投資アドバイス
最近、自動車全体と部品のプレートの回復幅が大きく、市場は業界の需要、電池と原材料の値上げ、サプライチェーンに対して多くの懸念がある。今年の乗用車業界全体の販売台数は安定しており、新エネルギーは高景気を維持し、販売台数は急速に増加し、大口原材料の値上げの限界は改善され、同時に評価値は中枢以下に下落し、利益の下落予想を十分に反映しており、低吸機会に注目することを提案している。
理由
乗用車の年間販売台数の安定した増加が支えられ、新エネルギーの販売台数は業界に勝つ見込みだ。2月の春節休暇と疫病の繰り返しの影響を受けて、乗用車の生産と販売の環比はいずれも大幅に下落したが、幅は基本的に実際の勤務日数より減少し、対応する販売量の下落幅を減少させることができる。新エネルギー市場は高景気度を維持し、卸売販売台数は前年同期比189.1%増加し、浸透率は高位(21.8%)を維持し、テスラ、 Byd Company Limited(002594) および新勢力などの頭部新エネルギー車企業は節後注文の回復が速く、需要が旺盛で、強いブランド認可度を示している。年間を展望すると、補庫サイクルは業界の卸売販売量の安定した成長を支えることが期待されているが、高増加した新エネルギー市場と強サイクルブランドは引き続き業界に大幅に勝つことが期待されている。
大口原材料の値上げの境界改善は明らかで、ベストセラーブランドが電池の値上げリスクに対応することを期待している。
2022年以来、アルミニウム以外の主要自動車の大口原材料価格の上昇幅は小さく、単車コストの上昇幅は千元未満で、昨年より改善が明らかになった。1-3 Q 21車企業の粗利率を振り返ると、頭部車企業は製品構造を通じてコストの上昇に対抗した。また、車企業のフィードバックによると、バッテリーコストは年初に10~15%上昇し、その後も値上げを続ける可能性は排除されていない。年初に補助金の下落に対応し、主要車企業の5000元/車前後の値上げに対応し、2022年1月の新規注文は減少したが、節後の注文は良好に回復し、一部のブランドは2021年12月の高水準に達した。現在、ベストセラーブランドの供給が需要に追いつかず、車を待つ周期が長いため、車企業のさらなる値上げ消化コストの上昇に空間を残していると考えています。
プレートの推定値は歴史的な低位に戻り、低吸の機会に注目している。2022年以来、一部のトップ企業の利益予測の引き下げ幅は大きく、需要と上流の値上げに対する市場の予想を反映していると考えています。
推定値の面では、完成車と部品プレートの株価の回復幅は一般的に50%を超え、そのうち完成車の株価はすでに1 H 20上昇前の低点に近づき、新勢力車企業は歴史の低点に戻り、複数の細分コースの推定値は過去3年間の平均値を著しく下回っており、完成車のA/H平均市場収益率は15倍/10倍以下に下落し、伝統/成長部品の平均推定値は20/25倍前後に下落した。魅力を備えている。3月からこのような懸念が緩和されれば、例えば販売データがさらに安定し、電池価格の交渉が着地すれば、推定値が上昇軌道に戻ることが期待できると考えています。
収益予測と評価
提案注目:1)重いカード: Weichai Power Co.Ltd(000338) A/H、 Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) A/H、 Weifu High-Technology Group Co.Ltd(000581) Aofu Environmental Technology Co.Ltd(688021) (カバーしていません);2）電気交換設備： Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) Shandong Weida Machinery Co.Ltd(002026) 3）電動知能： Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Shinry Technologies Co.Ltd(300745) (カバーしていない)など；4）モーター： Si-Tech Information Technology Co.Ltd(300608) 0 Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) (カバーしていない)、 Jee Technology Co.Ltd(688162) ;;5）部品： Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) 6)頭部自主整車と新勢力車企業:小鵬、理想、長城、長安、吉利。
リスク
チップ供給の緩和は予想に及ばず、疫病は自動車の生産と販売に繰り返し影響を及ぼした。
