A株市場は3400点付近で揺れ続け、弱体化した市の下では、ファンド会社が次々と購入しているほか、ファンドマネージャーも自販ブームを巻き起こしている。
3月1日、前海開源基金は、昨年の株混双料チャンピオン基金の崔宸龍社長が150万元を出資し、購入管理していた前海開源公共事業、前海開源新経済、前海開源新興産業の3つの基金を出資したと発表した。
基金君によると、最近ファンドマネージャーが購入した古いファンドの多くは、最近調整幅が多い新エネルギー、医薬などの業界ファンドや、現在1元の下落幅が大きい次新ファンドだという。
複数の業界関係者によると、ファンドマネージャーが購入した核心的な原因は、今後数年の資本市場の表現をよく見ていることであり、実際に果たすことができる販売ルートの慰めの役割は限られているという。
“チャンピオン”基金経理は自分で購入します
大額の申請上限を緩和したのに続き、前海開源スター基金の崔宸龍(チェ・レヨン)社長は最新の動きを見せた。
3月1日、前海開源基金は「基金マネージャーが傘下の基金を申請することに関する公告」を発表し、中国資本市場の長期的な健全かつ安定した発展と会社の積極的な投資管理能力に対する自信に基づき、広範な投資家のリスクと共に負担し、利益を共有する原則に基づいて、前海開源基金の崔宸龍社長はこのほど、管理する前海開源公用事業業界の株、前海開源新興産業の混合、前海開源新経済の柔軟な配置混合Aの各50万元を出資し、合計150万元で、保有期間は1年以上である。
数日前、前海開源が公告したばかりで、2022年2月28日から崔宸龍が管理していた前海開源公用事業業界の株式ファンドが1日当たり基金口座ごとに累計購入(定期定額投資と転換転入を含む)を申請し、この基金シェアの最高額は元の3万元から100万元に調整された。
彼が管理しているもう一つの基金である前海開源新経済混合も同時に大額の申請上限を開放し、最高金額は元の5万元(A、C類シェアの合併計算)から100万元に調整された。
これに対し、前海開源基金によると、購入制限の開放は主に最近の新エネルギーの回復が多く、業界の基本面の状況が優れており、短期市場の動きはプレートの基本面と大きく乖離しており、中長期的な配置のチャンス期である可能性があるという。自販はオープン購入に基づいています。
複数トップフローファンドマネージャ購入
実際、崔宸龍だけでなく、最近多くのトップフローファンドマネージャーも自分で購入している。
2月25日、汇添富基金公告、汇添富数字未来混合は2021年2月24日に成立し、その基金マネージャー楊
実際、1月26日、中欧基金スター基金の葛蘭社長も購入に手を出した。中欧基金が当時発表した公告によると、中国資本市場の長期的な健全かつ安定した発展と会社の投資管理能力に対する自信に基づき、広範な投資家のリスクと共に負担し、利益を共有する原則に基づいている。中欧基金及び基金マネージャーは近いうちに傘下の医療テーマ基金を申請し、長期にわたって保有し、具体的には以下のように手配する。
中欧基金は公告の日から30取引日以内に中欧医療健康混合基金、中欧医療革新株式基金の合計5000万元を自己資金で申請し、3年以上保有する。基金マネージャーのグランは公告の日から30取引日以内に中欧医療健康混合基金、中欧医療革新株式基金の合計200万元を申請し、3年以上保有する。
1月19日、送金富基金のもう一人の基金マネージャーである劉江も管理基金を購入した。当時の公告によると、劉江氏は中国資本市場の長期的な健全かつ安定した発展と会社の自主的な投資管理能力に対する自信に基づき、広範な投資家のリスクと共に負担し、利益を共有する原則に基づき、2020年12月2日に設立された送金富高品質成長精選2年間混合基金を120万元出資して申請した。
注目すべきは、基金君が発見したことだ。今年、多くの基金マネージャーが自分の新発基金を申請していることが多いが、これらの購入対象はこれまでの古い基金だった。
後市をよく見て、自信を奮い立たせる
成自购主因
いったい何がトップフローファンドマネージャーの自己購入行為を引き起こしたのか。複数の業界関係者は、ファンドマネージャーが自分で購入することは、将来の資本市場の動きを見て、投資家の信頼を高める観点から考えられていると指摘しています。
あるファンド会社の投資家は、ファンド会社とファンドマネージャーの自己購入を促す原因はいくつかあると考えている。第一に、ファンドの持株自体の下落幅が大きく、自己購入行為自体の大体率に投資収益をもたらす。このような状況でこそ、理性的な人材が投資する。
