投資のハイライト
2022年10月、指数は衝撃的な下落傾向を続け、三大指数月足K線4連続マイナス、上海指数は3000ポイント割れ、個別株セクターは全面安となった。 小さなリトレースメント、強い衝撃上方、5連続正から上海指数の後、しかし、トレンドが継続するために失敗し、上海指数ショック一方的な下方、そして最後に上海指数は30 Harbin Medisan Pharmaceutical Co.Ltd(002900) ポイント、4連続負から毎月K線の3主要なインデックスを失った。 10月31日現在、上海証券取引所指数の月間K線は4.33％下落、深セン証券取引所指数の月間K線は3.54％下落、成長企業市場指数の月間K線は1.04％下落しています。 個別銘柄のセクターは総じて下落、コンピュータ、防衛産業、機械・設備、医療・生物、通信などが上昇、食品・飲料、不動産、家電、石炭、銀行などが下落しました。
2022年11月市場調査：安定化とリバウンド。 11 月の市場環境から、海外市場では、世界経済が景気後退局面に入った可能性があり、FRB は最近、市場心理を和らげるために「ハト派的」な発言をしました。 しかし、現在の高いインフレ率はFRBが利上げを減速させる支えにはならず、11月に75bpsの利上げを継続する確率は非常に高く、その後12月に緩やかに減速すると予想しています。 しかし、FRBが中国の金融政策に与える影響は全体として限定的である。 中国市場においては、9月の経済データ全体が反発し、財政見通しや金融政策の増額が加わって信用構造が市場予想を上回り、全体として管理可能なインフレ圧力は中国の金融政策運営にとって制約とはなりにくい状況です。 しかし、それは10月のPMI指数は、現在の中国がまだトリプル圧力に直面している、まだ経済の安定化とリバウンドの勢いを守るために政策を必要とし、地面に政策の経済パッケージの安定化が効果を発揮すると、11月の経済成長に反発し続けることが期待されていることを指摘して、ロングの線を下回ったことを確認する必要があります。 資金調達の面では、中央銀行は流動性投入を加速し、為替安定シグナルを発表し、二つの資金調達目標の拡大、市場型借り換え、借り換え手数料率の引き下げは、増加した資金の参入を促すと予想され、現在の経済安定成長志向を考慮すると、コアCPIは依然として低く、金利の引き下げは依然として期待され、調達面は安定して緩んでいくだろう。 技術的に言えば、10月のインデックスは、ショックの下落傾向を続け、三大指数月次K線4連続マイナス、上海指数は3000ポイント以下に落ちました。 両市場の出来高は大きく後退し、市場心理もヒストリカル・レンジの極限レベルに近づいたことがわかる。 市場のバリュエーションは、非常に高いアロケーションバリューを持つレンジまで低下しており、市場は過度に悲観する必要はない。 経済データの限界的な改善、第3四半期の企業の極めて底堅い業績、周辺市場のリスク要因の緩やかなプライシング、成長安定化政策の有効性の継続的な公表、適度に豊富な流動性の維持を考慮すると、11月は出来高、北回り資本フロー、セクターローテーションの変化に注意しつつ、指数の安定と反発が期待されます。
操作は適度にアクティブにすることが推奨され、プレートの機会の政策力の方向に注意を払う。 防衛産業、社会サービス、電力設備、TMT、医薬・バイオ、石炭の各分野に注力することが推奨されます。
セクター配分：防衛産業、社会サービス、電力機器、TMTのオーバーウエイト 市場要因とファンダメンタルズ要因を考慮し、11月は防衛産業、社会サービス、電力機器、TMTのセクター配分をオーバーウエイトで推奨すると考えています。
リスクのヒント：中国の疫病が繰り返し経済発展を妨げ、さらに経済の下方圧力を増加させる、ロシアとウクライナの紛争は、高い商品価格を駆動し、企業のコスト圧力を高め、工業生産の利益は常に圧縮されている、連邦準備制度は、利上げとテーパリングのプロセスを加速し、中国市場の資金調達を引き締めます。
