業界の近況
私たちは2021年の日韓の主要リチウム電企業と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の財報と業界の趨勢を結びつけて、動力電池の全世界の業績と発展計画に対して比較を行います。
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業界の趨勢:中国自動車動力電池産業革新連盟とSNEデータによると、2021年の世界の積載量は296.8 GWhに達し、同113.4%増加した。このうち中国の出荷量は154.5 GWhで、同141.5%増加した。海外出荷量は142.2 GWhで、同89.5%増加した。中国の組立品の割合は52%に達し、組立品の伸び率は海外より高い。
バッテリー事業の売上高:2021年LGES/松下/三星SDI/SKIはそれぞれ売上高1007.3/42.3/615.8/170.1億元を実現し、前年同期比39%/15%/21%/81%増加した。このうち、LGESは汎用Boltとエネルギー貯蔵電池のリコールによる生産停止・点検・アップグレードとヨーロッパ市場のコア不足による販売台数の短期的な下落を受け、三星SDI、松下は業界のコア不足の影響を受け、成長率は減速した。SKIは新たな生産能力と注文の解放を受け、2021年の積載量は前年同期比105%増加し、年間売上高の増加を牽引した。
利益能力:バッテリー業務営業利益:2021年LGES/松下/三星SDIはそれぞれ営業利益44.7/44.4/30.2億元を実現し、営業利益率は4.4%/9.5%/4.9%に達した。SKIの営業損失は38.2億元で、営業利益率は-22.4%だった。パナソニックはテスラの販売台数とエネルギー貯蔵電池の販売台数の増加、三星SDIは次世代Gen.5電池の徐々に放出量を受け、営業利益率は安定して上昇した。
LGES動力/エネルギー貯蔵業務のリコールによる使い捨て費用支出は、営業損失-15.7/-25.4億元で、使い捨て費用をLGESの電池業務から取り除くと97.7億元の利益が見込まれ、営業利益率は9.7%に達した。SKIは中国塩城の新たな生産能力がまだ上昇期にあり、初期コストが高いため、高い従業員の年末ボーナスの計上、原料の値上げなどの要素を重ねて会社の営業利益の損失を招いたが、前年同期の2020年の損失幅は縮小し、会社は4 Q 22で損益のバランスを達成する見通しだ。
生産能力計画：2021全世界の電池の先駆者は次々とコードをプラスして生産を拡大して、会社の公告と私達の計算によって、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) /LGES/松下/サムスンSDI/SKIは2021年末までに電池の生産能力はそれぞれ371155/65/38/40 GWhで、2025 Eまでに電池の生産能力はそれぞれ896405/81/73/222 GWhで、生産能力計画は分化して、その中で寧徳、LGESとSKIの拡産速度は比較的に急進的に、パナソニックと三星SDIは相対的に保守的だ。
評価と推奨事項
産業チェーンの各段階のトップと二線の良質な企業を推薦します: Inkon Life Technology Co.Ltd(300143) 00207(中金科学技術ハードウェアグループと共同でカバーします)、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 03659 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Hongfa Technology Co.Ltd(600885) Wolong Electric Group Co.Ltd(600580) 。
リスク
世界の新エネルギー車の販売台数は予想に及ばず、上流原材料の値上げは予想を上回った。
