投資のハイライト
I. 海外市場：利上げ期待の冷え込みでドルインデックスが反落。 10月の米インフレ率は市場予想を下回り、データ発表後にリスク資産が急上昇、米債券利回りは低下、ドルインデックスは下落し、市場はFRBの利上げペース鈍化で取引開始。CME Fed WatchではFRBの利上げ端末レートが前回の5%～5.25%から4.75%～5%に低下している。 今後、12月のFRB利上げ会合までにもう一つインフレ率のデータが発表されるが、市場予想通り米国のインフレ率が低下し続ければ、米国債金利の上値はさらに確認されることになる。 その前に、海外でブラックスワンのような出来事がなければ、海外でのA株の抑制水準は段階的に弱まることが予想される。
第二に、20の着陸の予防と制御の最適化、経済成長の期待を向上させます。 今週、国務院は防疫対策の最適化・調整に関する20か条を発表し、今後、隔離・移送、核酸検査、人員移動、医療サービスなどの防疫対策、立ち往生者の避難などにおいて、より精度の高い対策が行われる見込みである。 その後の政策の方向性については、国務院合同防疫機構が12日の記者会見で、”中国の検疫措置のさらなる最適化と調整を排除しない “と述べている。 政策の実施面では、全国各地に作業チームを設置し、「連鎖的」な状況を是正しています。 予防・管理政策の最適化と予防・管理効率の向上が継続されれば、流行による経済への混乱はさらに小さくなると予想されます。 20の措置が発表された後、人民元レートは大きく上昇し、A株への北上資金の純流入も顕著で、第4四半期および来年の中国の経済成長に対する世界の市場の信頼が高まったことがうかがえる。
第三に、10月の弱い金融データにより、「安定成長」が再び強まるとの予想が強まった。 金融データの弱体化により、「安定成長、安定雇用、安定不動産」の政策を強化する必要性が高まり、最近、不動産セクターへの有利な融資政策の導入が再び活発化し、不動産ファンダメンタルズの安定化を促進することが期待される：1）民間企業金融の「第二の矢」の推進・拡大。 「2）中国債券信用補完会社は、通知を発行し、民間の不動産企業の意図は、信用補完のニーズを提出するプロジェクトの需要意向書を記入することができます。
第四に、投資アドバイス：抗流行政策の最適化は、構造市場の継続を助けるために、米国のドル指数の低下に重畳される。 前期は「A株の底値圏確率は高く、現在のポジションは過度に悲観すべきではない」と明確に打ち出し、現在もその判断を維持しています。 最近、市場を圧迫していた内外の要因がすべて肯定的に変化した。1）米国のインフレ減速により米ドル指数が下落し、海外流動性引き締めに対するグローバル資本の懸念が緩和された、2）20の対策の最適化の予防と制御が実施され、中国経済に対する疫病の乱れがさらに弱まる、3）「成長安定化」政策が再び強化され、不動産分野の有利な政策が集中的に導入された、。 融資政策が集中的に導入されたことなど。 国内外の投資家のリスク許容度の向上と経済成長期待の高まりを背景に、A株は一巡して修復市場の窓を開けると予想されます。
具体的な産業構成としては、1）「酒類、航空、飲食、観光、ホテル」などの防疫政策オプション消費分野の最適化によるメリット、2）「新エネルギー、新エネルギー自動車」などの高成長産業のブーム、3）そして、4）。 (3) 「文字作成、自主管理、漢方」など、「安心・発展」関連。
リスク：繰り返される疫病、想定を下回る政策力、海外のブラックスワン現象、など。
