「落ちると思いきや、午後(2月28日)も落ちるし、さらに深くなるとは思わなかった」。ある手形業者は21世紀の経済報道記者に語った。
上海手形取引所のウェブサイトによると、2月28日、国株銀票の転載は7日間、1月期の収益率はいずれも0.01%で、いずれも過去最低を更新した。
2月下旬以降の新たな手形金利の低下について、アナリストは、金融管理部門の指導の下で、2月の信用データは1月の前年同期比の増加傾向を継続する見込みだが、構造はまだ完全に好転しておらず、「広い信用」は依然として力を入れなければならないと考えている。 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 首席経済学者の李超氏は、2月の信用は1兆5000億元増加し、前年同期より1400億元増加すると予測した。
「手形3 M-1 Mの利差は、銀行の今後の四半期前後の信用投入に対する予想を観察するために使用することができ、両者の利差の周度の平均値は1.16ポイントに達し、市場が3月末から第2四半期までの信用投入の回復に強い予想があることを示している」と述べた。興業研究高級アナリストの何帆氏は述べた。
手形再現「0」金利
上海手形取引所のデータによると、手形金利は2月15日から下落し、下落した。
「月末の最後の取引日、買い手の補充規模の需要はきわめて旺盛で、多くの大手銀行と中小機関の規模は依然として不足しており、積極的に市場で切符をスキャンしている」。ある手形取引者によると。上海国際通貨仲介報告書によると、2月28日、3月の満期手形は依然として1票が求められず、市場は成約価格をさらに更新し、全日オファー区間は Ping An Bank Co.Ltd(000001) %-0.01%だった。
この手形の利率が低下したり、春節などの影響で、企業がまだ完全に再稼働していないことや、信用需要が減少していることが原因です。 Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 研究所の戴志鋒所長は、2月の春節休暇の要因による需要は1月ほど旺盛ではなく、投入は一定の減速があると述べた。
“一部の银行は2月に新たにクレジットを投入するのが理想的ではなくて、金融管理部门を排除しないで相応の狭義のクレジットの指导を行って、银行の領収書の需要を増大させます。” Everbright Securities Company Limited(601788) 金融業首席アナリストの王一峰氏は述べた。
しかし、この手形の「0」金利の動きも昨年12月とは異なることに注意しなければならない。昨年12月は主に1月期、3月期の収益率が大幅に低下し、その後、他の期限手形の収益率がある程度下落したが、今回は主に7日間期、1月期の収益率が下落した。
王一峰氏によると、2月末の3月期以上の転載金利は2021年12月末の約0.1~0.2ポイントを上回り、銀行が短期手形を受け取る傾向にあることを反映し、中長期品種の需要が低下し、深刻な融資の流れが現れず、後続の信用投入のために空間を空けることを目的としている。
何帆氏によると、手形の1年期と3月期の利差は2月に珍しく大幅に広がった。「最近の手形金利の動きは、2月の信用投入が依然として弱いにもかかわらず、銀行が第2四半期の信用需要の回復に強い予想を持っていることを示している」と述べた。
2月のクレジットは引き続き増加する見込みです
中央銀行がこれまで発表したデータによると、1月の社融、信用データはいずれも過去最高を記録し、市場の予想を上回ったが、構造と持続可能性から見るとさらに観察する必要があると分析されている。2月の手形金利が大幅に低下したことについて、複数のアナリストは、2月の信用は引き続き「総量はまだ可能で、構造は弱い」という特徴を示している可能性があり、「幅の広い信用」の色は依然として向上しなければならないと考えている。
李超氏によると、2月の人民元貸付の新たな増加額は1兆5000億元で、昨年の1兆3600億元の小幅より1400億元増加し、対応成長率は前の値と同じ11.5%で、2月は春節の月で、貸付の自然な小月で、全体的に安定していると予想されている。
李超氏は、2月の信用は大幅に増加しにくい一方、春節の月に中央銀行は信用投入を刺激する強いガイドラインがないことが多いと説明した。一方、2月下旬の手形割引や転載金利が再び大幅に下落したことは、銀行にある程度の「手形流し」があることを意味し、それに対応する貸付総量が大幅に増加しにくいことを意味している。
「2月の社融、信用データはいずれも比較的良いと予想され、信用需要が比較的弱い銀行は、短貸と手形のストロークを継続し、規模の増加任務の目標を達成し、昨年2月の1.36兆元より弱くないと推定されている」。戴志鋒氏によると、具体的には、大手銀行の信用全体の規模は弱くなく、春節の影響を受けて1月には減速し、3月には比較的良い成長が見込まれている。不動産が比較的高い株式銀行の不足は大きいが、資産端の転換を積極的に行い、不動産がもたらした不足を補う自信がある。都市商行には地域分化があり、華北地区全体は一般的で、経済発達地区の都市商行は比較的楽観的である。
「広い信用」がまだ力を入れなければならない背景の下で、金融政策はさらに行うべきではないか。 Citic Securities Company Limited(600030) 固定収益首席アナリストは、3月の通貨緩和の窓口期間がまだ終わっていないのに、後続の引き下げは依然として大きな確率があると考えているのに、「現在の経済改善の成色分析政策の論理から判断しても、月末の中央銀行の実際の操作から判断しても、現在の金融政策はまだ緩和の窓口期にあることが証明されている。現在、金融政策は緩和されているが、短期的には中央銀行の金利引き下げ確率は相対的に低い」と述べた。
