深耕工業ガス業界、電子級シランガス+水素二重業務駆動会社が成長した。シラン科学技術は設立以来、工業ガス業界を深く耕し、現在の主な製品は水素ガス(工業/高純水素)と電子級シランガスである。会社の水素ガスは主にナイロン業界に応用され、取引先は主に神馬ナイロン化学工業である。シランガスは主に半導体、パネルと太陽光発電業界に応用され、お客様はTCL華星、 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、恵科電子、京東方、 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) などの一連の業界トップ企業を含む。同社は20202021 H 1で5.11億元/3.69億元の売上高を実現し、それぞれ前年同期比38.49%/36.5%増加を実現した。20202021 H 1は帰母純利益4991万元/5108万元を実現し、それぞれ前年同期比156.34%/17.28%増加した。会社の20202021 H 1の粗利率はそれぞれ22.70%/23.58%で、会社の生産能力の向上に伴って粗利率は安定している。同社は今回、7823万株を超えない人民元普通株を公開発行し、シラン装置の冷水素化システム技術改革プロジェクト、500トン/年半導体シリコン材料プロジェクト、流動資金の補充に6億元の資金を募集する予定だ。
工業ガス業界の下流は広く応用され、主要分野の需要はいずれも増加状態にある。工業ガスは現代工業の基礎原材料であり、国民経済において重要な地位と役割を持っており、下流分野には半導体、液晶パネル、太陽光発電、新材料、新エネルギー、ハイエンド装備製造などの新興業界及び冶金、化学工業、機械製造などの伝統業界が含まれ、国民経済の発展に戦略的な支持作用を持っている。「工業の血液」と呼ばれている。具体的に細分化業界を見ると、シランガス下流業界は主に半導体、表示パネル、太陽光発電業界などを含み、新興には先進セラミック、複合材料などの業界があり、その中で半導体、表示パネル、太陽光発電業界は国家政策の支持と需要の旺盛な下で持続的に成長を維持している。水素業界は石油化学工業、電子工業、冶金工業、食品加工、フローティングガラス、航空宇宙などの面で広範な応用があり、中国の現在の下流は主に合成アンモニアを主とし、卓創情報データによると、合成アンモニアの需要が水素需要に占める割合は約46%前後である。下流応用における水素燃料電池業界は良好な見通しを備えているが、現在はスタート段階にあり、業界の需要は依然として低い。現在、業界は依然として外国企業を主とし、海外の4大ガス大手は中国の電子特気市場の88%のシェアを占めており、中国企業の割合は依然として低く、依然として追跡段階にある。
シラン科学技術の成長率は会社より速く、現在の規模は会社より低いレベルにある。
シラン科学技術はシランガスと水素ガスの研究・生産・販売を主とし、完全に比較可能な上場企業は存在せず、一部の工業ガス会社を比較として選んだ。2021 H 1を例にして、会社の資産規模は著しく Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) より近い。売上高と純利益の面では、シラン科学技術はここ数年、買収を通じて売上高と純利益規模の急速な成長を実現し、現在の売上高規模は Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) を超え、純利益規模は Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) を超えている。
投资提案:会社は中国工业ガス优位企业で、电子级のシランガスと水素ガスの方面で竞争优位を备えて、主な取引先はTCL华星、 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、恵科电子、京东方、 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) などの业界のトップ企业をカバーして、半导体、光伏、ディスプレイパネルなどの下流业界の成长に受益することが期待されています。会社の公告はすでに北交所に申告して、現在受理の段階に入って、発行の最低価格の7.8元/株はPE-TMの18倍に対応して、注目することを提案します。
リスク提示:業界競争の激化、原材料価格の変動、産業政策の調整リスク
