これまで、海外市場のロシアとウクライナの衝突に対する価格設定は4つの段階を経験した。
第1段階:ロシアはいくつかの大口商品の重要な生産国として、衝突は大口商品の供給衝撃に広範な影響を及ぼし、市場は衝突が短い局部のインフレをもたらすと予想している。第2段階の市場取引の開戦による避難感情は急速に上昇した。第3段階はロシアが長い間攻撃できなかった後、「より大規模で広範な衝突」が発生する可能性が上昇し、これまでの短期インフレ懸念が長期化し始め、市場取引ロジックが世界の停滞に転じた。第4段階では、長期戦争と原油高の懸念が上昇するにつれて、市場の世界経済の停滞に対する懸念がインフレを上回っている。
リスク提示:ロシアとウクライナの衝突態勢が予想を超えた。NATOとEUのロシア制裁は予想を超えた。FRBの金融政策の引き締めが予想を上回った
