自信は金よりも重要で、今年に入ってから、公募と証券会社の資本管理は次々と傘下の製品を購入したり、大額の計画を投げ出したりしており、多くの「トップストリーム」公募基金のマネージャーが自腹を切る準備をしている。これに対し、公募、証券会社の資本管理の自買は「底を写す信号」が現れたと考えている市場関係者がいる。
近年、公募、証券会社の資本管理が傘下の製品を購入するのは珍しいことではない。2021年、公募、証券会社の資本管理はすでに累計58.98億元を購入し、12月の購入金額は10億元近くになった。このため、証券会社の首席も投資家に、自販は市場の自信を高めるのに有利だと提示したが、自販規模の放量は購入信号が現れるのと同じではなく、盲目的にフォローするべきではない。
証券会社の資本管理は自己購入の大軍に参加します
今年に入ってから、A株は揺れ続け、3月2日現在、上証指数の下落幅は4.27%だった。また、基金の発行が低迷していることから、データによると、基金の設立日によると、1月と2月の累計基金は211匹で、シェアは152587億部で、前年同期比12.45%、80.6%減少した。
中国資本市場の長期的な健全で安定した発展に対する自信に基づき、中銀基金、前海開源、広発基金を含む多くの公募基金会社が次々と自販計画を投げ出し、一部の会社は自販権益類基金を1億元に達し、一時、市場の強い関心を引き起こした。
この間、証券会社の資本管理も「弱音を吐かない」と、次々と自販を始めた。公募と同様に、証券会社の資本管理自買はいずれも権益類製品に傾いている。2月28日、華泰資管は5000万元以下の自己資金投資会社傘下の権益類公募基金を運用すると明らかにした。2月21日、財通資管は5000万元の自己資金を出資し、会社傘下の権益類、固収類の公募基金を申請した。東証資管によると、1月28日から30取引日以内に5000万元の自己資金で傘下の偏株型基金を申請し、保有期間は3年以上である。証券会社が発行した自己購入の原因は、中国資本市場の長期的な健全で安定した発展に対する自信に基づいているほか、それぞれの会社の積極的な投資管理能力に対する自信も含まれている。
特筆すべきは、2月9日から、東海証券は自社資金を運用して傘下の2つの合弁管理計画に参加する予定で、累計400万元を超えないと明らかにした。2月27日、興証資管は最近、固有資金投資会社傘下の混合型集合資管計画を運用し、計3000万元を計画していると明らかにした。「証券日報」の記者によると、華泰資管、財通資管、東証資管はいずれも公募基金のナンバープレートを持っているが、東海証券、興証資管はまだナンバープレートを取得していない。東海証券のこれら2つはいずれも大集合公募化改造製品であり、興証資管傘下にも大集合公募化改造製品が少なくない。
これに対して、広東開証券首席戦略アナリストの陳夢潔氏は「証券日報」の記者の取材に対し、一方、株価指数が大幅に下落した後、評価価格比が顕著になり、長期的な配置の観点から言えば、すでに魅力を備えているが、公募、証券会社の資本購入は市場の底に等しくない。自身の利益は投資家と深く結びつき、市場の自信を奮い立たせ、後続の基金製品の運営を直接的かつ間接的に推進するのに有利である」と述べた。
公募基金7.65億元
公募、証券会社の資本管理は傘下の製品を購入するのも珍しいことではなく、近年は「通常の操作」に属している。陳夢潔は記者に言った。「歴史上の基金購入段階から見ると、市場の大幅な回復、投資家の情緒の低迷、新発基金の冷え込みが続いている背景の下で多く発生している。市場調整の背景の下で、機構購入は正のフィードバック効果を形成し、市場の流動性を改善している。ここ10年間、機構購入基金の規模は上昇傾向にあり、2021年には60億元近くに達した」。
「証券日報」の記者は、今年の2カ月前、すでに28社の公募自販傘下の43匹の基金製品が累計7.65億元(証券会社の資本管理がない)で、前年同期比47.12%(1月は5.4億元、2月は2.25億元)増加したと整理した。このうち、公募株式型基金、混合型基金、債券型基金、FOF基金はそれぞれ3.55億元、3.15億元、7500万元、100019万元だった。
表現から見ると、今年に入ってから、権益類基金の株式型、偏株混合型基金の収益率の中位数はいずれも-8.66%で、柔軟配置型の収益率の中位数は-6.14%だった。公募購入基金のうち、4匹は株式型基金、18匹は偏株混合型基金で、2匹の新発基金を除いて、すべて同型製品の収益率の中位数に勝った。
2021年から見ると、すでに98社の公募、証券会社の資本管理者が自主購入行為を発生し、累計自主購入金額は58.98億元である。このうち、混合型基金、株式型基金、債券型基金、FOF基金、QDII基金はそれぞれ17.43億元、16.96億元、14.77億元、9億元、800153万元だった。2021年12月、公募、証券会社の資本管理はすでに大幅な自主購入を開始し、40社が9.85億元を自主購入した。このうち、華夏基金は1億5000万元、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 資本管理は1億2000万元を購入した。2020年の購入額は41.52億元、2019年は28.67億元、2018年は32.68億元である。
ファンド、証券会社の自己購入ブームの背後には、底を写す有効な信号があるのではないでしょうか。 Huaxi Securities Co.Ltd(002926) 副所長、首席戦略アナリストの李立峰氏によると、市場が一定の幅に下落したり、一定の期間継続したりすると、公募基金が自己購入ブームを開き、市場構築の底にある信号の一つになることが多いという。例えば2020年2月から4月まで、公募基金は大額の純申請を行い、4月のA株市場は回復した。しかし、公募基金の購入規模の放量は購入信号に等しくない。例えば2018年3月、当月の公募純申請規模は6.34億元に達したが、2018年のA株は一連のリスク要因の妨害の下で、市場の底打ちを加速させた。2018年末までに、「政策の底-情緒の底-市場の底」が相次いで現れ、同時に外資、公募資金の流入が加速し、A株は新たな上昇を始めた。
陳夢潔は記者に言った。「投資家にとって、機構が基金を購入する行為を理性的に見る必要がある。基金の購入は市場の信頼を高めるのに有利であるが、全体の数量と製品規模に比べて、購入する数量と資金の割合は相対的に小さく、市場の流動性に対する直接的な影響は限られている。また、歴史的な状況から見ると、基金の購入ブームも市場の底に等しくない。多くの目的のために、主に製品の長期投資価値を重視しているため、投資家は自分の状況を十分に結びつけなければならない。盲目的にフォローするべきではない」と話した。
中泰資管は2月初め、「ファンド会社もファンドマネージャーも、自分で購入したファンドを少なくとも1年間ロックしなければならないため、真金白銀を取り出した大規模な自分で購入することは、少なくとも虎が虎の山に偏っていることを知っているわけではない。しかし、専門投資家を含む正確な選択能力を理性的に見ることも、正視せざるを得ない現実だ」と発表した。
