「ロシアとウクライナの衝突」は世界市場の巨大な地震を引き起こし、その後の影響は何ですか?
米債と米株は今週、揺れに転じ、ロシアとウクライナの余波は止まらず、SWIFT制裁が発表され、今後も戦事の最新の行方と潜在的なより脅威的な制裁措置(ロシア中央銀行に対する制裁など)に注目しなければならない。
3月の利上げ予想の冷え込み、世界的なインフレの長期化とインフレリスク:短期的には3月の利上げ50 BPの確率がさらに低下しているが、これは実質的にFRBがインフレ時間をコントロールする窓口を逃し、ロシアとウクライナの危機を重ねてサプライチェーンが阻害され、世界的なインフレ問題がさらに長期化している。
大口商品の値上げに注目。アルミニウム:ガス不足はヨーロッパのアルミニウム工場の減産をさらに拡大させ、アルミニウム価格をさらに押し上げた。ガソリン:原油価格が上昇し続け、高い価格水準を維持する確率が高い。トウモロコシ:現在、ロシアとウクライナの衝突は短期的にトウモロコシの輸入価格を引き続き押し上げ、中国の種子の値上げを牽引し、種業会社を利益している。航運:集運需給の矛盾がより顕著になり、運賃が非線形に突然変異する。
複盤の過去の衝突がA株に与える影響は、ロシア関連の衝突が中国株式市場に与える影響が遅れているが、衝突発生後2日間で集中的に下落し、株価の回復が遅い。中長期的な視点から見ると、株式市場の本来の動きは変わらない。
2022両会の展望は、安定した成長が重要であり、デジタル経済がハイライトになる見込みである
2022年の全国GDP成長目標は5%~5.5%区間と予想されている。「安定成長」は依然として重要であり、投資、消費、産業のグレードアップなどは「安定成長」の重点点としての重要性が著しく向上し、新旧の基礎建設投資は高速成長を実現し、産業チェーン上の関連上場企業の比較的高い相対利益成長率を実現することが期待されている。新インフラの面では、5 G基地局、インターネット、技術改革、新エネルギーなどのプロジェクトが力を入れている。
短期反撃継続、中期挑戦保留
総じて言えば、ロシアとウクライナの衝突とNATO制裁の後続変数は少なくないが、市場は依然として有利な窓口期にあり、両会の基礎建設チェーンの安定成長相場が徐々に実現し始めたことに伴い、FRBの3月の利上げ予想の冷え込み、中国の長端国債の収益率の回復に伴い、成長プレートの環境が改善され、景気度の高い電力半導体、太陽光発電を期待している。境界改善が期待されるCXOなどは、ロシアとウクライナの衝突から恩恵を受けたアルミニウムや原油チェーン、石炭価格の下落から恩恵を受けた火力発電、政策支援を受けたデジタル経済などに注目している。
中期的に見ると、A株は依然として4つの挑戦に直面する:経済の底期は業績の下落圧力をもたらし、政策にはそのリズムと力があり、FRBの利上げ周期、米国の中期選挙年の対中政策がある。配置上の安定字はまず「三低一改」(低位過小評価値低混雑度に基づいて基本面の境界改善予想がある)を把握し、高配当を底倉とし、逆周期上り業界を主力とし、低配業界の境界改善をテーマとしている。
リスクヒント: 経済の下行は予想を超えた地縁政治リスク、疫病の繰り返し。
