核心的な観点.
生産資料の価格は上昇し続け、下流業界のコスト圧力は引き続き際立っている。国信が作成した中国流通分野の生産資料価格の定基指数を見ると、1月中旬から2月下旬にかけて、中国の生産資料価格はすでに5旬度連続で上昇し、下流業界のコスト圧力は引き続き際立っている。
2月のPMIデータも同様にこれを検証した。2月のPMIの主要原材料購入価格指数は60.0%で、先月より3.6ポイント高く、2カ月連続で明らかに上昇した。国家統計局PMIのデータ解読通稿によると、2月に原材料コストが高く、労働力コストが高く、資金の緊張問題を反映した企業の割合はそれぞれ60.2%、36.3%、32.0%で、いずれも先月より増加した。
週次経済成長の追跡:
今週、国信高周波マクロ拡散指数Aは正値を維持し、指数Bは引き続き小幅に上昇し、全体指数の値は歴史平均レベルをやや上回り、中国経済の回復傾向は変わらない。
2022年3月4日現在、国信高周波マクロ拡散指数Aは0.1、指数Bは110.1、指数Cは-1.3%(-0.5 pct.)を記録した。構築指標の7つの項目のうち、全鋼タイヤの着工率、コークス企業の着工率、ねじ鋼の生産量、セメント価格は先週より上昇した。PTAの生産量、30大中都市の商品住宅の成約面積、建材総合指数は先週より下落した。
週次価格高周波追跡:
(1)今週も食品価格は下落を続け、非食品価格は上昇を続けた。2022年2月の食品価格の環比は依然として季節性を下回っており、非食品価格の環比は季節性を明らかに上回っている。2月のCPI食品の環比は約2.0%、CPI非食品の環比は約0.5%、CPI全体の環比は約0.8%と予想され、今年2月のCPIは前年同期または1.1%に上昇した。
(2)1月中、下旬に中国の流通分野の生産資料価格が上昇し続け、2月に大きなプラスの月内反りをもたらした。
リスク提示:政策調整が遅れ、経済成長率が下落した。
