投資のハイライト
A. FRBの利上げの最も実質的な段階が過ぎ、米国債金利の上値を押し上げる可能性がある。 11月のFRB会合では、市場予想通り75bpの利上げが行われた。 その後の利上げペースについて、パウエルFRB議長は「12月に利上げ幅の縮小を議論する可能性はあるが、利上げの休止は現在考えておらず、終盤は9月のFRB予想より高くなる可能性がある」と述べている。 CME Watchによると、FRBの終値は前回予想から25bp増の5%-5.25%に引き上げられ、利上げは12月と来年2月に50bp、来年3月に25bpに引き下げられる可能性があるという。 これはまた、FRBの利上げの最も実質的な段階が過ぎたかもしれない、人民元の最速の減価は、安定した為替レート、安定した期待の信号、外国投資の変動の影響または徐々に減少し、中国の継続的なリリースと重なって、終了する可能性があることを意味します。
第二に、3四半期報告書では、A株企業収益がまだ底打ちの段階にあることを示している。2022年3四半期報告書の全A株／全A株（非金融石油・石油化学）帰属純利益成長率はそれぞれ、2022年中間報告書の-0.7pct／-1.2pctに対して、+2.6％／+1.5％。 産業別にみると、新・旧エネルギー業績は依然として高い成長を維持、農林畜水産、公共、国防 軍事など3四半期の業績はプラス成長で、中期的な成長率をさらに高めるために相対的に、不動産チェーン、社会サービス、旅行部門が主な足かせとなっている。 A株企業の収益成長率は2021年第1四半期にピークを迎え、その後、収益下降局面が続き、現在のラウンドは6四半期、業績成長の現在の底打ち期を経験した。 成長安定化政策の強化やベース効果の低下により、A株の企業収益は2023年半ば以降、徐々に改善すると予想される。
第三に、「20」レポートは方向を示し、「安定成長」はコードを増やすと予想されます。 政策レベル：①党第20回大会報告で「中国式の近代化で中華民族の偉大な若返りを促進する」ことが明確に示され、改革の新ラウンドが再びスタートすることになる。 創造の文字、半導体、軍事、新エネルギーなどの分野での国家安全保障政策が引き続き打ち出される、2）成長と雇用の観点から、「安定成長政策」が再び増加する見込み、3）疫病予防と制御政策、疫病予防と制御対策は「ダイナミックゼロ」に基づいてより科学的で正確なものになる (3)防疫政策については、「ダイナミックゼロ」を基本に、より科学的で緻密な方向で対策を最適化する。
4.投資戦略：ボトムエリア、「安全」と「発展」を重視する。 最近の市場の収益効果は、投資家のリスク欲の改善の兆しを示し、A株の評価とリスクプレミアムは、現在の市場は底値圏で推移する可能性が高いことを示しており、米国の債務金利の上部に、外国投資のボラティリティの影響を低減することが期待される。企業収益のA株はまだ底値期間、企業3四半期報告書の後、パフォーマンスの真空で11月から来年の第1四半期に、現段階では推奨レイアウト政策集中的に 触媒の方向です。 産業構成については、①「安全」メインライン、国防安全、食糧安全、エネルギー安全、情報安全、公衆衛生安全など、②「発展」メインライン、中国は第三のエネルギー転換機会、新エネルギーをリードする、という2つのメインラインを推奨しています。 新エネルギー。
リスク：繰り返される疫病、想定を下回る政策力、海外のブラックスワン現象、など
