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財新通信 11月10日（新華社） -- 米労働統計局が発表したデータによると、10月の米消費者物価指数は前年比0.4％上昇し、予想の0.6％と前回値の0.4％と比べ、上昇した。 米国10月CPIは前年比7.7％上昇、予想は7.9％、前回値は8.2％。 米国の10月のコアCPIは前年同月比6.3％増、予想は6.5％増、前回6.6％増となった。
解説
中古車価格の前年比伸び率が急落したことが、10月の消費者物価指数の前年比伸び率低下の主な要因となっています。 データから見ると、10月の中古車価格は前回値より大幅に下落し、CPIの足を引っ張る主なサブセットとなった。 その余波として、米国の基準金利の上昇に伴い、高金利のために中古車市場が大きく冷え込み、中古車価格は下落傾向を続け、CPIの前年比伸び率の低下を支えることになると予想されます。
住宅価格の上昇圧力はまだ緩和されておらず、米国のコアインフレの底堅さも残っています。 項目別に見ると、10月の米国インフレが引き続き高水準で推移することを支えているのは、住宅費である。 今年に入ってから米連邦準備制度理事会（FRB）は数回の利上げを実施し、政策金利の上昇に伴い住宅借入コストが急上昇。 11月4日の週の時点で、米国の30年固定金利型住宅ローンの契約金利は7％を超え、約20年ぶりに過去最高を記録した。 現在、米国の住宅費はまだ低下傾向を示しておらず、CPI計算における住宅費の割合が大きいことから、今後もCPI上昇を支える重要な単品項目であることに変わりはない。
インフレ率は低下しており、FRBの利上げペースは鈍化する可能性がある。 米国のCPIの前年比伸び率は4ヶ月連続で低下し、FRBの利上げの影響が表れています。 なお、現在のインフレ率は低下しているが、コアインフレの回復力はまだ存在し、FRBの政策目標である2％からはまだ大きな距離がある。 利上げパスの観点からは、FRBは徐々に利上げペースを落とすと予想し、12月には50BPの利上げの可能性が大きくなる。 来年の米国経済回復の見通しが楽観的でないことを考えると、FRBが来年前半に利上げを停止する可能性が高まり、来年利下げを行うかどうかは、やはり景気、雇用、インフレなどの主要データにかかっていると思われます。
リスク：経済成長が予想を下回る、貿易保護主義が広がる、FRBの政策が予想を上回る。
