2022年10月16日、中国共産党第20回全国代表大会が北京で開幕した。 第19期中央委員会を代表して、 習近平 は大会に「現代社会主義国家の全面的建設に向けた統一的闘争において中国の特色ある社会主義の大旗を掲げる」と題する報告を行いました。
資産の混乱が続く中、英国の政策対立は解消へ。 トラス政権の新財政政策は、世論調査が極めて悪く、保守党の支持率が労働党より大幅に低い中で限界的な譲歩をし、10月3日に個人所得税の最高税率を45%から40%への引き下げの中止を発表し、財政赤字を深刻に拡大させた。 一方、イングランド銀行は引き締めスタンスを堅持しており、財政政策の調整なしに中長期の市場リスクを解消することは困難です。 ポンドについては、政府の財政政策の転換により将来的に安定化する確率の方が、混乱が継続する可能性よりも高いと考えられます。
社会的資金調達総額は、緩和が継続し、削減が予想されるため、持ち直しつつある。 9月のソーシャルファイナンス全体の取扱高は前年同期比で増加し、ローン残高は8月から大幅に増加し、委託ローンや割引前の約束手形も増加するなど、経営陣の成長安定化策の効果により全体的に好転しています。 信用構造も改善し、企業向けは弱含みながら中長期的な居住者向け貸出が急回復しました。 中国の緩和的な金融・財政政策は少なくとも2023年第1四半期までは続くと予想され、今年以降の中国の外貨準備の減少と為替レートの下落を受け、利下げが依然として予想される。
3Qは、構造的な圧力は依然として高いものの、全体として景気は緩やかに持ち直し、投資は堅調に推移、消費は急回復、輸出は増加を続け、鉱工業生産は2Qの国家統計の厳格化から3Qに回復し急回復を遂げました。 9月を見ると、鉱工業生産は増加基調を維持し、投資は堅調、消費は再び減少、輸出は若干減少しました。 全体として、3月期は景気が回復しましたが、構造的な圧力は比較的強いままです。 現段階では、まだ弱い反動減のはずですが、反動の高さをまだ観察する必要があります。
今月の市場動向：10月28日現在、A株市場は今月も下落基調で推移しています。 上海総合指数、深セン証券取引所指数、中小板指数、成長企業市場指数はそれぞれ3.59%、3.50%、3.94%、1.68%下落しました。 業種別では、最も下落した食品・飲料が20％以上下落するなど、半数以上の業種が下落し、全体的に不調でしたが、コンピュータ・防衛産業は良好な結果となりました。 当月の一日平均売買高は7688億3200万元、一日平均売買代金は0.99％で、ともに前月を上回った。 当月は482億8800万元と大幅な北上資金の純流出があった。
A 株市場の見通し：現在の WAND All A のバリュエーションは 15.8 倍で、2022 年 4 月の 15.2 倍、2020 年 3 月の 15.6 倍に近く、過去 10 年間の低いレンジにあり、多くの業界のバリュエーションは既に歴史的な低さに近付きつつあ る。 同時に、豊富な流動性と11月、12月の重要な会議期間も、A株の支援材料となる。 前回の下落時、A株市場は数回の底入れを経て反転し、現在の市場は二次底入れの過程にあるが、全体の安全クッションは高く、投資家心理が悪い場合、反発後に前回の安値を突破する可能性があり、底入れ後の正しいレイアウト機会を懸念することができます。
リスクのヒント：政策リスクは予想を上回り、景気悪化リスクは予想を上回る。
