イベント;中国の1-2月の輸出(ドルで計算)は前年同期比16.3%増加し、予想は15.5%で、前値は20.9%だった。輸入は15.5%増加し、予想は14.7%で、前値は19.5%だった。貿易黒字は1160億ドル、予想は1123億ドル。
コメント:
1)1-2月の中国の輸出は依然として高い伸び率を維持している。3月の中国の輸出の伸び率は高位で安定し、その後の輸出の伸び率は緩やかに下落する見通しだ。1-2月の中国のドル建て輸出額は前年同期比16.3%増加し、予想値の15.5%よりよく、高い成長速度を維持し、外需全体が比較的良いことを反映している。昨年12月の中国の輸出は前年同期比20.9%増加し、2年平均19.5%増加した。昨年12月に比べて、今年1-2月の輸出の伸び率は下落し、外需が限界的に弱まる可能性があることを意味している。しかし、これまで発表された2月の製造業の新輸出受注指数は0.6ポイント上昇し49.0に達し、昨年2月の水準をやや上回り、中国の輸出需要が依然として強靭であることを反映している。総合的に見ると、今年1-2月の中国の輸出需要はやや弱くなっても、下落幅は小さい。前を見ると、3月の中国の輸出の伸び率はほぼ高位に安定し、その後、海外の疫病の緩和に伴って輸出の伸び率は緩やかに下落する見通しだ。最近、海外での疫病は緩和されたが、疫病は依然として深刻で、春先もCOVID-19の高発期間であり、短期的な海外サプライチェーンは依然として明らかに抑制される見通しだ。中長期的に見ると、海外の疫病が緩和されるにつれて、サプライチェーンは修復傾向にあり、中国の輸出サプライチェーンの優位性は弱まるだろう。もちろん、この過程は速くありません。疫病の不確実性も、一部の海外市場が疫病が緩和された状況で中国製品を購入する傾向にある。総じて言えば、海外の疫病が徐々に緩和されるにつれて、中国の輸出の伸び率は下落傾向にあるが、下落速度は遅くなるだろう。
2)1-2月の中国輸入の伸び率は高位で安定している。今後数ヶ月の大口商品の価格の上昇と中国の需要の小幅な改善は輸入の伸び率を高める可能性がある。1-2月の中国のドル建て輸入は前年同期比15.5%増加し、予想値の14.7%をやや上回り、依然として高いレベルにある。年初以来、中国の安定成長政策は徐々に力を入れている。政府活動報告書は今年の公共財政支出が前年同期比2兆元増加したと発表した。特定国有金融機関と専営機関の上納利益は16500億元で、全国政府の基金予算支出は前年同期比22.3%増加した。総じて言えば、今年の財政支出の経済に対する支持力は明らかに大きくなり、中国の輸入需要は小幅に増加する見込みだ。また、ウクライナ情勢では大口商品の価格が強くなり、中国の輸入額をある程度押し上げることになる。
3)今後数カ月間、中国の貿易黒字は下落傾向にあると予想されている。1-2月の貿易黒字は1159.6億ドルで、予想値1123億ドルをやや上回った。今後数ヶ月の中国の輸入額の伸び率が向上することを考慮すると、輸出額の伸び率はやや下落する可能性があり、今後数ヶ月の貿易黒字は徐々に減少する見通しだ。
リスク因子:世界的な疫病が再び悪化
