政治局会議は「マクロ政策の実施に力を入れる」と提案し、「安定成長」の仕事の重心はさらに圧迫され、来週の政府の仕事報告政策は期待に値する。ロシアとウクライナの紛争は週内にエスカレートし、大口商品の価格を押し上げ、欧米諸国は制裁政策を打ち出したり、国際大口商品の価格変動を激化させたりした。
政策側は引き続き「安定成長」に対する積極的な表現を続けている。2月25日、中央政治局は会議を開き、今年の経済の定調について、マクロ政策の実施に力を入れ、経済の大皿を安定させるため、政府活動報告書の中で「安定成長」に関する表現は依然として期待に値する。また、会議の公告では、「内需拡大戦略をしっかりと実施する」ため、固定資産投資は年内の「需要拡大」の重要な手がかりになるとしています。
基礎建設の面では、開年以来、特定債の発行が加速し、地方政府のプロジェクト備蓄が比較的豊富で、一部の省の財政予算支出を重ねて、交通プロジェクトに対する支持を強化し、第1四半期の財政の基礎建設投資に対するこじ開け作用は誇張される見込みだ。不動産の面では、2月24日、住建部は国新弁公室の記者会見で不動産政策を「予告」し、「不動産は炒めない」ことを引き続き堅持し、剛性住宅の需要を保障し、合理的な改善性住宅の需要を満たし、「地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる」ことを提案した。
海外では先週、ロシアとウクライナの紛争がエスカレートした。2月24日、ロシアのプーチン大統領はテレビ演説を発表し、(ウクライナ東部の)トンバス地域で特別軍事行動を起こしたと明らかにした。その後、バイデン米大統領はホワイトハウスで、米国がロシアに新たな制裁を実施し、世界経済とのつながりをさらに遮断することを実現し、ロシアの米国でのすべての資産が凍結されることを明らかにした。週末、米欧は共同声明を発表し、ロシアの中央銀行といくつかのロシアの主要銀行がSWIFTシステムを使用することを禁止すると発表した。ロシアとウクライナの紛争が持続的にエスカレートしている影響は、主に以下の2つの面に現れている。一方、紛争は貴金属、エネルギー価格の引き上げを明らかにしているが、SWIFT制裁は海外のエネルギー商品の価格の変動を激化させるだろう。一方、FRBの金利引き上げの市場予想はロシアとウクライナの紛争の影響を受け、今週の米先物市場はFRBが3月の会議で50ベーシスポイントの金利引き上げの予想を下方修正した。しかし、連邦準備制度理事会の役人は、ロシアとウクライナの衝突のリスクは存在するが、米国のインフレに対応する必要性は同様に存在し、3月に25 BPの利上げの可能性が高いと考えている。
また、経済データによると、米国の雇用データの週環比は小幅に低下したが、過去最低を維持している。木曜日の労働省の報告によると、2月19日、米国で初めて失業救済を申請した人は1.7万人減少し、季節調整後は23.2万人で、前の週の修正後の24.9万人を下回った。先週の新しい失業救済申請は小幅に減少し、米国の労働市場は依然として緊迫している。
リスクのヒント:世界のインフレの上昇が速すぎる。流動性還流米債;世界のCOVID-19疫病の影響が拡大している。
