要約:
事件:2月の中国製造業PMIは50.2で、前値は50.1だった。非製造業ビジネス活動指数は51.6で、前値は51.1だった。
コメント:
1)2月の新規受注の改善が著しく、製造業の改善が期待される。2月の中国製造業PMIは50.2で、季節的な表現より明らかによく、前値50.1よりやや良い。項目別指標では、購入価格と出荷価格の指数の変化が最も大きく、それぞれ3.6、3.2ポイント上昇して60.0、54.1となった。最近、工業品の価格は全体的に強く、企業コストの上昇圧力が大きい。2月の新規受注指数は1.4ポイント上昇して50.7に達し、回復幅が大きく、製造業の需要の著しい改善を反映しており、これは安定成長政策の着地と効果があることと関係がある。外需面では、2月の新輸出注文指数が0.6ポイント上昇して49.0となり、昨年5月以来の最高水準となり、昨年2月の48.8をやや上回り、中国の輸出需要が依然として好調であることを反映している。2月の大手企業PMIは0.2ポイント上昇し51.8%に達した。中規模企業PMIは0.9ポイント上昇し51.4となった。大中型企業は安定成長政策にもっと敏感で、そのPMIの著しい回復も安定成長政策が効果を示していることを反映している。昨年第4四半期以来、中国の安定した成長力は徐々に増加している。今年に入ってから、中央レベルは引き続き安定成長政策を打ち出し、1月10日の国常会の有効投資拡大、1月17日の中央銀行の10 BPの金利引き下げ、2月15日の国常会は工業経済の安定成長とサービス業の特殊な困難業界の救済発展を促進する措置を確定した。安定成長政策のプラスは内需改善に有利である。最近、海外の疫病は緩和されたが、海外のサプライチェーンの回復には時間がかかり、短期的には中国の外需が支えられる見通しだ。総合的に見ると、中国の製造業は引き続き小幅な改善を続ける。
2)2月の建築業は著しく改善され、サービス業は依然として疫病によって抑制されている。2月の非製造業PMIビジネス活動指数は51.6で、1月より0.5ポイント上昇した。業界別では、サービス業のビジネス活動指数は0.2ポイント上昇して50.5に達し、疫病前の53の平均レベルを下回っている。疫病は依然としてサービス業を明らかに抑制している。2月の建築業ビジネス活動指数は2.2ポイント上昇して57.6に達し、改善が著しい。このうち土木工事建築業のビジネス活動指数は58.6で、1月より8.9ポイント上昇し、回復幅が大きく、最近の有効投資拡大に関する政策が効果的になったことを反映している。前を見ると、短期サービス業は依然として疫病に抑制されている。安定成長政策が引き続き効果を発揮するにつれて、今後数ヶ月の建築業の改善が期待されている。総合的に見ると、今後数ヶ月で非製造業が改善する見通しだ。
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