“栄養・健康食品の受託製造を行う Sirio Pharma Co.Ltd(300791) が先日発表した2022年第3四半期報告書によると、第3四半期の業績は改善しプラス成長を達成したものの、上場企業の株主帰属純利益は今年第1～3四半期で前年同期比12.08％減となりました。
また、第三四半期報告書は、米国の栄養補助食品CDMO会社のベスト製剤株式会社の80％の持分を取得するために、以上の12億元を費やして Sirio Pharma Co.Ltd(300791) の進捗状況を開示し、特定のオブジェクトへの株式の発行から取引資金を調達し、問題の有効性と完了に関連する特定のオブジェクトへの株式の発行は、同社の総会の検討と承認、深セン証券取引所の審査と同社の株主の承認に従うものである。 この取引は、資金調達のために特定の者を対象とした株式の発行によって行われます。
業界の推計によると、現在の中国のヘルスケア製品ラベル生産の市場規模は、全体の約30%〜40%を占めているそうです。 しかし同時に、中国の栄養保健ブランド企業が研究開発チームを立ち上げ、自主生産することが業界のトレンドとなり、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は大口顧客を失うリスクと競争激化に直面することになる。
この点で、”中国新聞 “の記者は、投資家として Sirio Pharma Co.Ltd(300791) IR部門と呼ばれ、スタッフは、リングの第3四半期はまだ比較的良好で、四半期は大きなパフォーマンスのギャップが原因で、同社も追いつくためにされていることを言った。
純利益の伸び悩みが見られる Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は、2019年9月に正式に資本市場に上陸し、栄養健康食品B面事業を主力事業とする中国初の上場企業となり、健康食品OEMのリーディングカンパニーとして発展しています。
年次報告書によると、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は中国における大規模な栄養・健康食品受託製造会社の一つで、研究開発受託製造モデル（CDMO）のもと、科学的根拠に基づく栄養・健康食品を顧客に提供しています。 中国市場では、GSK、バイエル、マース、陽盛堂、インフィニティなど多くの企業と深い製品提携を結ぶと同時に、急成長する多くの新興国ブランドを積極的に支援しています。 また、欧州と北米に顧客と市場を有しています。
2020年までの上場後、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は順調に業績を伸ばし、営業収益は15億8000万元、20億6700万元、純利益は1億4300万元、2億5700万元を達成しました。 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) 2020年年次報告書によると、同社の主要製品の売上は大幅に増加し、特に栄養ソフトキャンディと機能性飲料の売上が急増し、それぞれ前年比186.05％、389.66％増となったことが明らかになった。
しかし、2020年には、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) ソフトジェルの単価が4.45％上昇したほかは、栄養ソフトジェル、粉末、錠剤、機能性飲料の単価がそれぞれ2.02％、36％、3.72％、22.58％低下した。 これは、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) の純利益を改善するための潜在的な問題である。
2021年の Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は、売上高は前年比14.62％増だが、上場企業の株主に帰属する当期利益は前年比9.92％減と、利益が増えないまま増収になったこと。
2022年に入り、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) 業績が低下している状況を覆すことはできませんでした。 このうち、第1四半期の業績は、売上高が17.01％、当期純利益が74.48％それぞれ減少し、軒並み悪化しました。 前述の Sirio Pharma Co.Ltd(300791) のスタッフによると、同社の第1四半期の売上は、新しい小売プラットフォームの流れの変動、疫病や医療保険の規制による薬局ルートの筆、米州の魚油原料の価格などの要因が重なり、業績が弱含みに推移したという。
2022年半期報告まで、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) の収入と純利益は依然として減少傾向にあり、営業収入は前年同期比4.60％減の11億1100万元を達成、上場企業の株主に帰属する純利益は同24.60％減の1億1000万元、経常外損益後の上場企業の株主に帰属する純利益は同27.72％減の9630万6000元である。 . そのうち、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は政府から8882400元の補助金を受け取っている。
