春運の前半の民間航空旅客輸送の回復状況は良好で、後半は徐々に安定しており、主に冬季五輪、両会などの疫情管理措置によって職場復帰の速度を遅らせる可能性がある。全体的に、客流総量は前年同期比で改善されたが、19年同期より一定の下落があった。交通運輸部の統計によると、全国の鉄道、道路、水路、民間航空の旅客輸送量は累計10億5800万人に達し、2019年の旧暦の同時期より64.50%減少し、2021年の旧暦の同時期より21.50%上昇した。総客流量について言えば、節前客流は相対的に集中し、節後外出は相対的に安定している。
春運の20日前、民間航空の累計旅客輸送量は1665万人(日平均旅客輸送量83.25万人)で、前年同期比55.14%上昇したが、19年の春運の同時期より53.07%下落した。春節の7日間の休暇中、民間航空の累計旅客輸送量は580万人(日平均旅客輸送量は82.86万人)で、前年同期比34.60%上昇し、19年の春運同期比61.85%下落した。節前の回復傾向は良好であるにもかかわらず、節後民間航空の旅客輸送量の回復は相対的に安定している。
春節休暇後から春運が終わるまでの間、民間航空の累計旅客輸送量は2050万人(日平均旅客輸送量は113.9万人)で、前年同期比9.50%減少し、19年の春運同時期より34.93%下落した。節句後、職場に戻って学校に戻る速度が減速し、旅客の休暇旅行は制限されている。
道路、鉄道は依然として主流の旅客輸送の選択となり、占める重みが増加している。民間航空の移動は一定の回復傾向を示しており、3月下旬には明らかに暖かくなる見通しだ。鉄道、道路、水路、民間航空の4つの旅客輸送方式の中で、道路、鉄道は主流の旅客輸送方式となり、春運が終わるまで、旅客輸送量はそれぞれ総旅客輸送量の71.15%/23.55%を占め、2021年の旧暦同期よりそれぞれ9.26/1.55ポイント上昇した。水路、民間航空が占める重みは低下し、旅客輸送量はそれぞれ総旅客輸送量の1.56%/3.74%を占め、2021年の旧暦同期より0.04/0.47ポイント低下した。民間航空は一定の回復傾向を示しており、2019年の旧暦同期より45.86%下落し、中国の総旅客輸送量は19年同期の61.5%に回復したと試算している。3月の両会が終わるにつれて、客流は明らかに回復すると分析した。
ロシアとウクライナの関係が悪化し、地政学的情勢が緊張し、原油価格が短期的にさらに上昇した。短期的な原油価格の上昇で航空会社の経営が圧迫されているが、長期的には、各航空会社はガソリンの付加費の徴収を再開したり、増量コストの大部分を転嫁したりすることができる。ブレント原油価格は21年12月初めの低位(68.87ドル/バレル)から35.82%上昇し、2月24日の93.54ドルに上昇した。前の2カ月間、航空会社のガソリン平均価格は19年同期より約43.2%増加し、短期的には航空会社の経営を圧迫したと試算した。しかし、1月末、 Air China Limited(601111) 、東方航空、 China Southern Airlines Company Limited(600029) 会社は続々と通知を発表し、燃油サーチャージの徴収を再開した(2月5日から販売される乗車券は、大人旅客(800キロ(含む)以下の航路に対して1人当たり10元の燃油サーチャージ、800キロ以上20元)。
海外各国の疫情情勢は次第に改善され、中国の外出政策の規制緩和の大勢は変わらない。2月17日現在、米国の日平均新規症例は下落を続け、毎日の新規症例は前月比43.8%減少した。ヨーロッパの疫病は依然として改善されており、主要国の疫病の動きは比較的分化しており、英仏独三国の表現は比較的良好で、毎日の新規症例はそれぞれ39.1%/43.2%/7.7%減少している。東南アジアの疫病の動きも分化している。海外など多くの国の中国の外出政策は緩んでいるが、地域間の分化は著しく、英米欧などの国は相対的に緩んでいる。アジア諸国、日韓は比較的厳しく、タイは緩やかになっている。
短中期の疫病と予防・コントロール政策は旅客輸送に与える影響が次第に弱まり、業界の回復が可能になった。長期的に疫病が需要成長の運動エネルギーを変えないことを見て、業界の見通しは楽観的で、プレートの投資機会に積極的に注目している。一方、海外諸国の中国の外出政策が徐々に緩和されていることを観察した。一方、中国は疫病に対応する経験がますます豊富になり、疫病をコントロールするスピードが速い。中国の針の全面的な普及を強化し、防疫障壁を引き続き強化することを考慮し、COVID-19薬物の研究開発をさらに推進し、短中期的に見ると、両会議後、中国の外出消費需要は大幅に向上し、業界の需要は四半期ごとに改善され、客席率と価格は持続的に修復される見込みだ。長期的に見ると、疫病後の需要は持続的に増加する見込みで、業界の供給が引き締められ、運賃が開放された累積利益が釈放され、航空会社の業績の持続的な改善を推進する見込みだ。最近のプレートの調整は、原油価格の上昇と中国香港の疫病のマイナスの影響を基本的に反映し、航空プレートの投資機会に注目し、 Air China Limited(601111) Spring Airlines Co.Ltd(601021) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) を推薦した。
リスク提示:為替レート、原油価格の変動、疫病の不確実性など。
