3月1日、国家統計局は2月のPMIデータを発表し、製造業購買マネージャ指数は50.2%で、先月より0.1ポイント上昇し、栄枯線の上を維持し続け、市場予想値の49.8%を上回った。非製造業のビジネス活動指数は51.6%で、前月比0.5ポイント上昇し、拡張区間を維持し、回復のペースが加速し、そのうち建築業は57.6%で、前月比2.2ポイント上昇した。サービス業は50.5%で、前月比0.2ポイント上昇した。
今回発表されたデータを見ると、需要側は昨年8月以来初めて栄枯線に復帰し、PMIの小幅な回復を支えている。まず、異なるタイプの企業の経営状況の分化が増大し、大中型企業の景気度が持続的に改善され、小型企業の季節的な影響で発展が弱く、圧力が際立っているが、新しい輸出注文と経営活動の予想データから見ると、小型企業はすでに改善の兆しを見せている。次に、需要修復は上流供給の弱体化を重ね、完成品の在庫の下落を推進し、製造業の短期潜在運動エネルギーを反映する指標が回復した。ロシアとウクライナの地政学的衝突により、大口商品の価格変動が増大し、世界のインフレ圧力がさらに上昇し、価格指数の高位維持を推進すると同時に、購入価格が出荷価格より高いことも企業の利益能力を圧迫している。コスト端の圧力の絶えず増大に制約されて、企業は利益レベルのゲームに直面して、在庫を補う動力はそれに伴って弱まって、同時に下流の需要端の好転の段階的な既存の在庫消費を促して、在庫指標は同時に下落して自発的に在庫を取り除く行為を反映します。最後に、非製造業の回復が加速し、サービス業、建築業の項目が好調になった。
今後、常態化に伴う疫病予防・コントロールの推進により、経済への直接的な影響は徐々に弱まるだろう。2月の新規受注指数は需要の回復が休暇要因の推進にある程度依存していることを反映しているが、緩和金融政策などの内需拡大措置の刺激の下で、中国の需要は好転すると予想されている。同時に、2月の生産拡張の減速は春節休暇と一部の地域の生産制限にあることが多いため、需要の回復を前提に、生産側の潜在力は徐々に解放され、工業増加値レベルに反映されたり、上昇し続ける可能性がある。しかし、ロシアとウクライナの衝突は、世界のインフレの上昇が大口商品の価格に不確実性を加え、さらに異なるタイプの企業の経営予想に擾乱をもたらし、中小企業はより多くの政策に依存して支援する必要がある。全体的に、2月のPMIデータは中国経済の予想が良いことを反映しているが、地政学的リスクの程度と持続性を警戒しなければならない。
