CPIは今後、インフレループが上昇し、食品価格と非食品価格が同時に上昇する。(1)食品の面では、野菜の価格が上昇し、2月の全国の雨と雪の天気が野菜の高さを牽引した。豚肉の小売価格が下がり、生豚の価格は春節期間中に下落した。(2)非食品価格では、原油価格の上昇の影響を受け、交通機関用燃料価格が上昇する。サービス類の価格では、家庭のサービス価格が下落し、観光価格は1.0%上昇し、全体のサービス価格は安定している。また、家庭用器具の価格は1.1%上昇した。
野菜と豚肉は引き続き揺れ、エネルギー価格は上昇(1)豚肉の需要は年後に下落し、豚肉の供給は依然として十分である。春節後、消費は徐々に安定し、生豚市場は依然として在庫を消化し続ける必要がある。豚肉の価格はすでにコストラインの近くにあり、3月の豚肉の価格は小幅な揺れが予想されている。(2)野菜の価格は天気の影響が大きい。2月中旬に全国の雨と雪の天気が現れて、野菜の輸送の供給は少し滞りがあって、価格は急速に上昇します。3月前9日の野菜価格は下落せず、野菜価格は歴史的な価格を上回り、3月下旬に原油価格の上昇が予想され、非食品価格の上昇をもたらした。地政学的リスクが顕在化しているため、原油を含む大口商品の価格が上昇し、将来のCPIに圧力をかけている。
年間インフレ予想の上昇は2022年2月に0.3%の影響を及ぼし、新たな値上げ要因が上昇すると予想され、CPIの前年同期比の伸び率は約0.7%前後だった。2022年の年間CPI成長率は2.0%と予想され、2022年3-4四半期のCPIは2%を突破した。(1)中国の消費回復速度が遅く、人員給与の伸び率が遅いことに加え、COVID-19疫病の厳格なコントロールは、消費の伸びに深刻な影響を及ぼし、中国のインフレは依然として低いレベルにある。(2)工業品の価格が下落し、工業品の価格が消費品に伝達されるのは依然として困難であり、消費者は価格の上昇を受け入れにくい。(3)豚の周期は2022年下半期に逆転する可能性があり、前年同期の基数の原因で下半期のCPIの上昇を牽引する。
将来のインフレの温和な上昇(1)上中流原材料価格の上昇と人件費の緩やかな上昇がCPIの安定した上昇を推進した。(2)エネルギー消費の二重制御と炭素中和の大きな目標は変わらず、住民の生活コストは緩やかに押し上げられる。(3)中国の未来経済が直面している主な問題は有効需要不足であり、有効需要を拡大するには分配の問題を解決しなければならない。つまり、社会全体の貧富の分化を減らすには、まだ時間がかかる。CPIの全面的な上り確率は小さく,今後2−3年程度でCPIが温和に上りそうである。
PPIは下落したが、依然として高位にある2月のPPIは上昇し、黒い産業チェーン商品の出荷価格は上昇し、原油価格は上昇し、その産業チェーン関連製品の価格は上昇した。(2)中国の石炭価格は再び上昇し、2月の動力石炭先物価格は10.5%上昇したが、石炭の出荷価格は依然としてある程度規制されている。(3)消費系業界はやや回復し、食品製造業は0.2%上昇した。
3月の基数レベルは引き続き下落し、前月比は引き続き回復する可能性があり、中国PPIは反発する可能性がある:(1)エネルギー価格は大幅に上昇し、しばらく高位を維持している。3月のエネルギー価格は引き続き上昇し、関連製品の価格が上昇した。(2)生産コストが上昇し、生産が低位でバランスが取れ、価格が端末に移転する。(3)物流の渋滞が緩和され、大口商品の輸送を主とするBDIの回復に反応し、将来のPPIの下落速度が緩和されることを予告している。
3月のPPIリング比は回復し、3月のPPI反りレベルは7.2%で、PPIレベルは9.0%前後と予想されている。2022年のPPIは前高後低で、年間予想は6%前後で、基数の影響を受け、PPIは4四半期に低点だった。
