今年に入ってから、A株市場は多重要因の影響を受け、動きが大幅に揺れ、権益類基金の純価値が明らかに後退した。しかし、一部のファンドはこの調整に「抵抗」し、純値は下落せずに上昇した。統計によると、2月28日現在、今年に入ってから8つのファンドの上昇幅は10%を超えた。持倉状況から見ると、不動産、金融、エネルギー、航空などの苦境を過小評価する反転業界が配置の主な方向である。
前の2ヶ月の「下落防止」基金のリストが発表されました
China Stock Market News Choiceのデータによると、2月28日現在、8つのアクティブ偏株型基金が今年に入ってから上昇幅が10%を超えた。このうち、黄海管理の万家巨視選時多策略混合、万家新利柔軟配置混合、万家精選混合はそれぞれ14.57%、13.5%、11.87%の上昇幅で1位、2位、5位だった。また、呉国清が管理している前海開源上海港の深い核心資源の混合、前海開源金銀ジュエリーの混合、章恒管理の万家頤と柔軟な配置の混合は今年に入ってから上昇幅も10%を超えた。
上位20位の基金の中には、華商の新しいトレンドが混合、創金合信資源株、 China Securities Co.Ltd(601066) 低炭素成長混合、華商選抜リターン混合、易方達資源業界混合、中庚価値品質1年保有期間混合などの基金を柔軟に配置していることも含まれており、これらの基金の今年以来の上昇幅はいずれも7%を超えている。
ファンドが昨年4月号で発表した持倉状況を見ると、ファンドマネージャーの配置方向と投資戦略はこれらのファンドの逆上昇において重要な役割を果たした。万社のマクロ選択と多戦略の混合を例にとると、昨年第4四半期末現在、トップ10の重倉株はほとんど不動産株とエネルギー株に「請け負われている」が、この2つのプレートは今年に入ってから際立っている。同じ黄海管理の万家新利柔軟配置と万家精選混合も同様の配置である。
今年に入ってから純価値の上昇幅が3位の前海開源上海港の深い核心資源の混合は有色金属プレートの強さから利益を得た。昨年第4四半期末現在、同基金の十大重倉株には Western Region Gold Co.Ltd(601069) Zhongjin Gold Corp.Ltd(600489) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 1 Zijin Mining Group Company Limited(601899) などの株が含まれている。華商の新しいトレンドは、重倉エネルギー、有色などのプレートのほか、一部の航空株と銀行株を柔軟に配置することが好ましい。
過小評価プレートが主な「功労者」
上記の「下落防止」基金の持倉状況を見ると、低いエネルギー、金融、不動産、苦境の反転業界(航空など)などのプレートが配置の主な方向だと推定されている。
黄海は基金の昨年第4四半期の報告書で、昨年第4四半期の経済成長率が下落し、市場全体の揺れが弱まり、現在の市場は未来の市場の中枢と成長株の高い評価に対して依然として慎重な態度を維持していると明らかにした。
「経済成長率の下落と無リスク金利の下落の段階で、配当率が高く、安定した配当を持続できる価値株は希少資産となり、市場は価値の再評価を行う必要がある」。黄海称。
では、過小評価プレート相場は将来続くのだろうか。これに対し、中庚基金の副総経理で首席投資官の丘棟栄氏は、上から下への大類資産配置の観点から、権益類資産の構造分化が著しいにもかかわらず、過小評価された部分のリスク補償は十分に高く、今後2~3年の周期的な観点から考察すると、このような投資性価格が高い資産よりも積極的な態度を持つことができると述べた。丘棟栄氏は、現在、銀行、不動産、エネルギー資源、有色金属加工、電力公用事業などの周期的、価値スタイルの分野の機会など、安定成長政策の持続的な発展の恩恵を受けている過小評価分野に積極的に注目することができると考えている。
\u3000\u3000「我々は依然として上流資源に短期的な確定性があると考えている。関連業界は数年来資本支出の進度が遅れているため、需要が上昇した後、できるだけ早く生産能力を高めることは難しい。そのため、需給不足はずっと存在し、価格は高い位置を維持し、企業の利益を高めることが期待されている。一方、現在、これらのプレートの大部分の推定値は依然として低く、現在のマクロの背景の下でさらに利益を得るために。」蜂の巣基金によると。
