CPI、PPIデータコメント:2月のPPIとCPIの「カッター差」はさらに縮小

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3月9日、国家統計局は2022年2月、全国の住民の消費価格は前年同期比0.9%上昇し、上昇幅は前月と同じで、前月比0.6%上昇し、上昇幅は前月より0.2ポイント拡大したと発表した。2022年2月、全国の工業生産者の出荷価格は前年同期比8.8%上昇し、上昇幅は前月より0.3ポイント下落し、前月から0.2%下落して0.5%上昇した。

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CPIの前年同期比上昇幅は全体的に安定しており、前月比上昇幅はやや拡大した。2月、CPIは前年同期比0.9%上昇し、上昇幅は前月と横ばいだった。構造に着目すると、2月の食品価格は前年同期比3.9%下落し、下落幅は前月より0.1ポイント拡大し、CPIの約0.76ポイント低下に影響し、豚肉価格が主な影響要因となっている。前年同期比のデータを見ると、2月の豚肉価格は42.5%下落し、下落幅は前月より0.1ポイント拡大した。環比では豚肉の価格が4.6%下がった。春節後、豚肉は消費閑散期に入り、能繁母豚の在庫量はすでに緑色の合理的な地域に回復したが、生豚の出荷は依然として慣性的に増加し、生豚の価格は下り通路にあり、豚肉の価格は食品の価格を牽引する重要な要素となっている。中央1号の文書は2022年に生豚の生産能力を誘導し、削減することを強調し、豚肉の価格は今年下半期に回復を迎える見込みだ。

食品項目を除いて、2月のCPIの他の7種類の価格は前月比5上昇して1平1下落し、そのうち交通通信価格の前月比上昇幅は1.4%で、前月より0.3ポイント拡大した。国際エネルギー価格の上昇の影響で、ガソリンとディーゼルオイルの価格はそれぞれ23.9%と26.3%上昇し、上昇幅は先月より拡大した。

PPIの前年同期比上昇幅は引き続き下落した。2月のPPIの前年同期比上昇幅は8.8%で、伸び率は前月より0.3ポイント下落した。前月比でPPIは0.2%減少して0.5%上昇した。ロシアとウクライナの衝突が続く見通しだが、イラクの核交渉が進展し、市場の原油供給の緊張が緩和される見込みで、国際原油が高位の揺れを維持し続ける可能性が高い。国際原油価格は大幅に上昇し、関連業界の価格上昇を牽引し、そのうち石油採掘価格は13.5%上昇し、精製石油製品の製造価格は6.5%上昇し、有機化学原料の製造価格は2.9%上昇した。

春節後、産地の炭鉱は集中的に再生産され、石炭の供給は高位に戻り、気温が回復し、石炭の需要が低下し、後期の石炭価格は合理的な区間に戻る。中国の安定供給政策の発力により石炭価格は明らかに下落したが、疫病の影響で、印炭の輸入量は引き続き低下し、短期的な蒙炭輸入の増加量は限られており、石炭、特にコークス石炭の需給構造は依然として注目され、世界のエネルギー危機の影響の下で、大口商品の価格は依然として工業品の価格を押し上げる主な要素である。生産資料の価格は0.2%から0.7%上昇し、生活資料の価格は横ばいから0.1%上昇し、工業企業のコスト端の圧力は緩和された。

リスク提示:海外疫病の予想以上の変動リスク、下流需要の予想未満、金融政策の変化。

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