マクロクラス:
最近のウクライナ情勢は依然として市場の焦点であり、最新のニュースによると、ウクライナ双方はすでに交渉のプロセスを開始したが、公式の態度から見ると、双方の交渉のプロセスは依然として楽観的ではない。株価指数にとって、現在の事件が最も激しい時やすでに過ぎており、商品にとって、需給の基本面の変化を見る必要がある。後続事件が激化する確率が非常に低く、米国とNATOが直接戦争に介入する可能性があるが、米国とNATOの発言者はいずれも派兵して直接戦争に介入しないと表明した。プーチン大統領は2月24日に発表した演説でも、ウクライナの占領を求めず、ウクライナの非軍事化を目標としている。もう一つは、ウクライナが核攻撃能力を迅速に再起動した可能性があるが、現在、ウクライナは短期的に核兵器を再起動する能力を備えていない。全面代理人戦争が起こらないという仮定に基づいて、後続は双方の合意を待つ必要があり、事件は落着した。しかし、事件自体が不確実性に満ちており、その後、ロシアのエネルギー輸出を予想以上に制裁したり、戦略ミサイルを動員したりするリスクが発生する可能性があり、早すぎる介入事件の抄底触頂取引を提案しないことも指摘しなければならない。
歴史的に大きな影響を及ぼした6回の地縁政治事件をサンプルとして分析した。地縁衝突は金融資産の衝撃に対して先下落後上昇の法則を呈し、事件が着地する前の準備段階(前1カ月)、6つのサンプルの中でドル指数、上証総合指、10 Y米債金利が下落する確率が大きく、サンプルの下落確率はいずれも83.3%で、危険回避資産の金66.6%の確率が上昇した。事件が正式に実施された後、リスク資産が反発して修復する動きがあり、サンプルでは83.3%の確率が上昇し、上証総合指数とドル指数の66.6%の確率が上昇した。金以外の商品の各プレートは事件の着地前後に明らかな法則を示していないが、結果は事件の発生地の需給構造によって変化すると考えている。
総じて言えば、ミクロレベルの不動産の進展は依然として理想的ではなく、特定債は最近放量されているが、着工端はまだ色あせていない。私たちは短期的に内需型工業品(黒い建材、伝統的な有色アルミニウム、化学工業、石炭)の戦略を中性に引き下げた。両会の窓口が近づくにつれて、天量社融が企業の利益予想を支えていることに加えて、私たちは依然として株価が低くて多くの観点を維持しています。 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給ボトルネック、コスト伝導に基づく上昇論理は現在も順調である。原油チェーンは現在、ウクライナとロシアの衝突情勢の利益に依存しており、後続事件の緩和の調整リスクを警戒する必要がある。貴金属の面では、米国が1月にCPIが80年代以来の高値を更新したため、海外のインフレ論理の支持の下で、ロシアとウクライナの衝突リスクを重ね、貴金属は低さを維持し、多くの観点を持っている。
策略(強弱序列): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (大豆、豆粕など)、貴金属が低くなることが多い。外需型工業品(原油及びそのコスト関連チェーン商品、新エネルギー有色金属)、内需型工業品(黒色建材、伝統有色アルミニウム、化学工業、石炭)中性;
リスクポイント:地縁政治リスク;世界の疫病リスク;中米関係が悪化する。台海情勢ウクライナ情勢