第3四半期では、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) 収益と純利益はすべて、それぞれ、前年同期比16.11％と21.33％の成長を反発したが、最初の3四半期の包括的なビューは、収益は、上場企業の株主に帰属する当期純利益はまだ前年同期比12.08％減少し、正の成長を達成するために。
OEMの下に隠された粗利の悩み1990年代、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は自社ブランドで中国のヘルスケア市場に参入する足がかりとなった。 しかし、2016年1月、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は広東乾林というブランドをファイザー製薬に100％売却し、その後、ファイザー製薬などの国際企業の鋳造工場に変貌を遂げました。
目論見書では、2014年から2016年にかけて、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) 受託製造モデル（OEMモデル）の粗利益率はそれぞれ28.30%、31.84%、31.93%でしたが、自社ブランド販売の粗利益率はそれぞれ79.22%, 77.78%, 48.71% とOEMモデルより大幅に高いことが開示されています。 中でも Sirio Pharma Co.Ltd(300791) の2015年の全体の粗利益率は42.96％で、翌年には32.37％に落ち込み、同業種のヘッドエンタープライズと比べると20ポイント近くも低くなっています。
その後、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) も自社ブランドの展開に回帰している。 また、広州に100％子会社の維和健康産業有限公司があり、自社ブランド「維和」を展開し、栄養ソフトキャンディを中心とした子供向けの栄養菓子を販売しています。 しかし、自社ブランド製品の売上が総売上高に占める割合は小さく、2021年には1.6％となります。
2021年の年次報告書によると、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は23億6900万元の売上を達成し、そのうち受託製造の売上は23億3100万元で、ブランド製品の売上は379億7600万元に過ぎないが、ブランド製品の粗利益率は35.53％と受託製造の32.68％より高く、前年同期より12.37％増加した。
Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は、国際的なレイアウトを加速するため、北米の栄養補助食品受託研究開発メーカーであるBest Formulation Inc.の売却入札に参加し、2022年7月6日に当社が対象会社の80％の持分を取得する取引条件で原株主と合意、持分譲渡契約書を締結しました。
この海外買収のため、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) は2022年7月6日に第三回取締役会第10回および第三回監督委員会第9回を開催し、2022年の当社による特定対象者への人民元A株発行に関する関連議案を審議・承認した。特定のターゲットに対する株式の発行により、135000,000元（発行費用を含む）を超えない資金を調達し、発行費用控除後の純資金は、BestFormulationsInc.の80%の持分取得および運転資金の補充に全額使用される予定です。
しかし、この海外買収においては、業績に関するコミットメントや報酬の取り決めはありません。 買収発表後、深セン証券取引所は Sirio Pharma Co.Ltd(300791) に対して、対象会社の株主資本価値を高く評価する理由と合理性の説明、および評価額を高く評価するリスクの十分な提示を求める懸念状を発した。
Sirio Pharma Co.Ltd(300791) この海外買収の進捗状況については、第3四半期報告書で開示しています。 2022年8月18日現在、当社は、国内100％子会社の佳美（広東）管理有限公司を通じて、広東省商務庁および広東省発展改革委員会への関連海外投資申告手続きを完了し、海外直接投資に関する外国為替登録を完了、米国独占禁止法の審査に合格しています。
しかしながら、本取引は、当社株主総会に提出され、出席株主の議決権の3分の2以上による審議及び承認を得ておらず、本取引が株主総会で承認されるかどうかについては不透明な状況です。 また、特定の者に対する株式の発行の有効性及び完了は、当社株主総会の承認、深セン証券取引所の承認及び中国証券監督管理委員会の同意が必要となります。
鋳造モデルに依存するため、論争の業界平均レベル以下の Sirio Pharma Co.Ltd(300791) 総利益率につながった、 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) スタッフは、同社がまだ鋳造モデルに焦点を当てていると述べ、米国企業の買収も同じ業界モデルであり、内部のコスト削減と効率から総利益率対策を改善するには、いくつかの交渉力と総利益率の研究開発は、製品を向上させています。
