平安の観点:
実体経済:今周、中国の疫病は拡散の势いを呈して、着工率は引き続き回复して、工业の制品は引き続き累库を続けて、土地の1级の市场は依然として低迷して、石炭系の商品の価格は大幅に调整して、主要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格の多数は下落します。1)今週の月曜日から金曜日(2月21日-2月25日)、内モンゴル、広東、遼寧などの14省・市・自治区で新たに409例の確定診断があり、先週同期の7省・市・自治区より241例増加し、明らかに拡散した。2）着工率が多数回復した。このうち、唐山高炉の着工率は44.4%で、環比は7.9ポイント上昇した。自動車タイヤの半鋼タイヤの着工率は55.3%で、環比は19.1ポイント上昇した。コークス化企業の着工率は72.7%で、前月比4.6ポイント上昇した。石油アスファルト装置の着工率は23.9%で、環比は1.1ポイント低下した。自動車タイヤの半鋼タイヤの着工率を除いて、残りの3つは前年同期を大幅に下回っており、現在の中国の固定資産投資需要が依然として弱いことを示している。3）工業製品の貯蔵庫。完成品のうち、今週のねじ鋼工場の倉庫+社庫リング比は8.2%上昇し、先週の電解アルミニウム在庫リング比は5.2%上昇した。原材料在庫のうち、港の鉄鉱石在庫は先週より0.9%減少し、独立コークス工場のコークス在庫は16.3日で、先週より1.1日下落した。4)土地一級市場は依然として低迷している。今週30都市の商品住宅の1日平均販売面積は引き続き回復し、現在は春節前の1週間の83.8%に回復した。先週の土地一級市場は依然として低迷しており、百城の土地供給面積、百城の土地成約面積はそれぞれ春節前の週(1月30日の週)の26.0%と34.7%にすぎなかった。2月中旬の8大ハブ港内貿易コンテナのスループットは前年同期比-20.2%から46.5%に上昇し、主に春節の帰郷と帰路の妨害のため、過度に解読すべきではない。5)石炭系商品先物価格の大幅な調整。安定供給政策の介入で、今週、特に金曜日の午後、石炭系商品の先物は大幅に下落した。全週間で見ると、動力石炭、コークス石炭、コークス石炭の先物価格はそれぞれ8.3%、4.0%、1.8%下落した。現在、中国の構造的なインフレ圧力は依然として残っており、政策は引き続き重要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) と上流の大口商品の価格を安定させる見通しだ。 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 卸売価格200指数は前月比0.6%下落し、そのうち野菜卸売価格は今週比2.4%上昇した。今週の果物と卵の卸売価格はそれぞれ1.3%、1.1%下落した。今週の豚肉の卸売価格は前月比5.7%下落し、金曜日には18.64元/キロに下落した。今後第1四半期の生豚の需給アンバランス構造が続くと予想され、豚肉価格は閑散期に調整圧力に直面し続けている。
資本市場:今週は資金面が引き締まっており、A株市場では成長プレートの上昇幅が相対的に大きく、人民元とドルが同時に上昇した。具体的には、通貨市場では、税期間の妨害を受けて、DR 007とR 007は金曜日にそれぞれ2.53%と2.34%を受け取り、先週金曜日より38.5 bpと25.2 bp上昇した。株式市場では、「第14次5カ年計画」の新型エネルギー貯蔵発展実施案が発表され、海外のリスク回避感情が低下し、A株の主要株価指数である中科創50と創業板指の上昇幅が大きい。債券市場では、資金面の引き締めで1年間の国債収益率の上昇幅が最も大きく、10 Y-1 Y国債の期限利差が6.9 bp縮小した。外国為替市場では、今週、岸と離岸の人民元がドルに対して0.2%上昇し、ドル指数は0.5%上昇した。
リスク提示:安定した成長力は予想に及ばず、中国の疫病は多点に拡散し、地政学的衝突がエスカレートした。
