今期投資のヒント:
定増発行の冷え込みが著しく、競売募金の難しさが増大した。春節休暇や二級市場の弱体化などの影響で、2022年2月の上海深A株の定増発行は明らかに冷え込んだ。上場の定増項目は21件で、前月比11件減少し、前年同期比9件減少した。合計募金額は254億1100万元で、前月比、前年同期比それぞれ46.72%、50.79%減少し、同時期のA株の株式融資に占める割合は前年同期比33.22%減少した。このうち競売項目は前月比で9件減少し、合計211.27元募金し、前月比で29.07%減少した。競売募集項目数は62.50%を占め、環比は17.5 pct減少し、単月募集率は84.26%減少し、環比は10.93 pct減少した。2月には5つの定価プロジェクトが上場し、合計募金額は42.84億元で、前月比76.08%減少した。
競売割引空間は下落し、最低価格発行項目数は25%を占めた。受注ブームを見ると、2月に上場した16の競売プロジェクトの発行価格は基準価格に対して平均6.08%下落し、割引率は引き続き低下し、前月比5.99 pct下落した。このうち Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) など4件は基準価格の2割引きで発行され、25%を占め、前月比9ポイント上昇したが、昨年の年間約50%前後を下回った。割引マットを見ると、競売項目の発行前の10取引日の株価は平均9.53%上昇し、最終発行価格は発行日の終値に対して平均13.18%下落し、前月比0.50 pctをやや縮小し、割引マットは基本的に安定しており、そのうち5つの競売項目の割引率は20%を超えた。
審査のリズムが遅く、単月の通過率は100%だった。2月の会期数は前月比で6個から11個減少し、証券監督管理委員会の登録は前月比で10個から11個減少し、合計22個、前月比で16個減少した。審査サイクルから見ると、2月に審査を通過した11項目の初期予案から会議期間までの平均は218日で、前月比は25日増加した。当月の証券監督管理委員会の登録が通過した11項目は、過去から証券監督管理委員会の登録通過サイクルを8.33%から22日に短縮した。2月の無定増項目では否定され、過会率は100%で、環比は10.53 pct上昇した。
6割が解禁される予定の競売項目は浮揚し、平均浮動収益率は10%近くに達した。2022年3月9日現在、再融資の新规の下で610件の競売プロジェクトが発行され、28の申万一級業界に分布している。そのうち、新规の下で424件の競売プロジェクトが解禁された。その解禁絶対収益率の平均値は23.15%で、そのうち71.70%を占めるプロジェクトの収益は正だったが、割引率を除いた平均収益率は明らかに5.99%に下がり、正収益プロジェクトの割合も43.87%に下がった。定増割引の安全パッド効果は依然として顕著である。2022年3月9日の終値を基準に、新規発行され、まだ解禁されていない186の競売項目のうち59.68%を占める項目が浮上し、平均浮動収益率は9.65%だったが、割引率を除いた発行日から統計日までの正収益項目の割合は29.57%に下がり、平均浮動絶対収益率の平均値は-6.97%に下がった。
解禁資金は前月比で増加し、競売解禁勝率は8割を超えた。2月には45の定増プロジェクトが初めて解禁され、前月比で4つ増加し、そのうち競売プロジェクトは39件だった。当月の増額合計解禁資金は618億元で、前月比16.33%増加した。解禁日の終値で売ると仮定すると、同月解禁された39の競売項目のうち82.05%の解禁絶対収益率が正で、平均値は18.54%で、前月比14.59 pct低下し、同時期の上海深300指数の上昇幅は約27.27 pctだった。業界から見ると、建築装飾、機械設備、自動車業界の解禁絶対収益率はそれぞれ42.68%、42.44%、37.12%で、割引率を除いた後も業界の上位3位だった。メディア、レジャーサービス業界は絶対収益率の最下位を解禁し、それぞれ-16.97%、-1.47%と低く、いずれも負けた業界の同期の上昇幅を走った。
定増用途、定増標の業界競争構造、業績、評価値、wind一致予想などの要素を総合的に考慮し、定増予案2022年2月に発審委員会の審査と証券監督管理委員会の審査を通過したが、まだ発行されていない標を整理し、 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) 、 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) などに注目することを提案した。
リスク提示:定増審査の進度が予想に及ばない、2級市場の株価変動、発行制度の調整など。
