開年以来、権益市場の幅の広い揺れ、プレートの変動が激化した背景の下で、基金業界の人事変動もますます頻繁になっている。
情報データの統計によると、3月13日現在、今年に入って59件の基金幹部の変更例があり、37社の公募基金会社に関連している。公募ファンドマネージャーの「駆け落ち」がクライマックスになったようだ。中国基金業協会の公式サイトによると、今年2月初めに退職したスター基金の葛晨社長は、最近、高毅資産に正式に加盟する予定で、董承非などのスター基金のマネージャーに続いて、もう一人の「転戦」私募の基金マネージャーになった。
「証券日報」の記者の取材を受けた複数の業界関係者は、現在の幅の広い市場相場の下で、私募業界の生存圧力が大きくなり、「駆け落ち」やリスクがあり、「駆け落ち」を計画しているファンドマネージャーは天時地利人と注意しなければならないと指摘した。
権益市場の金儲け効果を期待
有名になりたくない証券基金研究機関のある人は、証券日報の記者に対し、歴史的な経験から見ると、大牛市を経験した後、公募基金のマネージャーが「私に駆けつける」という小さなクライマックスが現れ、2021年の構造的な牛市は最近の「私に駆けつける」という小さなクライマックスを促したと話した。
これらの研究機関関係者は、「駆け落ち」のスターファンドマネージャーの多くが「権益型選手」を主としていると分析した。一方、スターファンドマネージャーは自分の優秀な歴史業績に頼って、一定の知名度と忠実な顧客グループを蓄積し、自分の価値をより現すプラットフォームを探したいと思っています。一方、透明性、コンプライアンスの要求がより厳しい公募基金に比べて、私募基金の投資運営はより柔軟で、いくつかの特定の戦略をよりよく発揮することができ、基金マネージャーが投資理念をよりよく実践し、業績レベルをさらに高め、自己価値を実現するのに有利である。また、将来の権益市場の金儲け効果を期待することは、一部のファンドマネージャーが「私に駆けつける」ことを選んだ主な要素の一つでもある。
「『駆け落ち』のクライマックスが現れたのは、4つの要因からだ」。華北地区のある公募基金会社の不動産投資部の責任者は「証券日報」の記者に、その一つは、主に個人の収入と管理面の要素を考慮していると明らかにした。二つ目は、私募基金の投資効率が相対的に高く、公募基金は風制御などの面で要求が高く、流れが長い。三つ目は、多くの公募が一定の段階に発展した後、業務の方向で株主の影響が大きい。私募基金にはあまり制限はありません。四、私募基金は権益類製品に重点を置き、一部の基金マネージャーの資源優位性に合致している。
業界提示私募圧力増大
今回の「駆け込み」のクライマックスについて、業界関係者は、現在の幅の広い市場相場の下で、私募業界の生存圧力が大きくなり、「駆け込み」やリスクがあることを示唆した。
「年初から現在までの権益市場が広く揺れ、公募製品、私募製品が大きな試練を受けた。公募基金や私募基金で働いているのは、『大工場アルバイト』や『自主創業』に似ており、受けた圧力は日本語では言い表せない」。これらの研究機関関係者によると、今回の「駆け込み」のクライマックスは、すでに「駆け込み」している公募ファンドマネージャーの圧力を大きくしたり、「駆け込み」を計画しているファンドマネージャーの足を遅らせたりして、リスクの損得を再測定する可能性があるという。しかし、「アルバイト」は「起業」であり、最終的な選択権はファンドマネージャーの手にあり、投資家一人一人のリスクの好みが異なるように、自分に合った選択が一番だ。もちろん、優秀な専門投資家は、公募基金でも私募基金でも発展し、資本管理業界全体と一般投資家にとって幸いなことだ。
北京利物投資管理有限会社の創始者である常春林氏によると、私募基金は有効な激励メカニズム、より柔軟な操作構想を利用して、多くの人材の「奔私」を引きつけた。しかし同時に、私募基金は業績を重視し、市場の幅の広い揺れを背景に、超過収益を得る難しさが倍増し、「公奔私」やリスクがあることにも注意しなければならない。
