中央決済会社の中債研究開発センターがこのほど発表した2021年の資産証券化発展報告書によると、2021年に中国の資産証券化市場は各種製品3兆1000億元を発行し、年末の在庫規模は6兆元に近い。報告書は、グリーンABS制度体系の整備、基礎資産情報の透過的な開示の推進、二級市場の流動性の向上、企業ABSリスクへの関心、過度な証券化の回避などの面から、資産証券化市場のより安全、透明、持続可能、より高い品質の発展を推進することを提案した。
報告書によると、2021年、中国は資産証券化製品3099932億元を発行し、前年同期比8%増加した。年末の市場在庫は5928095億元で、前年同期比14%増加した。このうち、クレジットABSは年間8815億3300万元を発行し、前年同期比10%増加し、発行総量の28%を占めている。企業ABSの発行額は1575043億元で、前年同期比1%増加し、発行総量の51%を占めた。
報告書によると、2021年の資産証券化市場の運行は安定し、発行金利は下落し、信用利差は小幅に縮小した。ABS市場を特徴付ける中債-資産支援証券指数を観測指標とし、2021年の投資収益率は約4.38%で、2020年より0.67%増加した。資産証券化製品の収益率は下落傾向にあり、国債との信用利差は全体的に縮小傾向にある。
また、報告書は、イノベーションの面では、2021年にクレジットABS情報登録が効率的に推進され、グリーンABS発行がスピードアップし、知的財産権ABSイノベーションが引き続き推進され、公募インフラREITsが上場し、資産支援証券指数が持続的に発表されたと指摘した。
中国資産証券化市場は爆発期から奥行き期に入っており、報告書はグリーンABS標準認定、ABS情報開示、二級市場流動性向上、リスク防止・コントロールなどの制度の手配をできるだけ早く改善し、市場の高品質持続可能な発展を推進することを提案した。
グリーンABS基準の認定を完備する面で、報告はグリーンクレジットの集中登録メカニズムを確立し、グリーンクレジットABS認定基準と業務規範を明確にし、グリーンABSの参入に政策優遇を与え、グリーンクレジットABS登録要素を補充し、環境効果情報の開示を強化し、「漂緑」行為を防止することを提案した。
ABS情報開示の面では、ABS貫通開示の法律的基礎を固め、ABS基礎資産の貫通開示を奨励し、クレジットABS登録情報の脱敏後の開示を推進し、情報の標準化開示と便利な応用を促進することによって、標準化レベルを高めることができると報告されている。
二級市場の流動性を向上させる面で、報告は市のビジネスチャンス制を普及させ、取引方式を豊富にし、投資家の構造を最適化し、ABSキャッシュフロー分析定価ツールを研究・普及させることを提案した。
リスク管理の面では、企業ABSのリスクに注目し、過度な証券化を避けなければならないと報告されている。1つは、既存の法規を完備させ、特定項目計画の資産独立性を強化し、真の破産隔離を実現させることを提案する。第二に、プロジェクトの各段階でリスク識別・コントロールを強化し、基礎資産の源リスクを慎重にコントロールし、内外部の増信メカニズムを健全化し、プロジェクト情報開示と存続期間の追跡管理を強化し、投資家保障条項を実行し、業務人員のリスク識別評価レベルを絶えず向上させる。第三に、情報システムの建設を積極的に推進し、業務の全プロセス、自動化、標準化処理を実現し、人工操作リスクを低減し、ブロックチェーンなどの金融科学技術を利用してデータ情報の正確性、真実性と一致性を確保し、基礎資産の貫通式監視と複雑な製品構造の効率的な解析を実現する。4投資家を誘導してリスク意識とリスク防止レベルを高め、リスクヘッジツールを合理的に運用する。
