投資のポイント：
事件:中国の2月のCPIは前年同期比0.9%上昇し、0.84%上昇すると予想され、前値は0.9%上昇した。2月のPPIは前年同期比8.8%上昇し、予想は8.76%上昇し、前値は9.1%上昇した。
CPIは前年同期比の上昇幅が安定し、豚肉の価格は前年同期比の減少幅が小幅に拡大した。2月のCPIは前年同期比0.9%増で、上昇幅は前月と横ばいだった。具体的には、食品価格は3.9%下落し、下落幅は前月より0.1ポイント拡大し、CPIは約0.76ポイント下落した。食品のうち、豚肉の価格は42.5%下落し、下落幅は前月より0.9ポイント拡大し、前年同期比9カ月連続30%以上のマイナス成長を実現した。果物(6.6%)、食用植物油(6.4%)、水産物(4.9%)の価格は前年同期比上昇幅が前月より下落した。非食品価格は2.1%上昇し、上昇幅は前月より0.1ポイント拡大し、CPIは約1.68ポイント上昇した。非食品では、国際エネルギー価格が工業消費品の前年同期比上昇幅を拡大し、2月の工業消費品価格は3.1%上昇し、上昇幅は前月より0.6ポイント拡大し、そのうちガソリンとディーゼルオイル価格はそれぞれ23.9%と26.3%上昇し、上昇幅は前月よりいずれも拡大した。サービス価格は1.2%上昇し、上昇幅は0.5ポイント下落し、そのうち航空券と観光価格はそれぞれ18.0%と4.5%上昇し、上昇幅は先月よりいずれも下落した。教育サービス(2.7%)と医療サービス(0.9%)の上昇幅はいずれも先月と横ばいだった。
CPIリング比の上昇幅はやや拡大し、非食品項目が主な牽引項目である。2月のCPIは前月比0.6%上昇し、前月比0.2ポイント増加した。このうち、食品価格は1.4%上昇し、上昇幅は先月と横ばいで、CPIは約0.26ポイント上昇した。食品の中で、春節休暇は消費シーズンで、新鮮な料理(6.0%)、水産物(4.8%)と新鮮な果物(3.0%)の価格はいずれも上昇した。鶏肉、アヒル肉、牛肉、羊肉の価格上昇幅も0.3%-1.4%だった。豚肉と卵の供給が十分で、価格はそれぞれ4.6%と3.7%下がった。非食品価格は0.4%上昇し、上昇幅は前月より0.2ポイント拡大し、CPIは約0.34ポイント上昇した。非食品では、地政学的衝突がエネルギー価格の上昇を続け、工業消費品の価格は先月から横ばいから0.8%上昇し、そのうちガソリン、ディーゼルオイル、液化石油ガスの価格はそれぞれ6.2%、6.7%、1.3%上昇した。サービス価格は先月0.3%上昇して横ばいになった。このうち、現地の年越しは娯楽消費と近遠足の需要を牽引し、映画と公演価格、宿泊価格はそれぞれ9.3%と2.2%上昇した。節後、労働者が続々と都市に戻り、サービス供給が増加し、家政サービスと母子看護サービスの価格はそれぞれ6.8%と1.9%下落した。
PPIは前年同期比上昇幅が下落し、前月比は下落から上昇した。2月のPPIは前年同期比8.8%下落し、上昇幅は前月より0.3ポイント下落した。このうち、生産資料価格は11.4%上昇し、上昇幅は0.4ポイント下落し、生活資料価格は0.9%上昇し、上昇幅は0.1ポイント拡大した。調査した40の工業業界の大類のうち、価格が上昇したのは36で、先月と横ばいだった。主な業界では、石炭採掘と洗選業(45.4%)、化学原料と化学製品製造業(19.7%)、黒色金属製錬と圧延加工業(12.9%)が前年同期比5.9、1.3、1.8ポイント下落した。一方、石油と天然ガス採掘業(41.9%)、石油石炭およびその他の燃料加工業(30.2%)、有色金属製錬と圧延加工業(20.4%)は、前年同期比3.7、0.1、0.6ポイント上昇した。前月比でPPIは0.2%減少して0.5%上昇した。業種別では、国際原油価格が大幅に上昇し、関連業界の価格が上昇した。石油採掘価格(13.5%)、精製石油製品の製造価格(6.5%)と有機化学原料の製造価格(2.9%)はいずれも異なる程度に上昇した。石炭の安定供給活動は引き続き推進され、石炭価格は引き続き下落し、石炭採掘と洗選業、石炭加工価格はいずれも2.4%下落した。
今後CPIの伸び率は前年同期比安定中に上昇し、PPIは高位の揺れを維持している。全体的に見ると、2月のCPIの前年同期比成長率は安定しており、PPIの成長率はいずれも下落したが、高位を維持し、CPIより上昇し続け、PPIは下落から上昇し、PPI-CPIの剪刀差はさらに縮小した。3月を展望して、CPIの方面、現在豚肉の価格はまだ底を探っていないで、住民の消費は比較的に萎縮して、しかし国際エネルギーの価格は持続的に上昇して最近飼料の価格が持続的に高くなって、あるいは段階的にCPIを押し上げて前年同期比の増加率を読みます。PPIについては、地政学的衝突によりエネルギー価格が上昇し続け、低基数効果を重ね、PPIの前年同期比の伸び率を押し上げた。しかし、安定供給政策が着実に推進されるにつれて、管理層は大口商品の過度な投機炒めを断固として抑制し、大口商品の価格を安定させることが期待されている。しかし、短期大陸部の政治的衝突は安定成長政策の発力と2021年3月の相対的に低い基数を重ね、3月のPPIは前年同期比の成長率または高位の揺れを維持した。
リスク提示:国内外の疫病の繰り返し、大口商品の価格変動、中国の政策の予想を超えた変動
