レポートの要点:
対ロシア制裁の懸念を受けて、レンニッケルの日内暴力は80%を超え、最高55000ドル/トンに上昇した。ニッケルのこの歴史相場の背後には基本面が推進されているだけでなく、低在庫を背景にした資金ゲームも侮れない。
導火線は依然としてロシアのニッケル輸出制限に対する懸念である。
1)ロシアのニッケル生産量の90%はロシアのノリルスクニッケル業から来ており、そのニッケル原料は世界の供給の約9%を占めているが、高品位ニッケル鉱の生産量は世界の22%を占めている。現在、ロシアのニッケルは輸出構造から見ると、主に中国(45%)とヨーロッパ市場(40%)に流れている。ロシアのニッケル輸出を制限する明確な制裁規定はしばらくないが、貿易流通の一環や障害が短期価格に無限に影響を及ぼすことは珍しくない。
2)最近のケースは、2018年4月、米国が大統領選挙に干渉したとしてアルミニウム大手のロシアのアルミニウム業(世界生産量の約5%)を制裁したことを参考にすることができ、事件発生後、LMEアルミニウム価格は最低1977ドル/トンから2718ドル/トンに上昇し、上昇幅は37.48%に達した。その後、制裁時間の遅延と各方面の妥協に伴い、価格は徐々に下落した。
3)現在の状況を経済的に分析すると、EUとロシアの資源品分野での協力は短時間で切断を完了することは難しい。そうしないと、関係者は大きな利益損失を受け、後続の制裁方式は依然として多方面のゲームに直面する。
もちろん、新エネルギー電池の応用下でのニッケルの需要増加空間は疑いの余地がない。
ニッケルの戦略的意義は主に新エネルギー電池における重要な応用に由来する。従来の下流ステンレス鋼の需要弾性は限られているが、世界的な新エネルギー車の浸透率が向上するにつれて、動力リチウム電池の強い需要がニッケルの持続的な在庫除去を推進している。現在、LMEニッケルの在庫は7.7万トン未満で、現物の上昇水は700ドル/トンに迫っており、いずれも歴史的な極端な位置である。
低在庫を背景にした資金ゲームが市場の変動を激化させ、弾丸をしばらく飛ばすことを警戒しなければならない。
1)現在、上海倫比価格の破位はこの相場が主に海外から駆動されていることを考慮しているが、海外ニッケル価格の運行が理性的な区間から外れていることを反映している。
2)また、キャノン、トックなどの国際貿易商が貿易流通の一環でロシアのニッケル資源の流動を制限したり、LMEがロシアのニッケル倉庫の登録と引き渡しを制限したりする極端な状況が発生した場合、予想される「欠品」
地に着いて現実になって、時間の次元の考慮は意味がなくて、今の倉の相場は避けられません。
3)最新のLME取引所は多種の基本金属の低在庫環境に鑑み、すべての主要契約に対して繰延引き渡しメカニズムを増加させ、材料の後続の保証ヘッドが爆発による極端な状況をある程度抑制することができる。
リスク提示:ロシアとウクライナ情勢の発展は予想を超え、経済回復は予想を超えた。
