めている。
市場戦略。
第4四半期を前に、物価の急激な上昇は、世界経済の “公共の敵 “のままになり、同時に、カウンターグローバル化の流れは、各国政府の協力が妨げられているようになり、確率はまだドアの前に雪を掃除それぞれであり、最終的には “悲しいと幸せは同じではありません “になります。 米国経済は比較的底堅いものの、その他の地域はドル高の「収穫」から逃れられないようで、世界的な不確実性のリスクは依然高いままです。 欧州の経済ファンダメンタルズは相対的に弱く、FRBによる利上げは増加できない。一方、日本はまだ金利を守るためにYCC政策を堅持しており、短期的に引き返すのは難しく、ドルはまだ比較的堅調である。 世界経済の発散は、欧州周辺部と新興市場国の債務リスクを上向きに激化し、景気後退のユーロ圏は再び供給の引き締めの問題に直面するかもしれない、エネルギー不足がさらに第4四半期に公開される、さらに輸入インフレが激化することに加えて、ヨーロッパへのエネルギー輸入のコストを増加させ、また、工業生産がより厳しい制約、需要の大きさが落ちる場合などに直面させます。 が供給縮小の大きさより小さい場合、正味の影響は供給不足のままである。 中国経済は安定的に推移し、持ち直すと予想され、期待値は向上しています。 不動産市場の構造転換の流れは変わらず、一朝一夕には難しいものですが、需給ギャップの縮小は、期待値のわずかな改善をもたらすと思われます。 一般的な環境の世界的な景気減速の輸出は、減少傾向を逆転させることは困難であるが、外需から海外供給への視点はあまりにも悲観的ではない、コアロジックは、代替機会の妨害の海外供給が補うためにある程度である。
バランスとしては、A株の全体的な評価は著しく割安なレンジに入っており、中国経済はおそらく第4四半期に安定と回復の兆しを見せ始め、市場予想の修正につながると考えています。 1年次元で見ると、流動性と企業収益が徐々に改善され、初期に悲観的な期待が集中した後、第4四半期に中国経済のファンダメンタルズが回復の兆しを確認すると、A株のレイアウトウィンドウが開き、高好況論理（新エネルギー、軍事、文字作成など）＋基礎修復の弾力が大きい産業（鶏、豚、船舶、一部医薬品など）が継続すると予想する構造転換のトラックは、今後 より良いパフォーマンスを得るために
リスクのヒント：世界経済の後退リスク、利上げを加速するFRB、流行は期待を上回り続ける。