この関係者によると、歴史上の自販ブームを振り返ると、市場が非理性的な下落を経験したり、短期的な外部衝撃を受けたりした後(例えば今回のウクライナ事件)に普遍的に現れているという。同時に、自己購入行為自体が代表する市場の底部に対する判断は、所有者の自信を奮い立たせる役割を果たす。「特に純価値が1元以下に下がったファンドに対しては、所有者が比較的苦しい待機期間を経て、自信が揺らぐ可能性があります。ファンド会社が自分で購入するのを見ると、ずっとよくなり、低位での買い戻しを避け、不要な損失をもたらすことが期待されています」。
もう一人の投資家は、ファンド会社の立場に立って、自分で購入するのは、新しいファンドの設立を助けるためかもしれないと分析しています。
第二に、市場がパニックになって大幅に回復し、基金の純価値に影響を与えたとき、基金会社も現在投資に値する時点だと考え、自分の真金白銀を出して傘下の基金を申請し、投資家にもっと自信を与えることを望んでいる。三つ目は、基金会社が長期的な自己購入メカニズムを確立し、基礎を知っている基金マネージャーを選んで投資することである。
これらの関係者によると、ファンド会社の内部従業員の立場から、自社のファンドを購入することは半年以上のロック期間に直面するという。では、なぜ一定の流動性を失う可能性がある場合、彼らは依然として「自腹」で自社のファンドを購入することを選んだのだろうか。1つは、会社の新製品へのサポートのためかもしれません。特に市場が寒く、基金の発行が困難になったときです。二つ目は、ファンドマネージャーへの接触と理解からか、「生を買うよりよく買う」と信頼から自社のファンドを選んだ。もう一つのケースは、ファンドマネージャーが自分が管理しているファンドを購入し、自分が真金白銀を投入することで、所有者の利益と統一戦線に立っていることだ。
朝星基金アナリストの呉雪艶氏も、開年以来市場の調整が続いており、投資家の情緒が低迷していることが最近、複数の基金マネージャーが購入に参加した直接的な原因だと指摘した。
「一方、市場の継続的な調整は、資産評価が合理的な区間に戻るのに役立ちます。中長期的に資本市場の投資機会をよく見ているファンドマネージャにとって、この時の自己購入は低価格の配置の良いタイミングです。
一方、自己購入ファンドは、ファンドマネージャーが基民利益と縛り付けたいという態度を示している。市場が低迷している間に購入に参加することは、ファンドマネージャーの市場と自身の投資管理能力に対する自信を伝え、投資家に積極的な信号を伝え、市場感情を奮い立たせることができます。」呉雪艶は言った。
上海証券基金評価研究センターの高級基金アナリストの池雲飛氏によると、基金マネージャーの自己購入行為は投資家との絆関係を強化し、投資家の自信を強化し、基金の維持やシェアの拡大を助けることができるという。現在、多くのファンドマネージャーは市場の変動が一時的であると考えており、未来の中国の友好的な政策環境はA株にプラスの支持を形成し、購入ファンドは投資家の情緒を安定させ、長期的な価値投資習慣を育成し、頻繁な取引による不要な損失を緩和するのに役立つ。
上海のあるファンド会社の人から見れば、ファンドマネージャーの購入は一般的に2つの状況に分けられている。1つは長期投資の視点から出発し、現在の時点で未来3年間の投資機会を比較的によく見ている。もう一つは、ファンドマネージャーの管理規模が大きく、所有者が多く、ファンド業績の調整過程で投資家が不満を募らせ、投資家をなだめることを望んでいる。
\u3000\u3000「ファンドマネージャーが自分で購入するのはやはり後市の投資機会をよく見ている。結局、投資の最も核心的な論理は逆投資であり、良質な資産の下落は購入の時である。業界の角度から見ると、ファンドマネージャー自身は自分の製品を購入すべきであり、もし1人のファンドマネージャーが自分のファンドを買う勇気がなければ、まず彼が自分の投資能力に自信がないことを説明する」。北京のある基金会社の人はもっと率直だ。
ファンド純価値「縮小」
自販で自信を奮い立たせる
ファンド業界では「好発不好発、好做不好発」という現象が続いており、この2年間でも明らかになった。
前の2年で極致の構造的な相場を演じ、多くの公募基金に良い業績をもたらし、良い業績も直接基金の規模の急速な膨張を促進し、新しい基金の「爆金」が次々と現れたが、市場調整の下で、多くの基金の純価値が損失に遭遇し、新しい基金の発行が困難に直面した。この背景の下で、ファンド会社とファンドマネージャーの自己購入行為は間違いなく自信を奮い立たせた。
基金君が1つのデータで見ると、2020年12月以降に設立された規模が50億以上の権益基金を見ると、115の基金のうち26が正の収益で、22.6%にすぎない。発行規模が100億以上(99億製品を含む)の権益基金は、正の収益が3つしかなく、15%にすぎない。ほとんどのファンドの新規発行に参加した投資家は、何の操作もなければ赤字状態にあると言える。
