製造業PMIは景気回復の見通しが良い
事件:国家統計局が3月1日に発表したデータによると、2月の中国の公式製造業PMIは50.2%で、先月より0.1ポイント上昇し、臨界点を引き続き上回り、製造業の景気水準はやや上昇した。
製造業PMIは季節性より強く、市場の予想をやや上回った。2月の製造業PMIは4月連続で栄枯線以上に位置し、前月より0.1ポイント上昇して50.2%に達し、季節的な回復より明らかに強い。過去5年間を振り返ると、2017年2月のPMIだけが前値より上昇し、他の年はいずれも下落傾向にあった。安定成長を指す一連の措置は発力効果が優れている。
新規受注と新規輸出受注指数はいずれも上昇し、需要は暖かくなった。両者はそれぞれ1.4%と0.6%から50.7%と49.00%上昇し、表面内需需要は明らかに回復した。しかし、新輸出受注指数は依然として栄枯線以下にあり、外需は内需より弱く、輸出は今年以降も安定した下落態勢を呈しているが、靭性は依然として強いと予想されている。
上流価格は依然として高く、コスト圧力は依然として残っている。原材料購入価格指数と出荷価格指数はそれぞれ60.0%と54.1%で、先月3.6と3.2ポイントを上回った。両者とも2カ月連続で回復し、石油化学工業、有色金属原材料関連上流業界の価格が依然として高位にあることを指している。一方、ロシアとウクライナの摩擦予想の影響を受け、エネルギー価格は供給端の緊縮の影響を受け、PPIの短期的な下落は比較的緩やかで、相対的な高位にある可能性がある。
非製造業PMIは反発し、建築業の反発は季節性より強い。2月の非製造業PMIは0.5ポイント上昇して51.6%に達し、そのうち建築業の反発幅は季節性より明らかに強く、2.2ポイント上昇して57.6%に達した。過去5年間、2月の建築業PMIはいずれも1月より弱かったが、今年2月のデータは春節が2月初めに終わる日が早いことと関係がある。また、春節後の基礎建設プロジェクトの着工が比較的速く、「安定した成長」の下で基礎建設の発展力が明らかに回復したことを指している。
大中型企業の景気は上昇し、中小企業の景気はさらに下落した。2月の大手・中型企業PMIはそれぞれ51.8%と51.4%で、前月よりそれぞれ0.2ポイントと0.9ポイント上昇し、景気水平均は上昇した。中小企業PMIは45.1%で、先月より0.9ポイント低下し、景気水準は低位に下落し、中小企業の春節後の操業再開や相対的な遅れを指し、生産経営の圧力は依然として大きい。
全体的に見ると、2月のPMI指数は市場の予想よりやや優れ、季節性より強く、中国経済の回復の勢いが好調であることを示している。2021年12月に財政部は事前に特定債権の発行額を1兆4600億元と下達し、今年の2月前の発行量はすでに額の60%を超えた。一部のプロジェクトは昨年末に準備され、今年初めに実物の作業量を形成し、積極的な財政政策は一定の効果を果たしたが、疫病はサービス業の消費に依然として妨害があり、上流資源品のコスト圧力は依然として存在し、中小企業の経営圧力は依然として大きく、安定した成長を予想する政策は引き続き推進される。
