ここでは、「不動産と為替が安定すれば市場も安定する」という従来の基本ロジックと、「現在のA株市場は戦術的な揺り戻しがあるだけ」という相場観を維持しています。
A株市場はいつになったら安定的に回復するのか？ 私たちは、「1、出来高の拡大が続く-2、人民元相場の安定-3、内需政策の再活性化」という強気の論理を繰り返し強調しています。 人民元相場の背景には、社会金融からのシグナルや重要な経済指標に加えて、来年前半のGDPの改善過程をいつ事前に市場に反映させるかが鍵になると考えており、「内需活性化」の方向で有効な取り組みが見られることがより重要で、12月の重要会議で評価しなければならないかもしれません。 現在の思惑は、景気下支えを目的とした内需再活性化の兆しが見えてきており、大型株価値（消費財、医薬品、不動産）の評価修復に資するというものである。
リスクポイント：現在の北回りの資本が流出し、国内資本が重要なアロケーション機会と捉えており、国内資本と海外資本の認識が著しく対照的である。 長期的な課題の短期化には反対ですが、客観的な状態の変化や、資本市場が織り込んでいない潜在的なリスクポイントを見落としていないかにも注意を払う必要があります。
疫病は再び市場取引の核心的な要因となっている：広州、福州、鄭州などで再び局地的に流行し、10月製造業PMIデータは再び縮小域に落ち、外需はさらに落ち込み、背景には圧力下の内需、10月末の社会融資規模の在庫は前年比10・3％の増加、基礎の修復は鈍化すると予想されています。
外部要因：11月に75BPの利上げが着地し、現在の利上げサイクルが長期化するリスクが高まり、景気後退が避けられなくなった。 パウエル議長は、来年にも終止符を打つ可能性を示唆しており、各利上げの規模はもはや市場の注目するところではない。 つまり、利上げのペースをいつ落とすかという問題は、どの程度の利上げを行い、どの程度の期間制限的金融政策を維持するのかという問題よりもはるかに重要であり、現在の利上げサイクルが長期化するリスクが高まってきている。
投資戦略：ブーム投資は1年のどの段階でも有効ではなく、11-12月の高成長セクターの配分では短期サイクルの局面での失敗の可能性が高くなります。 アクシオン戦略〃ブーム投資効果指数は、今年7月をピークに下落を続け、10月には-0.9%、11月は今週現在で-2.12%と再び下落しました。
オーバーウェイトセクター：医薬品、コンピュータ（シントロン）に代表されるデジタル経済、自動車（自動車部品）、CNC工作機械、医療機器・消耗品、高出力ベアリングに代表される国内代替、エネルギー貯蔵に代表されるグリーン電力産業チェーン、金、不動産、農業、石油・輸送、農薬、太陽光発電など。
リスク：1.世界的な流行は依然不透明感が強い、2.米国経済後退の悪影響、3.安定成長政策が期待ほどでない。