具体的には「0-10%」「10-20%」が主流。2020年12月以降に設立された50億以上の権益基金のうち、純損失が「0-10%」「10-20%」「20-30%」の製品は42匹、31匹、14匹に達し、この3つの割合はそれぞれ36.5%、26.9%、12.17%だった。
現在、この自販行為も、投資家と一緒に市場に直面することを選んだ。
上海のある銀行ルートマネージャーによると、昨年多くの新発基金は現在も赤字状態にあり、一部の製品の損失幅は低くなく、一部の基金会社の今年の主な任務はブランドイメージを再構築することであり、基金マネージャーの自己購入も責任のある表現であり、結局真金白銀を出して申請することも、基金マネージャーに拘束力を形成するという。
「今回の一部の新ファンドの業績は大きく回復し、一線の販売ルートの圧力は大きいが、チャネルカスタマイズファンドでない限り、ファンドマネージャの購入行為に直接影響を与えることは難しい」。上海のあるファンド会社の関係者は言った。しかし、彼は、ファンドマネージャーの自己購入はある程度市場の自信を高めることができるが、ルートをなだめるのに実質的な役割を果たすことはできないと考えている。結局、顧客が最も気にしているのはファンドがお金を稼ぐかどうかだ。
基金の自购は“底を写す信号”ですか?
多くの投資家は、ファンド会社とファンドマネージャーの自己購入ブームが何を意味しているのか疑問を持っています。「抄底信号」ですか?基金君の就職内によると、自己購入行為は機関投資家の配置構想と見なすことができ、リード信号と見なすことができるが、時間選択指標とすることができるという意味ではなく、投資家は理性的に対応しなければならない。
「本質的には、ファンドマネージャの購入にかかわらず、ファンド会社または投資家の倉庫購入にかかわらず、資金面の境界変化に属します。通常、資金面の変化は必ずしも底と重なるとは限らず、底より早く、底に遅れることもあります。これは資金自体の投資スタイルに依存します」これらのファンド会社の投資家は述べた。
彼はさらに、専門のファンドマネージャーに対して、通常、その申請時間は底より早いと述べた。彼らの判断は一般的に未来の利益成長を主とし、一定のリード性があるからだ。市場の投資家の大規模な申請は通常、底に遅れて現れ、基金が大幅に上昇した時に現れた。大部分の市場参加者はトレンドに従い、上昇し、下落したからだ。だから、自販をリードする信号と見なすことができます。
朝星基金アナリストの呉雪艶氏も、基金会社は市場が閑散としているか、市場が良い時に自分で購入する可能性があると考えている。市場調整の際、自己購入は自信を高め、投資家の購入意欲を高めることができる。市場が好調な場合、ファンド会社も自買を自有資金の追加収益を増やす方法と見なしている。
池雲飛氏によると、短期的に見ると、外部の地政学的要因が妨害されたり、持続したりしており、中国の経済政策の配当はまだ完全に効果的ではない。公募基金が自買ブームを始めた時、市場は底をついたことがあるが、毎回底をついているわけではない。自己購入行為は確かに一部のファンドマネージャーが現在の評価値を認めていることをある程度示しているが、直接時間選択指標として使用することはできない。投資家は依然として理性的にこの現象を見なければならない。投資は依然として長期戦略配置を主とし、盲目的にフォローしてはいけない。
上海のあるファンド会社の関係者によると、バランスのとれたスタイルで長期的な業績が優秀なファンドマネージャーが自分で購入すれば、今後数年の市場表現をよく見ていることを説明することができ、投資面の考慮のほか、投資家をなだめる要因もあるという。そのため、投資家はファンドマネージャーの購入行為を真剣に見分ける必要があります。
北京のあるファンド会社の関係者は、投資家の立場から見ると、この市場調整を経て、投資には常勝将軍がいないことを理解しなければならない。あるファンドマネージャーの業績が特に良いことに気づいたとき、彼のような投資スタイルに適した資産はもう安くない可能性が高い。
成熟した投資家として、大類の資産配置、分散投資をしっかりと行うべきで、ひたすら上昇を追いかけてはいけないことを覚えておいて、市場の短期スターを追いかけて、市場の相対的に低位になっても配置する勇気がなくて、このように悪い投資体験をもたらしやすい。ファンド会社、チャネル、メディアも過去1、2年間の「星作り」の雰囲気を反省しなければならない。実際、市場のすべての投資スタイルに適応できるファンドマネージャーは存在しない。
