「ワクチン+検査+治療薬」の閉ループが徐々に形成され、COVID-19疫情が常態化しているCOVID-19疫情は短期的には消失しないか、中長期的なコントロール閉ループが基本的に形成されている。中国は動的ゼロ戦略を実行し、1ワクチン接種による免疫障壁の確立、2核酸検査による迅速な確定診断患者、3多種類の薬物による治療など多くの方式を採用している。投資の角度から、COVID-19産業チェーンの駆動要素は主に中国と国外のコントロール戦略の変化と製品の供給端の進展であり、コントロール政策の面から見ると、世界各国はCOVID-19ワクチン強化針の接種を推進しており、海外国家は主に抗原検査を主とし、強制無料検査は徐々にキャンセルされ、中国の抗原検査はまだ開放されていない。COVID-19経口薬は臨床治療に大規模に応用されていない。供給の面から見ると、現在、中国のCOVID-19検査キット(核酸と抗原)、中国外ワクチンの生産能力は基本的に世界の需要を満たすことができ、主にCOVID-19経口薬に欠けている。
COVID-19抗原検査は中国の疫病予防・コントロールの重要な補充手段となっている。われわれは中国の抗原検査或いは疫病予防コントロールの重要な補充手段になると考え、主に以下の3点に基づいている:1.中国の抗原検査製品は成熟し、感度は90%に達することができる。欧州の抗原検査は1年以上行われ、疫病の予防とコントロールが検証された。2.製品の生産能力は十分に供給され、2021年に中国が累計668億9300万元のCOVID-19検査キットを海外に輸出し、企業の拡産周期は比較的に短い。3.特定の応用シーンは抗原検査の迅速な反応が必要である。例えば、港、空港、海運などの場所は高リスクでCOVID-19ウイルスに感染する場所であり、出前員、タクシー運転手などの流動人員は高リスクの伝播源であり、これらの場所と人々はCOVID-19ウイルスに感染する拡散が広がれば、疫病は急速に拡散しやすく、毎日核酸のコストが高く、検査速度が遅い。抗原検査または比較的便利な管理制御を提供する。
中国のCOVID-19ワクチンの接種強化は加速し、シーケンシャル接種と同源接種が同時に推進される2022年2月25日現在、ワクチン接種総人数は12.69億人で、すでに第3針の免疫強化接種を完了した人数は約5.54億人で、未来の第3針のCOVID-19ワクチン接種強化需要は約6.80億人で、基礎免疫の達成の55%を占めている。現在、シーケンシャル接種は同源接種と同様に無料接種であり、優先的に港、国境などの重点地域で実施されており、他の人々は必要に応じてシーケンシャル免疫接種を強化しており、第3針のCOVID-19ワクチンの各メーカーは競争状態にあると予想されている。
COVID-19経口薬の供給が需要に追いつかず、国産製品は臨床試験中である
現在、2種類のCOVID-19経口薬がメルサドンMolnupiravirおよびグローリーを含むPaxlovidを発売することが承認された。COVID-19経口薬の供給が需要に追いつかず、輝瑞は積極的に生産能力を向上させている。輝瑞の2021年年報データによると、2022年上半期のPaxlovid生産量は3千万コースに達し、下半期は9千万コース、年間は1.2億コースと予想されている。メルサドンの公告によると、2021年末までに1000万コースのMolnupiravirを生産し、2022年に少なくとも2000万コースのMolnupiravirを生産する予定だ。中国国産COVID-19薬物RdRp阻害剤はすでに臨床3期試験に入っており、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 、真実生物などを含む。国産3 CLpro阻害剤はまだ研究開発の早期にあり、現在 Frontier Biotechnologies Inc(688221) (注射剤)が臨床1期に入った。
投資提案:COVID-19疫情は中長期に人類と共存する見込みで、疫情の行方は不確定要素が高く、3つの次元からテーマ投資機会を選別することを提案する:1)需要の持続性がよく、2)競争構造が優れ、3)伝統的な業務は評価値の一定の支持を備えている。関連するターゲットに注目することを推奨します。
1)COVID-19抗原検査： Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) 、安旭生物、 Hangzhou Biotest Biotech Co.Ltd(688767) Hangzhou Alltest Biotech Co.Ltd(688606) ;;2)ワクチン強化針： Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Cansino Biologics Inc(688185) Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ;;3）COVID-19薬： Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ;
4)CDMOサプライチェーン： Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) 。
リスク提示:COVID-19ウイルス変異リスク、COVID-19抗原検査開放が予想に及ばない、COVID-19ワクチン接種が予想に及ばない、COVID-19薬物研究開発が予想に及ばない、COVID-19薬物製造プロセスに不確実性があるのはアナリストの主観的な予想、COVID-19薬物産業チェーン会社の参加と不確実性などである。
