一、中国の安定成長予想は引き続き強化されている。2月25日の政治局会議は「マクロ政策の実施に力を入れ、経済の大皿を安定させる」と要求した。また、中央銀行、財政部、発改委員会など多くの部位が相次いで安定成長政策措置を打ち出し、安定成長予想を強化した。昨年12月以来、中国のマクロ政策は明らかに安定成長に転向し、政策基調はさらに積極的で、財政政策、金融政策は同時に力を発揮し、現在、幅の広い通貨と幅の広い信用はすでに着地し、特定債の発行のスピードアップは基礎建設の力を指し、不動産政策も適度に緩和されている。今回の会議では、マクロ政策の実施に力を入れ、積極的な政策が引き続き力を入れることを説明した。信用の拡大は依然として大きな向上の余地があると予想されている。同時に、将来の特定債権は実物の仕事量の形成をさらに加速させ、不動産政策の緩和の範囲と力もさらに拡大するだろう。
二、ロシアとウクライナの情勢は悪化し続けている。2月24日、プーチン大統領はトンバス地区で特別軍事行動を行うことを決定し、ロシアとウクライナで正式に戦火が勃発した。現在の情報から見ると、ロシアはウクライナの武装力と軍事インフラを正確に打撃することを意図している。NATOはウクライナにNATO部隊を派遣する計画はないと明らかにした。ロシアとウクライナの戦火後、G 7の指導者は24日に会談し、バイデン氏は米国をはじめとするG 7がロシアに対する「壊滅的な制裁」に合意したと発表した。27日朝、米国と欧州連合(EU)、英国などは共同声明を発表し、ロシアに対する最新の制裁を発表した。ロシアのいくつかの主要銀行が「グローバル銀行金融電信協会」の支払いシステム(SWIFT)を使用することを禁止し、ロシア中央銀行に対して「制限的な措置」を実施した。SWIFTの影響力が大きいことを考慮すると、この制裁は間違いなく金融核爆弾だ。
短期的に見ると、欧米が先ごろ発表したいくつかの制裁は影響の程度と範囲で相対的にコントロールできるが、既存のサプライチェーンの緊張した局面で一部の摂動を増やし、事実上の「供給衝撃」を形成することは避けられない。同時に、SWIFTは世界の銀行業をつなぐ金融通信インフラであり、貿易、外国投資、送金、中央銀行の経済管理などの各経済分野にとって極めて重要であることを考慮し、ロシア銀行とSWIFTのつながりを遮断することはロシアの金融混乱をもたらし、短期貿易収入を減少させ、経常口座と財政収入に影響を与える可能性がある。2014年、ロシアはSWIFTシステムが停止されたため、比較的深刻な金融危機が発生し、長い間金融麻痺が発生した。しかし、ロシアは戦前から対応しており、独自の金融情報と支払いシステムを構築するほか、過去数年も外貨資産を多元化しており、ロシア中央銀行は現在6300億ドルの外貨準備を持っており、そのうち1300億ドルの金、5000億ドルの外貨準備は約100億ドルにすぎない。そのため、石油輸出とSWIFTに対する制裁の進展のさらなる詳細は注目に値する。
三、ロシアとウクライナ情勢の悪化は商品の価格の高騰を刺激する。戦前の市場はロシアとウクライナが軍事衝突を暴発しないと予想し、軍事衝突が勃発した後、市場は欧米の制裁力が限られていると予想していたが、現在の情勢の発展は市場の予想を超え、最悪の方向に発展している。ここで2つの基本的な事実を明らかにすることができます:1つは、ロシアは世界の原油、天然ガス、希少金属、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の重要な供給国で、衝突は商品の供給が中断するリスクが持続的に上昇します;第二に、米国とNATOはロシアとウクライナの衝突に軍事介入しないことを明らかにし、西側は状況の発展に応じて経済制裁措置を絶えずアップグレードする。そのため、ロシアとウクライナ情勢の後続の資本市場への影響は、ロシアが急速に勝利し、交渉を通じて合意し、世界のサプライチェーンの影響を最小限に抑えることができるかどうかにかかっている。
