国民経済研究所の王小魯副所長は26日、「世界インフレと対応シンポジウムおよび『世界インフレと衰退』新書発表会」に参加し、中長期的に見ると、構造のアンバランスが経済の下落を招き、現在のマクロ政策は構造政策と協調し、投資-消費構造を持続的に調整しなければならないと述べた。
疫病などの多要素の影響を受けて、ここ2年来中国の経済成長の変動は大きい。王小魯氏の分析によると、2021年上半期の中国経済は大幅に反発し、下半期には下落した。2020年の基数前の低後高要因を除いて、中国経済全体の減速傾向は依然として明らかである。
「輸出は引き続き高速成長を続けているが、工業増加値、固定資産投資、社会消費財小売総額、主要工業製品の生産量の増加などの指標から見ると、全体の経済成長は過去10年間の成長の下り通路に戻った」。王小魯は言った。
王小魯氏は、中長期的に見ると、構造のアンバランスが経済の下落を招いた主な原因であり、生産能力の過剰、消費需要の不足、債務の堆積、生産率の低下などが含まれていると分析した。このうち、アンバランスの鍵は投資-消費割合の不調である。消費率は2000年前の約63%から現在の54.4%に下落し、資本形成率はこれまでの約33%から43%に上昇した。
王小魯氏によると、経済の下落は構造のアンバランスによるもので、通貨刺激は何の役にも立たず、アンバランスを激化させ、金融リスクを拡大するという。
「近年、実体経済の融資難は主に融資が不動産に大量に流れているため、貸付を緩めることで解決しにくい」。王小魯氏によると、同時にインフラ投資の空間は限られており、過度な投資は利益の悪化、債務負担の増大、住民の消費を圧迫する。
王小魯氏は、マクロ政策は構造政策と協調しなければならないと提案した。投資-消費構造は引き続き調整する必要があり、消費率は少なくとも60%以上に回復し、投資率(資本形成率)は30%-40%の区間に戻る必要がある。また、内需の改善、成長動力の回復は政府の支出構造の転換に依存し、公共サービスと社会保障の改善に力を入れ、住民の消費能力を強化する。