「公募基金と私募基金の運営方式は比較的に異なっている。私募基金の多くは純価値の高い顧客に直面し、客単価が高いため、最近の市場の幅が揺れている間に、特に純価値が大幅に撤退した場合、私募基金の圧力はもっと大きい」。前海開源基金の楊徳龍首席経済学者は証券日報の記者の取材に対し、「奔私」や「奔私」を計画したばかりの基金マネージャーにとって、強い耐圧能力と協調能力が必要であり、「奔私」が自分の投資特徴と長期発展計画に合っているかどうかも考慮しなければならないと述べた。
“奔私”は新しい“打法”に適応すべきです
公募基金と私募基金の操作盤の違いについて、常春林氏によると、公募基金は成熟した投研システムに依存し、投資理念の上で価値投資と長期投資に偏っている。収益モデルでは、公募基金は管理規模を重視し、会社は業績上位の基金マネージャーの呼びかけ力を利用して、新しい基金を絶えず発売し、管理規模を増やす。私募基金には一般的に強い投研チームが後ろ盾になっていないが、利益は主に業績の引き上げに由来している。それに比べて、私募基金の操作はより柔軟で、倉庫をコントロールすることでリスクを回避し、株を精選しながら時間を選ぶことができます。
「駆け落ち」したばかりのファンドマネージャーが私募ファンドの「打法」にどのように適応するかについては、常春林氏は、私募ファンドの操作スタイルと利益モデルにできるだけ早く適応することができることを提案した。特に、現在の幅の広い揺れ市場では、倉庫をコントロールすることでリスクを回避したり、投資派生品のヘッジを通じて、安定した超過収益を追求したりすることができる。
上記の研究機関の人々から見れば、公募基金に比べて、私募基金の投資戦略はより多様で柔軟である。同時に、公募基金の相対順位メカニズムに比べて、私募基金は絶対収益を重視している。「駆け落ち」したばかりのファンドマネージャーは「株の多頭」戦略が得意かもしれないが、A株の歴史を再盤し、一部の年は「株の多頭」戦略に「友好的ではない」とし、私募業界で長期的に発展することを志すファンドマネージャーは絶えず自分の能力圏を広げ、より多くの金融製品と戦略を試み、理解することを提案した。異なる相場の下で一般投資家に安定した収益をもたらすように努力する。
楊徳龍氏は、「私に駆けつける」人数が増えるにつれて、私募業界はより激しい競争に直面し、優勝劣敗の傾向がより明らかになり、業界のトランプを洗うのは避けられないと考えている。
計画「駆け落ち」は複数の考慮が必要
注意しなければならないのは、過去の多くのファンドマネージャーが公募業界を離れた後、自立したポータルに比べて、今回の「駆け落ち」のファンドマネージャーチームの協力傾向が明らかになり、多くの同道者がパートナーを選んで起業し、一部のスターファンドマネージャーは成熟した私募会社に参加することを選んだことだ。
「上記の状況が発生したか、または両方の要因に起因しています。」これらの研究機関の関係者によると、一方、近年の私募基金業界の急速な発展に伴い、市場にはすでに規模の優位性を備え、チームが安定し、ブランドの認可度が高い私募基金会社が存在し、「私募」の基金マネージャーに良いプラットフォームとチームのサポートを提供することができるという。一方、私募基金の監督管理の強化と競争の激化に伴い、私募業界は初期の「玉石混交」「野蛮成長」から高品質の発展に転換している。
これらの研究機関関係者は、異なる資本管理分野には独特の要求とリスク収益の特徴があると考えている。長期的な発展の見通しがある優秀な業界は、ますます多くの優秀な人材を引きつけるに違いないが、ファンドマネージャー個人にとって、どこへ行くのか、天時地利人と注意しなければならない。
南開大学金融発展研究院の田利輝院長は「証券日報」の記者に、資本市場の全面的な深化改革が深く推進されるにつれて、資本市場の重要な参加者として、私募基金業界の将来の発展の見通しが期待できると述べた。「駆け落ち」を計画するファンドマネージャーは、自分の経験、能力、実力を厳格に見つめ、市場環境、チームの戦闘力、投資戦略などが市場の方向に合っているかどうかを考慮しなければならない。
