安定成長政策の発力の下で、最近の地方政府の特別債発行のリズムは明らかに加速した。2022年1-2月、全国で計8798億元の特別債務が新たに増加し、早期承認額の60%以上を占め、発行リズムが明らかに加速した。
投向から見ると、特定債の発行は基礎建設分野にコードを追加し続けている。1-2月の特別債の基礎建設分野への投資資金は4769億ドルに達し、63%を占め、2021年第4四半期の56%に比べて著しく上昇した。
地域の特徴から見ると、東部は特定債発行の重心であり、1-2月の東部地区の特定債発行規模は全国の53%を占めている。基礎建設に投資する規模を見ると、東部と西部地区は基礎建設の発展力の核心である。
前向きに見ると、安定成長政策の持続的な発展の下で、特定債の発行リズムは引き続き加速するだろう。今回の財政繰り上げ力の緊迫度が高いことを考慮すると、今年第1四半期には繰り上げ額の90%以上が発行され、3月の特別債の発行規模は4342億元に達する見通しだ。資金の投入面では、基礎建設分野に集中し続け、できるだけ早く実物の仕事量を形成し、経済の安定した成長を助力する。
海外観察:米国の10年債の収益率とインフレ予想はいずれもやや上昇し、英国、ドイツの10年債の収益率は下落した。米国の10年債と2年債の金利期間の利差は縮小した。FRBの資産規模と日銀の資産規模はいずれも上昇し、欧州中央銀行の資産規模は増加した。
海外政策:ロシアのプーチン大統領はウクライナのトンバス地区で特別軍事行動を起こすことを決定し、ウクライナの大統領はロシアとの国交断絶を宣言した。米国とEUはロシアに対して厳しい制裁を実施した。米ロサンゼルスは室内の公共の場所でマスクを着用することを要求しない。イギリスの首相はイングランドのすべてのCOVID-19制限措置を取り消すと発表した。オーストラリアは2月21日から国境を全面的に開放した。
世界の資産:世界の株式市場の多くは下落し、大口商品の価格の動きは分化している。ダウ工業株は0.06%下落した。欧州株式市場は一般的に下落し、英国の富時100、フランスのCAC 40、ドイツのDAXはそれぞれ0.32%、2.56%、3.16%下落した。アジア株式市場は一般的に下落し、上証指数は1.13%下落し、恒生指数は6.41%下落した。大口商品の価格の面では、工業品の価格の上昇と下落が分化し、アルミニウム、ガソリンの上昇幅が大きく、コークス、ねじ鋼の下落幅が大きい。貴金属の上昇と下落の分化、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 上昇と下落の分化。
中央銀行の観察:FRBの複数の役人は3月に利上げすると表明した。欧州中央銀行管理委員会のメンバーは、ロシアとウクライナ情勢が欧州中央銀行の刺激政策からの脱退を遅らせる可能性があると明らかにした。
中国の観察:2月以来、上流:原油価格は前月比で上昇し、動力石炭の前月比で上昇し、コークス石炭の平均価格は前月比で下落し、銅価格、アルミニウム価格は前月比で上昇した。中流:セメント価格指数は前月比で下落し、ねじ鋼価格は前月比で上昇し、在庫は前月比で下落した。下流:商品住宅の成約面積の下落幅が拡大し、供給面積は前年同期比の伸び率が低下し、豚の価格が下落し、野菜の価格が上昇した。流動性:10年債の利回りが上昇する。
中国の政策:四大行は同時に広州地区の住宅ローン金利を引き下げた。上海市は「当市が充換電インフラ建設をさらに推進することに関する実施意見」を発表した。国家発展改革委員会、エネルギー局は「第14次5カ年計画」の新型エネルギー貯蔵発展実施案を印刷・配布した。国務院は長江中流都市群の発展「十四五」の実施案を承認した。
来週の財経カレンダー:中国2月製造業PMI(火曜日);米国は2月に非農業雇用を追加(金曜日)
リスク提示:政策の実施は予想に及ばず、疫病の繰り返し状況は予想を超えた。
