平安の観点:
石炭化学工業の興衰は終始原油価格、戦争、政治と密接に関連している。世界の石炭化学工業の発展史から見ると、石炭化学工業の発展は創始、発展、不況と回復の4つの時期を経験した。現在、地政学、需要回復などの要因の影響を受けて、国際原油価格はすでに100ドル/バレルの高位に触れている。石炭化学工業の興衰は終始石油と天然ガス化学工業と密接に関連しており、世界の石油供給の緊張と価格が高くない状況下で、石炭化学工業はすでに石油供給に代わる重要な選択となっている。
中国の現代石炭化学工業技術は全体的に世界のリードまたは先進レベルにある。長年の発展を経て、中国の現代石炭化学工業モデルプロジェクトは成功し、産業は初めて規模を備え、配置が初歩的に形成され、自主知的財産権を持つ核心技術技術技術を掌握し、装備製造能力も向上した。「第13次5カ年計画」の末までに、中国はすでに10セットの石炭製油、4セットの石炭製天然ガス、32セットの石炭(メタノール)製オレフィン、24セットの石炭製エチレングリコールプロジェクトを建設した。「第14次5カ年計画」の時期、石炭化学工業は依然として急速に発展し、特に石炭製油、低級石炭の分質利用は高原油価格の下または成長空間が大きい。
原油高の下で、石炭製燃料の経済性はもっと優位だ。統計によると、2021年の石炭化学工業用石炭は2015年の増加量に比べて代替石油の0.4億トンに相当し、代替石油効果が高い。現在の石炭価格の下で、国際原油価格は60ドル/バレル付近で、石炭製油プロジェクトは損益のバランスを達成することができる。原油高、石炭価格の予想が下落した場合、石炭製燃料の経済効果はさらに顕著である。
石炭製燃料技術及び関連核心装備は国産化を実現する。中国の石炭化学工業セット設備の国産化率は90%に達した。直接液化にとって、水素化液化装置、水素化安定装置、水素化分解装置、石炭製水素装置、空分装置、ガス製水素などは投資比重が高い。間接液化については,ガス化装置,一酸化炭素変化,合成ガス浄化,油品合成などが投資に占める割合が高い。熱分解、タール加工などの低次石炭分質利用の一環への投資が大きい。石炭液化プロジェクトを例にとると、1000万トン/年規模のプロジェクトを建設するには、約2000億元の投資が必要であり、関連設備サプライヤーが利益を得る。
投資提案:世界の石炭化学工業の発展史から見ると、現代の石炭化学工業の発展は主に石油価格、戦争、政治などの要素と密接に関連しており、世界の石油・ガス供給が緊迫し、価格が高い圧力の下で、石炭化学工業は石油供給に代わる重要な選択となる。現在、われわれは高い国際原油価格の下で、石炭製燃料の利益能力が著しく改善され、発展のチャンスを迎えると考えている。石炭製油と石炭分質利用プロジェクトは計画から実施段階に向かい、石炭化学工業の上流の設備サプライヤーと工事会社が利益を得ることが期待されている。ガス化炉、水素化反応器、空分装置などは石炭製油プロジェクトの重要な設備であり、ガス化炉設備生産企業 Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) Yunding Technology Co.Ltd(000409) Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) 、国産化大型空分設備サプライヤー Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) Xi’An Shaangu Power Co.Ltd(601369) などに注目することを提案する。
リスク提示:1)マクロ情勢などの要素の影響で、国際原油価格の低下が発生する可能性があり、石炭化学工業プロジェクトの建設が予想に及ばない。2)環境保護管理、二重炭素目標、エネルギー消費の二重制御などの政策の下で、さらに厳格に制限し、会社の石炭化学工業プロジェクトの審査・認可が制限された。3)設備サプライヤーの競争が激しく、或いは設備の粗利率が低下し、関連会社の利益に影響を与える。4)石炭化学工業設備の上流鉄鋼などの原材料の上昇が大きく、設備の粗利率が低下し、関連会社の利益に影響を及ぼした。
