3年間のコース投資が大ヒットした後、市場全体が修正され、2022年の投資は困難になった。来週のFRBの利上げ初期、世界の資金が緊迫しているため、高い評価業界が調整される可能性がある。A株全体の上昇幅は大きくないが、大きな調整があれば、チャンスがあるかもしれない。2022年初の守備反撃戦が始まる。
今週の市場は連続的に調整され、年前の年越し相場への期待から、節後の下落、今週の大下落まで、全体指数は明らかに予想より弱く、慎重な気持ちが漂っていたが、急速な調整を経て、3月に今年の最初の守備反撃戦を迎えるかもしれない。
今回の市場の調整は主に3つの点に基づいており、まず地縁問題がもたらした摂動であり、危険回避感情が世界市場に共振調整をもたらし、ロシアとウクライナの戦いによる大口上昇が「インフレ」の懸念をさらに上昇させ、世界経済の回復にほこりを被る可能性がある。次に、FRBの利上げペースで、来週のFRBの第1回利上げは必至で、市場の予想は比較的に十分だが、幅と速度については依然として異なる見方があり、利上げ初期のドルの強勢による世界資金の緊迫した状態は依然として過小評価業界を調整させる可能性がある。最後に、中国のマクロ環境の不確実性は、「両会」がGDP成長率5.5%の目標を定めたが、具体的な「安定成長」の実行手段は依然として市場の予想を達成していないようで、より多くの通貨と財政の発力が必要で、市場の経済に対する懸念を解消することができる。
しかし、上記の3つの調整の主な原因は3月に次々と着地する見込みで、地縁問題には時間がかかり、交渉のたびに世界の懸念を軽減し、大口の価格も各国の政策の介入の下で徐々に安定する見込みだ。FRBの利上げは来週に着地し、市場はこの利空に対する予想が十分で、最終的に利上げが25ベーシスポイントに落ちるか、利空に着地するか、予想を上回ることができる。大陸部の「安定成長」措置の実施については依然として観察が必要であるが、3、4月の経済データは極めて重要であり、新旧の基礎建設が信用の加速投入を背景に、成長率で予想を上回ることができるかどうかは、「安定成長」関連業界の上昇空間を決定することになるため、第2四半期には今年の第1回守備反撃戦を迎える見込みだ。
2019年から現在までの3年間のコース投資のブームを経験した後、全体の市場は修正する必要があるが、世界の不確実性の増加は2022年の投資を困難にさせるに違いない。守備反撃は私たちの年初の今年の主な戦略で、幸いにもA株全体の上昇幅は大きくなく、マクロにも大きな移動空間があるので、大きな調整があれば、良い左側の取引機会を迎える機会があるかもしれません。上証は3150点、創業板は2500点で強い支持があるはずです。
(著者は Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 上海研究総監)
