イベントの説明
3月5日、国務院の李克強総理は「政府活動報告」を行い、国家発展改革委員会は「2021年の国民経済と社会発展計画の実行状況と2022年の国民経済と社会発展計画草案に関する報告」(以下、計画と略称する)を発表した。
イベントコメント
経済拡張は電力需要を保障し、風光建設は電力供給能力を向上させる。「政府活動報告」によると、2022年の中国経済発展の予想目標はGDPの5.5%前後の成長である。電力需要が注目する核心変数として、経済の安定成長は中国の電力使用成長に有力な支持を提供し、2022年に中国の社会全体の電力使用量の増加率は5%~5.5%の間に維持されると予想されている。同時に、電力需要の拡張は電力供給に対してより高い要求を提出し、電力供給能力の向上をさらに保障するために、大型風光発電基地とその関連調節性電源計画の建設を推進し、石炭発電ユニットの柔軟性改造を統一的に推進し、電力網の再生可能エネルギー発電に対する消納能力を向上させる計画を提出した。風光電源と関連調節能力の統一的な建設の背景の下で、中国の電力供給能力は有力に保障される。
電気価格メカニズムを引き続き整理し、市場化改革を着実に推進する。計画は、全国統一電力市場の建設を加速させ、ガス発電、原子力発電のインターネット価格形成メカニズムの改革を推進し、風力発電、太陽光発電の新エネルギー価格形成メカニズムを完備させ、エネルギー消費業界の階段電力価格政策を完備させることを提案した。2021年、中国の石炭・電気市場化改革は重大な突破を遂げ、次の他の電源の電気価格形成メカニズムの改革のために良好なモデルを形成した。原子力発電の面では、3世代の原子力発電機が続々と稼働している背景の下で、1130号文は客観的に原子力発電の運営に合理的な収益を与えることが難しく、コストと収益の間の渋滞点は政策の登場に可能性を創造した。このほか、5年連続で現れた工商業の電気価格を下げる政策の方向性は「政府活動報告」ですでに転給電の一環の不合理な値上げを整理し、地方が特殊な困難な業界の電気使用に対して段階的な優遇政策を実行することを支持することに変わった。一方、回転給電の一環は発電側との関連度が限られているため、発電側の圧力が低下し、現在、電力需給が緊迫している背景の下で、発電側の電気価格は持続的な支持を得ることができる。
エネルギー消費強度目標を統一的に推進し、再生可能エネルギーを新たに追加し、エネルギー消費総量の審査に組み入れない。2021年、中国では電力制限現象が相次いで発生し、エネルギー供給不足の影響もあるが、エネルギー消費の二重制御圧力によるブレーキ制限もある。「政府活動報告」はエネルギー消費強度目標が「十四五」計画期間内に統一的に考課され、適切な弾力性が残っていることを強調した。電気使用主体の電力の安定供給に有利であり、審査圧力の低下もある程度電気需要の拡張に有利である。また、政策は再生可能エネルギーの新設と原料のエネルギー使用をエネルギー消費総量のコントロールに組み入れないことを引き続き強調し、政策面ではグリーン電気消費に対して引き続き奨励態度を持ち、グリーン電気の持続的な割増額を実現することを表明した。
投資アドバイス
「炭素中和」時代の呼びかけと電力市場化改革は「十四五」期間全体を貫き、電力事業者の内在価値は全面的に再評価されると考えている。この背景の下で、電力価格の形成メカニズムの改革と完備は、火力発電の経営の境界改善を触媒することが期待され、良質な転換火力発電6 Tcl Technology Group Corporation(000100) 0539 Fujian Funeng Co.Ltd(600483) に注目することを推奨する。新エネルギーの設備は急速に成長して、同時に緑の電気の価値は日に日に際立って、推薦60095、竜源の電力と China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ;水力発電プレートは明確な成長空間を持つ業界のトップ China Yangtze Power Co.Ltd(600900) と需給改善の Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) を推薦する。電力網プレートは三峡グループが入主した後、総合エネルギーサービスの販売を開拓する見込みのある電気パイオニア Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) を推薦した。
リスクのヒント
1、電力需給の悪化リスク、政策の推進が予想に及ばないリスク;2、石炭価格に季節外のリスクが現れ、水が来ると枯れ続けるリスクがある。
