リスクアペタイトの弱さは変えられず、反転シグナルを辛抱強く待つ
対外的には、11月3日のFRB金利会合で75bpの利上げが継続されるため、11月のFRB利上げに対する市場の期待のわずかな変化に注目し、サスペンスはない。 最近のFRB幹部は、利上げが米国経済に与える影響に懸念を示すことが多く、利上げペースを落とす可能性があるが、それを確認・反証するためのFRB会合も必要である。 例えば、12月の利上げが75BPから50BPに引き下げられると予想されるかどうか、FRBの政策金利水準を4％以上に維持するためのタイムウィンドウなどです。
ビューの内部の観点から、今年の中国のマクロ政策は、効果の実装に焦点を当て、漸進的な政策は、より困難である。 しかし、昨今の各地での疫病騒ぎや、地域によっては再び疫病予防の方針を打ち出したことで、再び市場の食欲に乱れが生じる可能性もあり、注意が必要です。
疫病騒ぎと外需の弱体化が相まって、成長圧力が高まっている
疫病の混乱と外需の弱体化により、成長圧力が高まった。 第3四半期の経済データは安定したプラス成長で、輸出と不動産が依然として大きな足を引っ張っているが、第4四半期の成長安定化への圧力は容赦ない。10月の商品消費は弱い回復を続けたが、自動車主導の効果は弱まり始め、自動車のタイヤ装着率も下がり、社会的ゼロ成長は3～4％程度と予測される。 サービス消費は、最近の世界的な流行により大きな影響を受けました。 投資サイドは依然としてインフラや製造業の投資支援に依存しており、年内の不動産投資はなかなか好転しないが、低ベースでの支援では、前年同期比の減少幅は縮小する見込みである。 外需の落ち込みリスクは9月に完全に顕在化し、先進国での利上げが続く状況下では短期的に改善することは困難です。 インフレ率については、石炭価格は依然高く、原油価格はやや反発し、豚肉価格は上値が弱い。 10月のCPIはやや上昇、PPIは急速な低下傾向が続くと予想される。
